## À quoi sert le ratio C/B ? Un secret d'évaluation que les investisseurs doivent connaître

### Points clés

- Le ratio C/B reflète le prix que les investisseurs sont prêts à payer pour chaque euro de bénéfice d'une entreprise, et constitue un outil rapide pour évaluer si un actif est surévalué ou sous-évalué.
- Différents types de ratios C/B (historique, prévisionnel, absolu, relatif) ont chacun leur propre accent et doivent être compris en tenant compte du contexte industriel et du potentiel de croissance.
- La plupart des actifs cryptographiques ne sont pas soumis au ratio C/B, mais les plateformes DeFi génèrent des revenus par frais, certains indicateurs sont déjà en phase d'exploration.

### Le ratio C/B est-il vraiment utile ? Le "filtre rapide" des investisseurs.

Lorsque vous investissez dans des actions, vous pouvez entendre le terme "ratio C/E". En termes simples, il s'agit du **rapport entre le prix et les bénéfices** - comparant le prix de l'action d'une entreprise à sa capacité à générer des bénéfices, cela vous aide à déterminer si cette action vaut la peine d'être achetée.

Comment cela se calcule-t-il exactement ? C'est simplement en divisant le prix de l'action par le bénéfice par action (EPS). Et le bénéfice par action est obtenu en divisant le bénéfice total de l'entreprise (après impôts et dividendes des actions privilégiées) par le nombre d'actions en circulation. En d'autres termes, le ratio C/B vous indique combien les investisseurs sont prêts à payer pour chaque euro gagné par l'entreprise.

### Quatre façons de jouer avec le ratio C/B

Dans la pratique, il existe plusieurs versions du ratio C/B, chacune ayant une perspective légèrement différente :

**P/E retardé** : Basé sur les bénéfices réels des 12 derniers mois, reflète la véritable performance de l'entreprise, c'est la donnée la plus couramment citée.

**P/E prospectif** : basé sur les prévisions de bénéfices des analystes pour les 12 mois à venir, reflète davantage les attentes du marché et l'optimisme.

**P/E absolu** : L'algorithme le plus simple - le prix actuel divisé par le dernier bénéfice par action, sans comparaison avec aucun référentiel.

**P/E relatif** : Compare le P/E d'une entreprise à la moyenne de l'industrie ou à ses performances historiques, pour voir s'il est cher ou bon marché.

### Comment interpréter le chiffre P/E ?

La clé pour comprendre le ratio C/B est de **regarder le contexte**. Un ratio C/B élevé peut signifier que les investisseurs s'attendent à une forte croissance des bénéfices futurs de l'entreprise et sont prêts à payer pour cela. Un ratio C/B bas peut indiquer que l'action est sous-évaluée ou que l'entreprise rencontre des difficultés.

Mais il y a un rappel important ici : qu'est-ce qui est considéré comme "élevé" et qu'est-ce qui est considéré comme "bas", cela dépend de l'industrie. Par exemple, les entreprises technologiques ont généralement un ratio C/B beaucoup plus élevé que les entreprises énergétiques en raison de leur fort potentiel de croissance. Ce n'est pas que les prix soient déraisonnables, mais c'est la différence de tarification du marché en fonction des risques et des rendements des différentes industries.

### Pourquoi les investisseurs accordent-ils autant d'importance au ratio C/B ?

Le ratio C/B est un outil puissant pour une évaluation rapide, particulièrement adapté pour comparer des entreprises au sein d'une même industrie. Par exemple, si deux entreprises technologiques ont des ratios C/B très différents, il faut se poser la question : cette prime est-elle soutenue par des attentes de croissance solides ? Ou y a-t-il d'autres facteurs ?

Les investisseurs utilisent souvent le P/E pour faire ces quelques choses :

**Filtrer les opportunités** : Utilisez le P/E comme critère de filtrage pour trouver rapidement des actions qui pourraient être sous-évaluées.

**Retour en arrière sur l'histoire** : Comparez le P/E actuel de l'entreprise avec les niveaux historiques pour voir comment l'attitude du marché a changé.

**Benchmark de l'industrie** : Comparer le P/E des entreprises à la moyenne du secteur pour évaluer l'attractivité relative.

### Le "piège" du ratio C/B est nombreux

Bien que le P/E soit très utile, il est loin d'être parfait :

**Invalide lorsque le profit est négatif** : Lorsqu'une entreprise est déficitaire, le P/E ne peut tout simplement pas être calculé.

**Ignorer les différences de croissance** : un P/E élevé peut correspondre à une forte croissance, mais peut aussi être une bulle, on ne peut pas voir au-delà du ratio.

**Facile à manipuler** : Les entreprises peuvent améliorer l'apparence de leurs bénéfices en modifiant leurs méthodes comptables.

**Vision trop étroite** : Le P/E ne reflète pas la situation d'endettement, la qualité des flux de trésorerie ou d'autres facteurs financiers clés.

Donc, lorsque vous utilisez le P/E, ne vous concentrez pas uniquement sur ce chiffre, mais examinez également les revenus, les marges bénéficiaires, le levier financier de l'entreprise et d'autres données multidimensionnelles.

### Les différences entre les secteurs sont très grandes, il faut trouver des références.

La volatilité du P/E varie considérablement d'une industrie à l'autre, pourquoi cela ? Parce que les risques et les attentes de croissance sont différents.

Le **secteur technologique** a généralement un P/E plus élevé, car les investisseurs apprécient son potentiel de croissance.

Le secteur des **services publics** a un P/E relativement bas, car les bénéfices sont stables et prévisibles, avec une croissance relativement lente.

Si vous comparez le P/E d'une entreprise technologique avec celui d'une entreprise de services publics, vous en tirerez une conclusion complètement erronée.

### Les actifs cryptographiques peuvent-ils utiliser le P/E ?

C'est une question courante. La réponse est : **en général non**.

Le ratio C/B est conçu pour les entreprises ayant des états financiers clairs. Mais la plupart des actifs cryptographiques n'ont pas de rapports financiers comme une entreprise, donc le C/B n'a pas d'utilité.

**Mais DeFi est différent**. Certaines plateformes DeFi prélèvent des frais sur les transactions et les prêts des utilisateurs, ces frais étant similaires aux bénéfices d'entreprise. Ainsi, les analystes expérimentent des indicateurs similaires au P/E pour évaluer la valeur des tokens DeFi – par exemple, en comparant le prix des tokens aux revenus annuels des frais de la plateforme. Ces méthodes en sont encore à un stade d'exploration précoce et ne sont pas largement utilisées, mais elles indiquent que les concepts financiers s'adaptent à l'écosystème crypto.

### Résumé

Le ratio C/B est un outil classique d'évaluation des actions, permettant aux investisseurs de juger si une action est raisonnablement évaluée en comparant le prix à la rentabilité. Bien qu'il ne s'agisse pas d'un indicateur parfait et qu'il ne doive pas être utilisé isolément, il est très précieux comme point de départ. En tenant compte du contexte sectoriel, des perspectives de croissance et d'autres indicateurs financiers, le ratio C/B peut devenir une référence importante pour vos décisions d'investissement.