Frontrunning : Comment les transactions sont manipulées avant d'être confirmées

Introduction

Dans les réseaux de finance décentralisée, le frontrunning est un problème croissant qui touche les traders au quotidien. Contrairement aux bourses traditionnelles où des réglementations et une surveillance peuvent prévenir cette pratique, la transparence de la blockchain crée de nouvelles possibilités de manipulation. Ce texte explore ce que signifie le frontrunning, comment cela fonctionne sur les plateformes de trading modernes et quelles stratégies peuvent protéger les investisseurs.

De Quoi Parle le Frontrunning ?

Le frontrunning est une pratique commerciale où quelqu'un agit sur des informations concernant une grande transaction imminente avant qu'elle ne soit effectuée. Cette pratique repose sur le fait qu'un acteur ayant accès à cette connaissance place ses propres affaires avant que la transaction cible ne soit réalisée, dans le but de profiter des mouvements de marché que la grande transaction va provoquer.

Cette forme d'abus de marché constitue une violation de la confiance et de l'intégrité car elle exploite des informations privilégiées à des fins personnelles aux dépens des autres. Sur les marchés financiers traditionnels, les courtiers ou les traders ayant accès aux ordres des clients peuvent en tirer parti. Dans le monde de la blockchain, le problème est plus systémique – les transactions sont visibles avant confirmation, ce qui rend le frontrunning un danger répandu.

La Mécanique Derrière le Frontrunning

Pour comprendre cette pratique, nous devons décomposer le processus en étapes.

Accès À Des Informations Importantes

Tout commence par le fait que quelqu'un prend connaissance d'une grande transaction à venir. Dans une banque traditionnelle, cela peut être un courtier qui sait qu'un ordre institutionnel est sur le point d'être exécuté. Sur les bourses décentralisées, la situation est différente : les transactions sont tout simplement visibles pour tous avant d'être traitées par le réseau.

Placement d'affaire de vendeur

Celui qui tente de réaliser du frontrunning achète ou vend le même actif pour son propre compte avant que l'ordre principal ne soit exécuté. Une situation classique : si un gros acheteur est sur le point d'acheter des millions de tokens d'un actif, un trader robot peut acheter les mêmes actifs au prix actuel dans l'attente que l'ordre d'achat fasse monter le prix.

Prise de profit

Lorsque la transaction initiale a été effectuée et que le marché réagit comme prévu, le frontrunning ferme sa position avec un profit. Cette séquence se produit souvent en quelques secondes ou minutes.

Exemples Pratiques Des Marchés Traditionnels

Un investisseur institutionnel prévoit d'acheter un million d'actions d'une entreprise. L'investisseur transmet cet ordre à son courtier. Le courtier, qui sait que cet achat va exercer une pression à la hausse sur le cours de l'action, achète lui-même 10 000 actions avant l'exécution de l'ordre du client. Après que l'achat massif du client a été effectué et que le prix a augmenté comme prévu, le courtier vend ses 10 000 actions à une valeur plus élevée et réalise un bénéfice rapide.

Pourquoi le frontrunning est-il interdit par la loi ?

Les autorités du monde entier considèrent le frontrunning comme une grave violation de l'éthique du marché pour plusieurs raisons :

Abus d'informations confidentielles : Les experts financiers sont censés donner la priorité aux intérêts de leurs clients. Utiliser des informations secrètes pour un enrichissement personnel viole cette relation fondamentale.

Distorsion de l'équité du marché : Celui qui a accès à des informations privilégiées bénéficie d'un avantage concurrentiel déloyal que les autres acteurs du marché ne peuvent pas contrecarrer.

Dommage économique aux investisseurs : Les commerçants et les autres participants au marché subissent une perte économique due à la manipulation des prix causée par cette pratique.

Les autorités de surveillance appliquent donc des sanctions strictes pour ce comportement.

Frontrunning sur Différents Marchés

Commerce d'actions

Dans ce secteur, le frontrunning est un problème de longue date. Les courtiers peuvent tirer parti de la connaissance des grandes ordres d'achat ou de vente pour effectuer leurs propres transactions avant que l'ordre ne soit exécuté.

Marchandises et Marchés des Devises

Les traders qui opèrent avec de l'huile, de l'or ou différents paires de devises peuvent participer à la frontrunning s'ils ont accès à des informations sur de grandes transactions en attente.

Blockchains et Bourses Décentralisées

Cette zone est devenue un épicentre des problèmes de frontrunning. Étant donné que les transactions sont entièrement transparentes avant confirmation, et que les protocoles manquent de contrôle centralisé, le frontrunning devient beaucoup plus facile à réaliser.

Frontrunning Dans le Monde de la Finance Décentralisée

Comment ça fonctionne sur DEX et AMM

Les échanges décentralisés et les teneurs de marché automatisés utilisent des contrats intelligents pour traiter les transactions. Les transactions deviennent visibles sur la blockchain avant d'être finalisées, créant ainsi un environnement parfait pour le frontrunning.

Sur des réseaux comme Ethereum, Solana et BNB Chain, les traders et les bots surveillent le pool de transactions (mempoolen) pour de gros ordres en attente. Dès qu'une grosse transaction est détectée, un trader robot peut :

1. Envoyez une transaction propre avec une priorité plus élevée ( en payant des frais de gaz élevés sur Ethereum et BNB Chain, ou des frais de priorité sur Solana)
2. S'assurer que cette transaction est traitée avant la transaction de peinture
3. Profitez des mouvements de prix causés par le magasin de peinture.

Si un grand acheteur est sur le point d'acheter une grande quantité d'un token, le frontrunning achète d'abord au prix actuel. Lorsque cet achat massif fait monter le prix, le frontrunning vend sa position avec profit.

Faibles Pools de Liquidité Comme Créateurs d'Objectifs

Les traders opérant sur des marchés à liquidité limitée sont confrontés à des risques particuliers. Beaucoup définissent des paramètres de déviation élevés (slippage tolerance) pour s'assurer que leurs transactions sont exécutées.

Voici un scénario : Bob veut acheter un meme-coin avec une faible liquidité sur une plateforme comme Uniswap, PancakeSwap ou Raydium. Il configure un écart de 20 % pour garantir que la transaction soit effectuée. Un robot détecte cet ordre important, paie des frais élevés pour acheter d'abord la liquidité existante, et vend ce jeton à Bob à un prix beaucoup plus élevé. Comme le paramètre d'écart de Bob le permet, il paie bien plus que ce qu'il avait initialement prévu – tout cela sans se douter qu'il a été devancé.

Exploitation MEV sur des réseaux rapides

La valeur extrayable maximale (MEV) est un concept qui décrit les gains que les validateurs et les bots peuvent réaliser en manipulant l'ordre des transactions dans un bloc. Sur Solana, c'est un problème particulier car le réseau permet à la fois des frais de priorité élevés et un accès direct des validateurs aux données de transaction.

Lorsqu'un grand ordre d'achat ou de vente est détecté, un robot MEV peut rapidement placer un ordre propre pour profiter du changement de prix attendu. Les développeurs travaillent sur des solutions telles que des collections de transactions privées et des mécanismes d'ordre équitables, mais le frontrunning piloté par MEV reste un défi continu même sur des blockchains à haute performance.

Stratégies Pour Éviter Le Frontrunning

Les commerçants qui opèrent sur des plateformes décentralisées peuvent prendre plusieurs mesures pour réduire le risque :

Réduire la tolérance aux écarts : Plus ce paramètre est bas, moins les robots de frontrunning auront d'espace pour manipuler le prix. Un écart de 0,5 à 1 pour cent est plus sûr que de 10 à 20 pour cent.

Utilisez des voies de transaction privées : Certains services offrent la possibilité de cacher les transactions au public jusqu'à leur confirmation, ce qui empêche les robots de les voir à l'avance.

Diviser de Grandes Transactions : Au lieu d'un seul gros achat, celui-ci est divisé en plusieurs petites transactions étalées dans le temps, ce qui réduit l'attention et l'attractivité pour les bots de frontrunning.

Utilisez des outils de protection MEV : Les services et protocoles offrant une protection MEV peuvent rediriger ou neutraliser les tentatives de frontrunning en réduisant la récompense pour cette activité.

En combinant ces stratégies, les traders peuvent considérablement réduire leur exposition au frontrunning.

Pensées finales

Le frontrunning représente un problème fondamental pour l'équité et l'intégrité des marchés. Sur les bourses traditionnelles, cette pratique est réglementée par des lois et une surveillance. Dans le monde de la finance décentralisée, le problème nécessite des solutions techniques innovantes.

En comprenant la mécanique derrière le frontrunning et en appliquant des stratégies défensives, les traders peuvent mieux protéger leurs investissements. En même temps, les développeurs travaillent au niveau des protocoles pour rendre le frontrunning moins rentable et plus difficile à réaliser, ce qui crée lentement un environnement de trading plus transparent et équitable pour tous.