L'outil des contrats à terme sur les fonds fédéraux CME montre que la probabilité d'une baisse des taux en janvier a chuté à 22,1%. L'agent de la Réserve fédérale de Cleveland, Hammack, a récemment déclaré sans détour - n'ayant pas vu d'inflation fournir de raisons suffisantes, la baisse des taux ne sera pas précipitée. Cela signifie que la fenêtre d'assouplissement attendue par le marché a été durement repoussée.

Pourquoi le BTC est-il si sensible aux variations de la politique monétaire ? En vérité, c'est l'actif de durée le plus extrême sur le marché - haute levier, zéro flux de trésorerie, entièrement soutenu par le consensus. Une fois que le taux d'intérêt de base de la monnaie reste élevé, les investisseurs détenant des dollars bénéficient d'un rendement sans risque. Marginalement, l'argent nouvellement investi ne sera plus dirigé vers les endroits les plus risqués, mais retiré d'abord des actifs à forte volatilité.

Comment s'est déroulé le cycle de hausse des taux d'intérêt en 2022 ? Ce n'était pas une chute brutale d'un seul coup, mais d'abord un essorage progressif de l'enthousiasme commercial - les volumes de transactions ont plongé, les positions ont diminué, puis plusieurs événements de liquidation emblématiques ont complètement épuisé la patience des acheteurs.

Le rythme actuel présente quelques similitudes. BTC ne va pas nécessairement chuter fortement aujourd'hui, mais pourrait plutôt choisir de se stabiliser et de fluctuer, échangeant du temps contre de l'espace. Ennuyeux, répétitif, avec des tests répétés, ce type de mouvement éprouvant est souvent le signe avant-coureur d'un grand ajustement - la confiance des haussiers est progressivement érodée à chaque échec.