Naviguer dans les Supercycles : une perspective de Gestion des risques

Lorsque les marchés entrent dans un supercycle—ces phases de croissance explosive où l'euphorie peut l'emporter sur la raison—le plus grand danger n'est généralement pas de manquer des gains. C'est de se faire totalement éliminer.

Avertissement fondamental du fondateur de Three Arrows Capital lors d'une discussion sur la dynamique du marché au début de 2021. La leçon est plus dure qu'elle n'en a l'air : même les traders expérimentés se font liquider pendant les marchés haussiers parce qu'ils sous-estiment la volatilité et utilisent un effet de levier trop important.

Les mathématiques sont brutales. Si vous êtes à 10x de levier et que le marché chute de seulement 10 %, vous êtes éliminé. Peu importe si vous aviez raison sur la direction - une mauvaise Gestion des risques tue les trades gagnants avant qu'ils ne mûrissent.

Alors, qu'est-ce qui sépare les survivants des victimes ? La taille des positions. Connaître votre niveau de liquidation. Garder des fonds disponibles. Et peut-être le plus critique : accepter que vous ne saisirez pas chaque mouvement. Manquer un rallye de 20 % est survivable. Être éliminé ne l'est pas.

Dans les supercycles, les gagnants ne sont pas toujours les traders les plus avides. Ce sont ceux qui sont encore debout quand la musique s'arrête.