Récemment, nous avons encore été témoins d'un événement classique de "flash crash" dans l'univers de la cryptomonnaie. Un projet nommé Light, qui prétend être un produit de l'écosystème Bitcoin, a été multiplié par des dizaines en quelques jours seulement après son lancement le 10 décembre, mais ensuite, en seulement une heure, le prix est passé de 4,8 dollars à 0,8 dollar. Cette méthode de dumping vertical est devenue si familière qu'elle en devient un peu désagréable.

Vous pourriez penser que c'est un cas isolé, mais en réalité, ce processus opérationnel est déjà assez mature - la clé n'est pas de savoir combien de fonds le joueur a entre ses mains, mais combien de produits physiques entrent sur le marché.

La stratégie d'opération de Light est en réalité très classique : l'équipe du projet détient la grande majorité des jetons et ne libère qu'une très petite partie sur le marché. Ils ne choisissent pas de s'installer sur les grandes plateformes d'échange, mais plutôt de concentrer la liquidité sur de petites plateformes ou certaines plateformes DEX. Le véritable champ de bataille se trouve donc sur une plateforme DEX.

Regardez ces données clés et vous comprendrez : le volume des transactions de cette paire a atteint 45 millions de dollars en 24 heures, ce qui représente 42 % du volume total des transactions du projet. Si l'on inverse la situation, le volume total des transactions sur le réseau en 24 heures est d'environ 100 millions de dollars. Ironiquement, l'équipe du projet prétend que c'est un projet de "circulation totale".

Selon une estimation basée sur un volume quotidien de transactions de 100 millions de dollars, la véritable taille du marché au comptant, qui est en circulation et peut être échangée librement, pourrait n'être que de l'ordre du million de dollars. Que signifie cela ? Cela signifie que quelques millions de pression de vente suffiraient à faire s'effondrer toute la structure de liquidité fragile. De plus, avec l'effet de levier des contrats perpétuels amplifié, ainsi que la détérioration automatique du glissement dans le cadre du mécanisme AMM, la courbe des prix chutera abruptement.

Les actions ultérieures de l'équipe du projet consistent généralement à utiliser des taux de rendement élevés (APY élevé) pour verrouiller les actifs spot, créant une fausse impression de "rareté". Mais une fois que la confiance s'effondre, tous les verrouillages et promesses deviennent de simples paroles. Cette faille structurelle a été exploitée à la perfection, et il semble qu'il n'y aura pas de changement à court terme.