Light ce jeton a connu hier un effondrement de « cascade » – en 1 heure, il est passé de 4,8 dollars à 0,8 dollars. Cela semble soudain, mais en réalité, cela cache une faille systémique dans le marché des cryptomonnaies.

Les promoteurs du projet détiennent une grande partie des jetons, mais n'en mettent qu'une petite fraction en circulation sur le marché. Ils choisissent de faire monter le prix sur de petites bourses ou sur certains DEX, la liquidité réelle des actifs pouvant atteindre seulement quelques millions de dollars. Encore plus absurde, ils verrouillent ces actifs avec un APR élevé, rendant la liquidité déjà mince encore plus fragile. Une fois que tout est prêt, le mécanisme de tarification AMM devient leur marionnette - un petit mouvement dans une petite piscine peut provoquer de grandes fluctuations de prix.

Le problème maintenant est que la taille du marché des contrats est plus de 20 fois celle du marché au comptant. Les projets peuvent contrôler le marché au comptant à un coût très bas, ce qui leur permet de manipuler le prix d'ancrage de l'ensemble du marché des contrats. Les contrats perpétuels n'ont pas de date de règlement, les taux de financement sont réglés fréquemment, et le coût de maintenir une position à contre-courant est effrayant - certaines personnes ont perdu leur capital en seulement deux jours.

La finance traditionnelle est soumise à des réglementations, et les manipulations extrêmes peuvent être contenues. Mais le marché des cryptomonnaies est différent, les contrats perpétuels n'ont pas de date d'expiration, l'effet de levier est très élevé et la réglementation est relativement absente. Les petits investisseurs ont du mal à gagner dans ce jeu, car leurs adversaires ont des coûts beaucoup plus bas. La plupart du temps, les petits investisseurs finissent par être ceux qui prennent le relais. Ce marché présente des opportunités, mais à condition de rester calme.