En 2025, le marché financier mondial a présenté un spectacle fascinant de différenciation. L'or au comptant a franchi la barre des 4400 dollars/once, l'argent a grimpé à un nouveau sommet historique de 69,44 dollars/once, avec des hausses annuelles respectives de 67 % et 138 %, le supercycle des métaux précieux devient de plus en plus intense. En revanche, le Bitcoin, prétendu "or numérique", oscille entre 86000 et 89000 dollars, reculant de 30 % par rapport au sommet début octobre, l'ensemble de l'univers de la cryptomonnaie étant soumis à une double pression de la diversion des fonds et d'un sentiment morose. Que s'est-il vraiment passé derrière tout cela ?

Pourquoi les métaux précieux sont-ils si puissants ? En surface, il s'agit d'un marché de couverture, mais en réalité, c'est la résonance de plusieurs facteurs. L'or est "le baromètre de la confiance monétaire". Dans le contexte de l'accélération de la dé-dollarisation mondiale et de l'ère où les intérêts sur la dette américaine dépassent les mille milliards, les banques centrales de divers pays considèrent l'or comme le dernier pilier de confiance à accumuler. L'achat physique par les capitaux pétroliers du Moyen-Orient et les banques centrales asiatiques a conduit à une rareté des actifs négociables, ce qui fait que le prix de l'or présente une tendance étrange de "plus les taux augmentent, plus les prix montent" - plus le risque est élevé, plus le prix de l'or est étrange. L'argent, en revanche, est différent. C'est à la fois un métal précieux et un produit industriel. La demande des nouvelles industries telles que l'énergie solaire, les centres de données AI et les véhicules électriques représente plus de 60 % de la demande, ajoutée à un déficit d'approvisionnement continu pendant cinq ans et à l'effet de levier des fonds sur un marché de petite capitalisation, la hausse dépasse directement celle de l'or. Les deux baisses de taux de la Réserve fédérale cette année et la dévaluation du dollar alimentent encore le feu, Goldman Sachs prédit que le prix de l'or pourrait atteindre 4900 dollars/once l'année prochaine.

Cependant, du côté des actifs numériques, la liquidité est un point faible.