En parlant de stablecoins, beaucoup de gens sont encore un peu perdus. En réalité, ce n'est pas compliqué à comprendre : un stablecoin est une forme tokenisée du dollar, de la même manière que les yuans numériques dans votre Alipay.

Je te transfère un yuan sur Alipay, tu reçois un certificat numérique. De manière similaire, si je transfère un dollar à une plateforme de stablecoin, je reçois un certificat USDT dans mon portefeuille. La logique est complètement la même.

Les stablecoins ont effectivement un avantage naturel dans le commerce international. Ils contournent au moins deux systèmes bancaires nationaux, réduisant le temps de transaction de plusieurs jours à quelques minutes, et les coûts sont également plus bas. C'est une arme redoutable pour le commerce multinational.

Cela dit, pourquoi le stablecoin en yuan n'a-t-il pas beaucoup d'avenir ? Parce que la reconnaissance du yuan lui-même sur le marché international est limitée, et il est encore plus difficile de promouvoir une version stablecoin du yuan. D'autres pays et régions n'embrasseront pas une monnaie qui n'est reconnue que dans une petite mesure.

Mais cela cache des risques. La base de crédit des stablecoins repose sur l'émetteur, cette entreprise, et non sur le gouvernement américain. Dans le cas où une entreprise de stablecoin agirait mal, émettrait des jetons sans fournir de réserves réelles, elle pourrait absorber la liquidité de tout le marché des cryptomonnaies, avec des conséquences inimaginables.

Pourquoi personne sur le marché ne semble-t-il s'inquiéter ? En d'autres termes, Tether (l'émetteur de l'USDT) peut gagner de l'argent sans effort. Si vous lui transférez un dollar, il dépose ce dollar à la banque ou achète des obligations d'État, et les intérêts annuels représentent un revenu stable. Actuellement, la taille de l'USDT émis par Tether est d'environ 170 milliards de dollars, et chaque année, rien qu'en intérêts, il peut encaisser plus de 10 milliards. Ce business est plus confortable que celui des banques traditionnelles, qui doivent encore s'efforcer de prêter de l'argent pour réaliser des marges d'intérêt, alors qu'eux n'ont pas besoin de toute cette complexité.

C'est justement parce que les bénéfices sont si importants que nuire à sa propre réputation n'est pas rentable. Qui sacrifierait cet arbre à billets pour une simple cupidité ?

Cependant, ce risque potentiel demeure toujours présent.