Le marché du week-end dernier nous rappelle à nouveau - le Bitcoin oscille à un niveau élevé, l'Éther atteint des sommets avant de redescendre, et les données de liquidation sur l'ensemble du réseau sont alarmantes. Beaucoup de gens me posent la même question : est-ce que la bull run est terminée ? Ma réponse est simple et directe : le bull est toujours là, mais cette folie de bulle doit diminuer.

Regardez les données de liquidation et vous comprendrez. Le montant de la liquidation en une seule journée a dépassé 19 milliards de dollars, et des milliers de portefeuilles sur une plateforme de trading perpétuel de premier plan ont été complètement vidés. Ce n'est pas un événement de faible probabilité, mais le résultat inévitable d'une collision entre un fort effet de levier et des risques macroéconomiques. Il y a quelque temps, lorsque des rumeurs sur la politique tarifaire d'un pays ont commencé à circuler, le Bitcoin a chuté en dessous de 110 000 dollars en une heure. Et ceux qui avaient des effets de levier de 5 ou 10 fois ? Ils ont été directement récoltés.

L'effet de l'effet de levier est fascinant. Dans un bull run, c'est un stimulant qui double vos gains, mais dès que le marché se retourne, cela devient une machine à hacher. Les petites cryptomonnaies sont particulièrement dangereuses : la liquidité est déjà faible, la volatilité est forte, et en cas de chute, il n'y a même pas d'opportunité pour que les ordres stop-loss soient déclenchés, vous êtes déjà liquidé.

Il est intéressant d'observer le flux de fonds en période de panique. Chaque fois que le marché s'effondre, les gros capitaux intelligents se dirigent vers deux endroits. Le premier est les actifs liés à l'or, comme certains jetons indexés sur l'or. Ce type d'actif montre une résistance évidente lors des chutes, car il est soutenu par de l'or physique. Le deuxième est les stablecoins, comme l'USDT et l'USDC. En regardant les données de la blockchain, on peut voir qu'à chaque effondrement du marché, la capitalisation des stablecoins augmente. Que signifie cela ? Les gros capitaux cherchent à se couvrir, et non à quitter complètement le marché. Dans des conditions extrêmes, le marché a encore plus confiance en ce qui est tangible.

Il y a un détail que beaucoup de gens négligent : le marché des cryptomonnaies est déjà étroitement lié à la finance traditionnelle. Si le marché boursier américain éternue, le secteur des cryptomonnaies attrape immédiatement un rhume. Les risques macroéconomiques se transmettent au secteur des cryptomonnaies par divers canaux : les variations des taux de change, les prix des matières premières, les fluctuations du marché boursier, tout cela peut influencer le prix des actifs à risque. Donc, se concentrer uniquement sur le prix des jetons et l'analyse technique peut souvent conduire à des erreurs.