Les récentes actions des banques centrales mondiales sont intéressantes - les États-Unis abaissent les taux d'intérêt, le Japon les augmente, tandis que la Chine reste immobile. Quelle est cette stratégie ? En creusant un peu, on comprend que chacun essaie de résoudre ses propres problèmes.

La Réserve fédérale a réussi à abaisser les taux trois fois cette année, pour un total de 75 points de base, et la fourchette cible des taux d'intérêt se situe désormais entre 3,5 % et 3,75 %. Mais ce n'est pas si simple. L'IPC de novembre est toujours à 2,7 %, supérieur à l'objectif de 2 %, tandis que le taux de chômage a grimpé à 4,6 %. C'est embarrassant - on veut freiner le ralentissement économique, mais on craint également le retour de l'inflation. Ainsi, cette fourchette de taux devient un poste d'observation, devant à la fois maintenir l'attractivité des actifs en dollars pour les capitaux étrangers et alléger la pression sur le marché de l'emploi.

La situation au Japon est une autre histoire. Ils luttent contre la déflation — l'inflation de base a déjà dépassé 2% pendant 44 mois consécutifs, et la dépréciation du yen a également augmenté le coût des importations. Ainsi, la Banque centrale du Japon a dû augmenter les taux d'intérêt à 0,75%, un niveau record en 30 ans. L'objectif est clair : verrouiller le cycle vertueux entre l'inflation et l'augmentation des salaires. Mais une telle approche agressive est risquée, car le taux d'endettement du Japon atteint 260%, qui sait jusqu'à quand cela pourra tenir. Donc, la banque centrale marche sur un fil, devant lutter contre l'inflation tout en tenant compte de la capacité de soutien des finances.

La Chine est immobile comme une montagne. Le LPR à un an est de 3,0 %, celui à cinq ans est de 3,5 %, et cela fait déjà sept mois qu'ils n'ont pas changé. Pourquoi ? Il suffit de regarder les données - l'inflation n'est que de 0,7 %, les taux d'intérêt sont déjà bas, une nouvelle baisse des taux pourrait réduire la marge d'intérêt des banques et pourrait également provoquer des fluctuations des taux de change. De plus, la confiance des ménages et des entreprises n'est pas encore complètement rétablie, donc l'accent de la politique a été mis sur des outils structurels, en utilisant un soutien ciblé pour soutenir des domaines clés comme la technologie et le logement abordable, en s'appuyant sur des politiques fiscales et industrielles pour soutenir l'économie.

Cette "grande bifurcation" des taux d'intérêt est déjà en train de réécrire le flux de capitaux mondial. Le dollar s'affaiblit, les actifs en yuan semblent plus attrayants ; les transactions d'arbitrage sur le yen sont perturbées ; les crypto-monnaies, en tant qu'actifs risqués, connaissent de grandes fluctuations. La question qui se pose maintenant est : vers quels endroits le capital va-t-il affluer ensuite ? Cette différenciation des taux d'intérêt va-t-elle se poursuivre jusqu'en 2026 ?

Comment des crypto-monnaies comme ZEC et PORTAL se comportent-elles dans ce contexte macroéconomique ? Elles pourraient devenir une fenêtre d'observation des tendances. La divergence des politiques de taux d'intérêt à l'échelle mondiale reflète, dans une certaine mesure, les différences des conditions propres à chaque économie, et ces différences finiront par se traduire sur les marchés de capitaux.