Récemment, le marché a alterné autour de l'itération des puces IA, du développement des fusées spatiales et de la nationalisation des semi-conducteurs, avec de nombreuses opportunités dans la chaîne d'approvisionnement. Examinons quelques pistes principales pour résumer les points clés actuels.

**Mise à niveau de la chaîne de puces serveur AI**

La nouvelle génération de la série de puces Rubin de Nvidia est prévue pour une production en série en 2026, ce qui entraînera une mise à jour et une itération de l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement des serveurs. Selon les prévisions du secteur, dans le nouveau système, le Q布, le hvlp4 en cuivre et la résine M9 deviendront des choix de matériaux clés potentiels. Dongcai Technology, en tant que principal fournisseur de résine M9, a déjà réalisé des expéditions en masse, et les institutions de courtage prévoient que les bénéfices liés à cette activité pourraient atteindre un niveau de 1 milliard en 2026. Il est également conseillé de suivre les entreprises de soutien liées à Q布, telles que Jiuding New Materials et Honghe Technology.

La demande de refroidissement liquide pour les serveurs AI passe rapidement de la "phase d'attente" à la "phase de concrétisation des commandes". Kuake Intelligent a récemment livré une ligne de production automatisée de pompes de refroidissement à un grand fabricant, bénéficiant directement de l'augmentation de l'utilisation du refroidissement liquide pour les serveurs AI. Les acteurs de la chaîne de production de refroidissement liquide comme Jitai Co., Ltd. (huile de silicone thermoconductrice pour refroidissement liquide), Inveck et Yidong Electronics, qui sont récemment au centre de l'attention du marché, profitent de l'accélération du déploiement des capacités de calcul AI par les grandes entreprises. Il est à noter qu'une grande entreprise technologique a réalisé à la fin décembre une livraison massive de près de 100 000 unités, et rien que pour cette entreprise, les commandes annuelles dépassent 50 milliards — cette taille indique que le refroidissement liquide et thermique n'est plus un luxe, mais une option incontournable.

**Phase d'explosion de l'industrie des fusées spatiales**

Les entreprises de fusées privées deviennent un nouveau point de croissance pour l'industrie aérospatiale. Longi Machinery, en tant que fournisseur principal de l'Académie chinoise de technologie de fusées, a atteint des normes de niveau aérospatial avec sa technologie de fabrication additive métallique, et a récemment obtenu une première commande de production en série de Tianbing Technology, lui fournissant des pièces de moteur de fusée imprimées en 3D. Cette tendance reflète l'augmentation de la fréquence des lancements de fusées et l'amélioration progressive de l'écosystème industriel.

D'autre part, l'attention récente dans l'ingénierie aérospatiale s'est portée sur le Longue Marche 10A - après l'échec de la récupération du Longue Marche 12A, le Longue Marche 10A devrait réaliser son premier vol au cours du premier semestre 2026. Cela contraste avec le rythme de l'échec de la première récupération d'une fusée privée, ce qui indique que les projets de fusées nationales conservent une forte certitude. Les entreprises liées à la chaîne d'industrie aérospatiale méritent d'être suivies.

**Les trois directions de la nationalisation des semi-conducteurs**

Le premier est l'expansion de la capacité de production de wafers. L'industrie s'attend à ce qu'environ 10 usines de wafers soient construites ou agrandies dans le monde l'année prochaine, ce qui impose des exigences strictes en matière d'équipements de salles blanches. MEI Technology se spécialise dans les équipements de salles blanches pour les semi-conducteurs, avec un soutien logique à long terme important. Les entreprises leaders telles qu'ASE Technology et Silitech ont déjà vu leur croissance dépasser deux fois cette année, et d'autres acteurs comme Potech sont également en train de se positionner.

Le deuxième concerne les matériaux en amont tels que les résines photosensibles. Yuexin Semiconductor a déposé une demande d'introduction en bourse sur le marché des start-ups, et il a été rapporté que certaines capacités d'un grand fabricant international ont récemment augmenté de près de 10 %. Les entreprises nationales de résines photosensibles telles que Guofeng New Materials et Keri Technology devraient en bénéficier.

Le troisième point concerne les matières premières clés. Sanfu Co. maîtrise la production de tétrachlorure de silicium en amont de la fibre optique, fournissant déjà des leaders tels que Hengtong Optic-Electric, Zhongtian Technology et Changfei Fiber Optic, tout en ayant également des capacités en logique semi-conductrice. Les investissements de Wanrun Co. dans le domaine des résines photosensibles ne doivent pas non plus être négligés.

**Opportunités ponctuelles de consommation et d'industries traditionnelles**

Les dernières directives sur "comment mettre en œuvre la stratégie d'expansion de la demande intérieure" au niveau macroéconomique suscitent des réactions dans le secteur de la consommation. Des entreprises de détail telles que Nanning Department Store, ainsi que des leaders du marché local comme Lianfa Co., Xunxing Co. (Fujian) et Zhongbai Group commencent à attirer l'attention du marché.

**La montée cyclique des métaux non ferreux**

La hausse continue du prix du tungstène entraîne une rotation dans le secteur des métaux non ferreux. Les entreprises comme Xianglu Tungsten et Zhangyuan Tungsten méritent d'être surveillées. La solidité persistante des contrats à terme sur le carbonate de lithium stimule également les performances des entreprises de matériaux d'énergie nouvelle comme Binhai Energy, Dufu Dufu et Shenzhen Xinxing.

**Autres points clés de la chaîne industrielle**

La politique de fermeture de Hainan Ruize repose sur le fait que : les entreprises étrangères qui ouvrent des usines à Hainan peuvent bénéficier d'un droit de douane nul pour entrer sur le marché continental. L'ouverture d'une usine est la première étape, et l'activité de matériaux de construction devrait en tirer profit.

Les produits de Hongda Electronics ont été inclus dans le répertoire SAST de l'Institut de l'aéronautique et de l'espace, ce qui équivaut à obtenir un "ticket d'entrée" pour les achats de l'institut. C'est un signal important de percée pour les entreprises de soutien à l'aérospatial. L'augmentation des prix des condensateurs devient également un potentiel facteur favorable.

L'industrie aérospatiale implique également plusieurs maillons tels que les panneaux arrière à haute vitesse et les connexions en cuivre (Huafeng Technology), les commutateurs (Feiling Kesi), qui sont tous des équipements nécessaires à la fabrication d'outils de grande puissance.

Baofeng Electric bénéficie d'un déficit temporaire de la demande en électricité en Amérique du Nord, et Andar Intelligent, en tant que leader des équipements fluides dans le domaine des semi-conducteurs, présente un potentiel de volume remarquable pour des produits tels que le collage de PCB.

Dans l'ensemble, 2026 reste une période de validation pour l'industrie, avec l'itération des puces AI, l'augmentation de la production dans l'industrie des fusées, et l'avancement de la localisation des semiconducteurs. Plusieurs lignes directrices évoluent simultanément, de la chaîne d'approvisionnement en matériaux en amont, à la fabrication à mi-chemin, jusqu'à l'application en aval. Les opportunités sont relativement dispersées, mais la logique est assez claire.