Rétrospective sur la vague de faillites des exchanges : connaître les risques pour faire de meilleurs choix

Dans le marché de la Crypto-monnaie, les investisseurs font face à des risques bien plus grands que la simple fluctuation des prix des actifs. Comparé aux variations de prix, la perte causée par la faillite d’une plateforme d’échange est encore plus difficile à supporter — les fonds des utilisateurs disparaissent instantanément, des années de gains s’évaporent. Ce qui est préoccupant, c’est que ce n’est pas un événement isolé, mais une phénomène courant tout au long du développement de la Crypto-monnaie.

Cet article passera en revue des cas célèbres de faillite de plateformes d’échange survenus ces dernières années, analysera leurs causes profondes, et proposera des stratégies de prévention pour les investisseurs.

Le registre de vie et de mort des plateformes d’échange de Crypto

Selon les données du marché, le nombre de plateformes d’échange de Crypto en activité est de 670, mais le nombre de plateformes faillies ou arrêtées est tout aussi important. Parmi ces échecs, il y a aussi bien des leaders historiques que des nouvelles plateformes prometteuses.

Victimes des premiers incidents de hacking : MT.Gox (faillite en 2014)

MT.Gox, surnommé “門頭溝”, était la plus grande plateforme d’échange de Bitcoin au monde. Cette plateforme japonaise, fondée en 2010 par Jed McCaleb, le père de eDonkey, a été reprise par Mark Karpeles (surnommé “法胖” dans le milieu). Entre 2011 et 2013, MT.Gox, supportant plusieurs monnaies légales et profitant de la hausse du prix du Bitcoin, détenait jusqu’à 85% du volume mondial des échanges.

Mais en 2014, une attaque de hackers a détruit cet empire. 850 000 Bitcoins ont été volés, d’une valeur d’environ 473 millions de dollars à l’époque. Cet incident a non seulement conduit MT.Gox à la faillite, mais est aussi devenu l’un des incidents de sécurité les plus coûteux de l’histoire de la Crypto, infligeant un coup dur considérable à l’ensemble du secteur.

Leçon sur la gestion des fonds par le fondateur : Yes-BTC (faillite en 2015), FCoin (faillite en 2020)

En 2015, la plateforme taïwanaise de Crypto-monnaie Yes-BTC a été secouée par un scandale de détournement de fonds. Son président, Ho Chao-Yi, ayant emprunté plus de 6 millions de yuans à une société de prêt sur gages, a détourné plus de 1600 Bitcoins des utilisateurs avant de disparaître. Cet incident a révélé des failles dans la gouvernance de la plateforme, laissant les actifs des utilisateurs totalement non protégés.

Un drame similaire s’est reproduit en 2020. FCoin, fondée en 2018 par Zhang Jian, auteur de “Blockchain : définir la nouvelle finance et économie de demain”, a connu une ascension fulgurante grâce à son mécanisme innovant “échange et minage, détention de jetons pour dividendes”. En seulement deux semaines, elle est devenue la plateforme numéro un en volume mondial, dépassant même la somme des plateformes classées 2e à 7e.

Cependant, cette promesse de dividendes élevés n’a pas pu être maintenue. Sous la pression de défauts de conception et de la concurrence, le jeton de plateforme FT a chuté brutalement, le volume d’échange a diminué drastiquement. Les fondateurs, incapables de faire face, ont fui à l’étranger, laissant un déficit de 7000 à 13000 Bitcoins.

L’événement de faillite le plus choquant ces dernières années : FTX (faillite en 2022)

Si les faillites passées suscitent la tristesse, la chute de FTX a secoué le marché financier mondial.

FTX, fondée en 2019 par l’entrepreneur américain Sam Bankman-Fried (SBF), était une plateforme de trading de futures. Profitant de la vague haussière de 2020-2021, FTX a lancé des produits innovants comme les options et contrats à terme, attirant rapidement un grand nombre d’utilisateurs et de capitaux. À la mi-2022, FTX était devenue la deuxième plus grande plateforme mondiale, avec une valorisation atteignant 32 milliards de dollars.

Mais tout cela reposait sur une base fragile. La stratégie d’expansion de FTX reposait sur de nombreuses acquisitions et l’effet de levier élevé, avec une dépendance profonde à sa filiale Alameda Research. Cette architecture semblait renforcer son influence sur le marché, mais en réalité, elle a creusé un piège de liquidité.

En novembre 2022, une enquête clé a révélé la vérité : Alameda Research avait une dette de 8 milliards de dollars, la majorité de ses actifs étant des jetons FTT, la cryptomonnaie native de FTX, avec une faible liquidité. Après la fuite de cette information, la plus grande plateforme d’échange de Crypto a rapidement commencé à vendre ses FTT, provoquant une panique mondiale. Le prix du FTT a chuté en ligne droite, la confiance des utilisateurs s’est effondrée, et une vague de retraits massifs a suivi.

Ce qui est encore plus choquant, c’est que l’enquête a révélé que FTX avait transféré des fonds clients vers Alameda pour des investissements à haut risque. Lorsque Alameda a subi des pertes irrécupérables, toute la chaîne de financement s’est rompue en un instant. Le département de la justice américaine a considéré cela comme une fraude, et SBF a été condamné à 25 ans de prison.

Actuellement, FTX a lancé un plan de compensation. Depuis 2025, trois cycles de remboursement ont été effectués, promettant aux victimes un remboursement intégral en cash. Cependant, le montant de la compensation est basé sur le prix des cryptomonnaies au moment de la faillite, lorsque le Bitcoin valait moins de 20 000 dollars, contre plus de 100 000 dollars aujourd’hui — ce qui reflète aussi le coût d’un retard dans la compensation.

La chute des plateformes de longue date : Bittrex (faillite en 2023)

Bittrex, fondée en 2014 par d’anciens employés de géants technologiques, était réputée pour sa sécurité. À son apogée, elle détenait près de 23% de parts de marché, avec plus de 300 cryptomonnaies listées, étant l’une des trois plus grandes plateformes mondiales.

En avril 2023, la SEC (Securities and Exchange Commission) des États-Unis a accusé Bittrex de violation des réglementations. Un mois plus tard, la plateforme a demandé la protection contre la faillite. Avec des actifs et passifs estimés entre 1 et 5 milliards de dollars, et plus de 100 000 créanciers, cette plateforme autrefois très fiable a disparu.

Autres listes de plateformes faillies

Outre ces cas, il y a aussi Bitfloor (2013), 796 (2015), DrogonEX (2019), ZB (2022), AEX (2022), HOO (2022), JPEX (2023), etc., qui ont cessé leurs activités ou fermé leurs portes. Ces événements reflètent des problématiques systémiques dans le développement du secteur.

Causes profondes des faillites de plateformes

Facteurs internes : perte de contrôle interne

Les vulnérabilités de sécurité sont la menace la plus fatale. Bien que de nombreuses grandes plateformes disposent de systèmes de sécurité avancés, les hackers ne cessent d’émerger. L’expérience de MT.Gox nous avertit que même les leaders du secteur peuvent échouer face à des failles techniques.

Une gestion interne défaillante est également très risquée. Le détournement de fonds des clients pour des investissements ou transferts, comme ce fut le cas pour FTX, Yes-BTC, etc., est une faute commune. La perte d’éthique des fondateurs signifie souvent la perte définitive des actifs des utilisateurs.

Les défaillances dans la gouvernance se traduisent par des modèles commerciaux insoutenables. Le système de dividendes illimités de FCoin, ou la fausse licence de JPEX, sont dus à des failles de gouvernance. La mauvaise gestion des clés privées peut aussi entraîner la perte irrécupérable d’actifs massifs — comme dans le cas de QuadrigaCX, où le fondateur est décédé subitement, rendant inaccessible 145 millions de dollars en Crypto.

Facteurs externes : régulation et chocs du marché

Les tempêtes réglementaires sont souvent fatales. Avec l’expansion du marché de la Crypto, de nombreux gouvernements renforcent la régulation. La fermeture d’AEX en 2013 sous la pression réglementaire, la régulation par le gouvernement sud-coréen en 2019, ou encore l’action menée contre JPEX à Singapour en 2023, en sont des exemples.

Les fluctuations du marché mettent à l’épreuve la capacité de résistance des plateformes. En marché haussier, le gâteau est gros, et la majorité des plateformes survivent. En marché baissier, la baisse du volume et des revenus de commissions oblige beaucoup à fermer. Bittrex a été victime de cette situation lors du marché baissier.

Comment choisir une plateforme de Crypto-monnaie en toute sécurité

La sécurité, principe numéro un

Après avoir vu tant de faillites, la sécurité doit être la priorité absolue. Les critères pour évaluer la sécurité d’une plateforme incluent :

• Sécurité technique : vérifier les incidents passés, les mesures prises, l’équipe technique, les audits tiers
• Licences et conformité : vérifier via des sources officielles la licence d’exploitation et la régulation, pour éviter les fausses certifications comme JPEX
• Réserves de fonds : s’assurer que la plateforme dispose d’un mécanisme de protection des fonds des utilisateurs
• Séparation des fonds : privilégier celles qui séparent les fonds des utilisateurs de ceux de l’entreprise

Autres critères à considérer

Les frais de transaction viennent après la sécurité. Même si une plateforme peu connue propose des frais à 0,01%, cela reste beaucoup plus risqué que des plateformes reconnues et régulées avec des frais à 0,02%.

Le nombre de jetons dépend de vos besoins de trading. Les principales cryptomonnaies sont disponibles partout, mais les nouvelles monnaies à faible capitalisation ne sont souvent listées que sur des plateformes secondaires.

L’expérience utilisateur influence votre usage quotidien. Les grandes plateformes offrent généralement une meilleure stabilité, une exécution plus rapide des ordres, et des outils graphiques avancés, essentiels en période de forte volatilité.

FAQ sur la faillite des plateformes

Q : Si une plateforme fait faillite, puis-je récupérer mes actifs ?

R : Cela dépend de la cause de la faillite et de la juridiction. Si c’est une escroquerie, c’est généralement impossible. Si la plateforme entre en liquidation, une partie des fonds peut être remboursée proportionnellement. L’affaire FTX montre qu’en dépit d’actifs suffisants, la liquidation peut prendre plusieurs années.

Q : Combien de temps faut-il pour récupérer ses fonds après une faillite ?

R : Il n’y a pas de réponse unique. FTX a déposé le bilan en novembre 2022, et le premier cycle de remboursement n’a commencé qu’en 2025. Pendant cette période, les fonds sont gelés, et tout dépend de l’avancement de la procédure de faillite. La patience et la préparation mentale sont nécessaires.

Q : Comment choisir une plateforme parmi tant d’autres ?

R : Privilégier celles qui ont une longue expérience, un cadre réglementaire solide, et des réserves suffisantes pour couvrir les risques. Il faut aussi garder à l’esprit qu’aucune plateforme ne peut garantir une sécurité à 100%. La diversification, le trading modéré, et le retrait rapide en cas de problème restent les meilleures pratiques.

Le marché de la Crypto regorge d’opportunités, mais comporte aussi des risques. Comprendre l’histoire des faillites et les caractéristiques des risques est la première étape pour protéger ses actifs. Lors du choix d’une plateforme, ne pas suivre aveuglément la tendance, la sécurité doit toujours primer, même si cela coûte un peu plus en frais.