Actions ordinaires vs Actions privilégiées : choisir le mauvais, le rendement est deux fois inférieur

Ce n’est pas toutes les actions qui se valent. Les actions ordinaires et les actions privilégiées émises par une entreprise semblent toutes deux être des titres de propriété, mais en réalité, ce sont deux voies d’investissement totalement différentes. En cinq ans, le S&P 500 a augmenté de 57,60 %, tandis que l’indice des actions privilégiées américaines a en fait chuté de 18,05 % — même marché, pourquoi une telle différence ? La clé réside dans le fait que la logique sous-jacente à ces deux types d’actions est complètement opposée.

Qui devrait choisir des actions ordinaires ? Qui devrait opter pour des actions privilégiées ?

Si vous êtes ce type d’investisseur, choisissez des actions ordinaires :

• Jeune, avec un horizon d’investissement de 20-30 ans
• Capable de supporter une volatilité des prix de plus de 50 %
• Souhaite participer aux décisions de l’entreprise (exercer un droit de vote)
• Recherche une croissance du capital plutôt qu’un revenu fixe

Si vous privilégiez un revenu stable, les actions privilégiées sont plus adaptées :

• Près de la retraite ou déjà retraité
• Besoin de flux de trésorerie réguliers
• Acceptation d’un prix de l’action peu ou pas fluctuant
• Souhaite bénéficier d’un droit de priorité en cas de liquidation de l’entreprise

acciones preferentes : une action ressemblant à une “obligation”

Les actions privilégiées ont une particularité — elles ne sont pas tout à fait des actions, ni tout à fait des obligations, mais un produit hybride entre les deux.

Quelle est leur caractéristique principale ? Un dividende fixe.

Les dividendes des actions ordinaires dépendent de la santé financière de l’entreprise — si elle gagne, on partage, si elle perd, on ne partage pas. Mais les actions privilégiées, elles, s’engagent à verser un dividende à taux fixe ou préétabli. Plus fort encore, certaines actions privilégiées promettent un accumulation des dividendes : si l’année précédente, le dividende n’a pas été payé, il doit être rattrapé cette année, sans possibilité de faire l’impasse.

C’est pourquoi les investisseurs prudents les aiment — leur rendement est prévisible. Mais à quel prix ? Pas de droit de vote. Vous ne pouvez pas participer aux assemblées pour décider des grandes orientations de l’entreprise, vous vous contentez de recevoir votre dividende.

Combien de types d’actions privilégiées existe-t-il ?

• Actions privilégiées convertibles : peuvent être converties en actions ordinaires sous certaines conditions, permettant de profiter de la croissance de l’entreprise
• Actions privilégiées rachetables : l’entreprise peut racheter ces actions à un prix convenu, offrant une “option de sortie” à l’entreprise
• Actions privilégiées participatives : si l’entreprise réalise d’importants bénéfices, en plus du dividende fixe, vous pouvez aussi recevoir une part des profits

Pourquoi les actions privilégiées sont-elles si sensibles aux taux d’intérêt ?

L’attractivité des actions privilégiées dépend de leur rendement. Lorsqu’une banque centrale baisse ses taux, un dividende fixe de 5 % devient très attractif ; mais si les taux montent à 6-7 %, qui voudra d’une action privilégiée à 5 % ? Le marché va alors faire baisser leur prix. C’est pour cela qu’en 2020-2021, lorsque le rendement des obligations a fortement augmenté, les actions privilégiées ont collectivement chuté.

Mais cela ne signifie pas que les actions privilégiées sont “mauvaises”. Cela veut simplement dire qu’en environnement de taux élevés, les outils de gestion de trésorerie (comme les fonds monétaires) deviennent plus attractifs. Quand les taux redescendront, les actions privilégiées retrouveront leur éclat.

acciones comunes : une épée à double tranchant, risque et rendement

Les actions ordinaires sont les plus “démocratiques” — vous pouvez voter, recevoir des dividendes, et leur potentiel de hausse est illimité. Mais cette liberté a un prix.

Les trois grands avantages des actions ordinaires :

1. Droit de vote : vous ne mettez pas seulement de l’argent, vous avez aussi une voix. Qui élit le conseil d’administration, quelle stratégie adopter, vous participez à la gouvernance
2. Potentiel de valorisation illimité : en théorie, une action peut passer de 10 $ à 100 $, voire 1000 $. Les actions privilégiées, elles, ont une limite de prix essentiellement liée à leur rendement
3. Grande liquidité : les actions ordinaires se négocient en volume important, vous pouvez vendre quand vous voulez, sans chercher d’acheteur particulier

Mais quels sont les risques ?

• Volatilité forte : une mauvaise nouvelle peut faire chuter le prix de 20 %, ceux qui ont peu de tolérance risquent de couper leurs pertes au plus bas
• Dividendes instables : si l’entreprise perd de l’argent, elle peut réduire ou suspendre ses dividendes
• Priorité de paiement la plus faible : en cas de faillite, tous les créanciers et actionnaires privilégiés sont payés en priorité, il se peut que vous ne récupériez rien

La différence clé en un coup d’œil

La parole aux chiffres : S&P 500 vs Indice des actions privilégiées US

Ce comparatif illustre parfaitement la différence. Sur les cinq dernières années (2019-2024), deux indices ont suivi des trajectoires totalement opposées :

• S&P 500 : +57,60 % (gagnant des actions ordinaires)
• Indice des actions privilégiées US : -18,05 % (victime de la hausse des taux)

Pourquoi ? Parce qu’en 2022-2023, la Fed a augmenté ses taux à un rythme effréné. Quand le rendement sans risque passe de 0,5 % à 5 %, les actions privilégiées à rendement fixe de 3-4 % ne sont plus attractives. Par ailleurs, la hausse des taux fait baisser davantage le prix des obligations (inversement du rendement), ce qui entraîne aussi la chute des actions privilégiées.

Mais cela ne veut pas dire que les actions privilégiées sont “mauvaises”. Cela signifie simplement qu’en environnement de taux élevés, les outils de gestion de trésorerie (comme les fonds monétaires) deviennent plus séduisants. Quand les taux redescendront, les actions privilégiées brilleront à nouveau.

Conseils pratiques : comment choisir et allouer ?

Première étape : évaluer votre stade financier

• Phase d’accumulation (20-45 ans) : 80 % actions ordinaires + 20 % actions privilégiées
• Phase d’équilibre (45-60 ans) : 50 % actions ordinaires + 50 % actions privilégiées
• Phase de retraite (60 ans et plus) : 20 % actions ordinaires + 80 % actions privilégiées

Deuxième étape : choisir une plateforme de trading

Toute plateforme de courtage réglementée permet de négocier ces deux types d’actions. Procédure d’ouverture :

1. Fournir ses pièces d’identité et ses informations financières
2. Effectuer un dépôt
3. Passer un ordre (au marché ou à cours limité)

Si vous souhaitez éviter de détenir directement des actions, vous pouvez aussi envisager le trading de CFD (contrats sur différence) sur certains actions privilégiées, en vous assurant que la plateforme supporte cette option et que la liquidité est suffisante.

Troisième étape : surveiller et ajuster

Ne pas acheter et oublier. Vérifiez chaque trimestre :

• Si le dividende des actions privilégiées a été réduit
• Si la santé financière de l’entreprise a changé
• Si l’environnement des taux d’intérêt a connu une évolution notable

En cas de retournement de tendance des taux, il peut être nécessaire de réajuster votre portefeuille.

En conclusion

actions ordinaires et actions privilégiées ne sont pas une relation “l’un est meilleur que l’autre”, mais une relation “adaptée à différents objectifs”. Les jeunes doivent privilégier les actions ordinaires pour accumuler de la richesse ; ceux qui approchent de la retraite préfèrent les actions privilégiées pour leur sécurité. Mais les investisseurs avisés détiennent souvent les deux, en ajustant leur allocation selon l’environnement de marché — en augmentant leur position en actions privilégiées lorsque les taux sont bas, et en renforçant leur position en actions ordinaires lorsque la croissance économique est prometteuse.

L’essentiel est de ne pas les confondre, sinon cela pourrait vous coûter cher.