Prévisions de l'or 2026.. Attendrez-vous des niveaux de 5000 dollars ?

L’or frôle des niveaux historiques… et l’année prochaine sera décisive

Le marché des métaux précieux a connu une année folle, avec l’or dépassant la barre des 4300 dollars l’once à la mi-octobre, avant de se retirer vers les niveaux de 4000 dollars à l’approche de novembre. Cette volatilité extrême soulève des questions embarrassantes sur la nature du mouvement à venir : la tendance haussière se poursuivra-t-elle pour atteindre réellement 5000 dollars ? Ou approchons-nous d’un sommet naturel suivi de corrections ?

La réponse réside dans la compréhension des facteurs moteurs de cette hausse : ralentissement économique prévu, retour progressif des politiques monétaires accommodantes, inquiétudes concernant la dette souveraine démesurée, faiblesse persistante du dollar américain. Tous ces éléments ont convergé pour faire de l’or la première valeur refuge pour les investisseurs mondiaux.

Pourquoi la demande d’or a-t-elle augmenté si fortement ?

La mobilisation institutionnelle mène la danse

Les données du Conseil mondial de l’or racontent une histoire captivante : la demande totale d’or au deuxième trimestre 2025 a atteint 1249 tonnes, en hausse de 3% en glissement annuel, mais la valeur monétaire a bondi de 45% pour atteindre 132 milliards de dollars. La différence entre la quantité et la valeur reflète une hausse des prix très marquée.

Les fonds d’investissement en or cotés en bourse ont absorbé d’importants flux en 2025, portant leurs actifs sous gestion à 472 milliards de dollars, et leurs avoirs à 3838 tonnes, proches du sommet historique de 3929 tonnes. Environ 28% des nouveaux investisseurs dans les marchés avancés ont acheté de l’or pour la première fois, ce qui indique une véritable mutation stratégique vers les métaux précieux.

Les banques centrales achètent sans relâche

Le chiffre impressionnant ici : 44% des banques centrales mondiales détiennent désormais des réserves d’or, contre 37% il y a seulement un an. La Chine a ajouté plus de 65 tonnes au premier semestre 2025, poursuivant ainsi sa 22e année d’achats continus. La Turquie a porté ses réserves à plus de 600 tonnes.

Ces chiffres ne sont pas le fruit du hasard, mais traduisent une volonté réelle des économies émergentes de diversifier leurs réserves, loin du dollar américain qui perd progressivement de son attrait.

Offre et demande… un écart grandissant

La production minière n’a pas suivi la demande effrénée. Au premier trimestre 2025, la production n’a atteint que 856 tonnes, en hausse de 1% seulement en glissement annuel. La situation empire : l’or recyclé a diminué de 1%, car les détenteurs de bijoux et pièces en or ont préféré conserver leurs stocks en anticipant de nouvelles hausses.

Les coûts d’extraction ont également augmenté de façon significative, avec un coût moyen atteignant 1470 dollars l’once (plus haut niveau depuis une décennie), limitant toute tentative d’accroissement rapide de la production. L’écart entre demande et offre se creuse chaque jour, renforçant les chances que l’or dépasse ses résistances actuelles.

La Fed et les politiques monétaires… la clé réelle

La Réserve fédérale américaine a réduit ses taux de 25 points de base en octobre, pour atteindre 3.75-4.00%. Les marchés anticipent une nouvelle baisse de 25 points en décembre. Les prévisions de BlackRock indiquent que le taux pourrait atteindre 3.4% d’ici fin 2026 dans un scénario modéré.

Ce recul successif des taux réduit le coût d’opportunité d’investir dans l’or (un actif sans rendement), renforçant son attrait. La Banque centrale européenne et la Banque du Japon suivent la même voie accommodante, créant un environnement mondial favorable à l’or.

Les variables géopolitiques et la dette explosive

Les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, ainsi que l’instabilité au Moyen-Orient, ont augmenté la demande de 7% en glissement annuel (selon Reuters). Plus les risques augmentent, plus l’argent afflue vers la sécurité.

Le Fonds monétaire international a indiqué que la dette publique mondiale dépasse 100% du PIB, suscitant de véritables inquiétudes sur la soutenabilité financière. Les investisseurs considèrent l’or comme la seule véritable protection contre la perte de pouvoir d’achat.

Dollar et rendements… une relation inverse bénéfique à l’or

L’indice du dollar a reculé d’environ 7.64% depuis le début de 2025, tandis que les rendements des obligations américaines à 10 ans ont diminué de 4.6% à 4.07%. Ce double recul renforce considérablement l’attrait de l’or.

Les analystes de Bank of America estiment que la poursuite de cette tendance soutiendra les prévisions sur l’or, surtout avec des rendements réels stables autour de 1.2%, ce qui pourrait maintenir l’or dans une dynamique haussière durable.

Prévisions des grandes banques : où va l’or ?

Scénarios optimistes

HSBC prévoit que l’or atteindra 5000 dollars au premier semestre 2026, avec une moyenne annuelle de 4600 dollars (contre 3455 dollars en 2025).

Bank of America a également relevé ses prévisions à 5000 dollars comme sommet potentiel, avec une moyenne de 4400 dollars, mais avertit de corrections à court terme lors de prises de bénéfices.

Goldman Sachs a ajusté ses prévisions à 4900 dollars, en se basant sur la poursuite des flux vers les fonds d’or cotés.

J.P. Morgan prévoit que l’or atteindra 5055 dollars d’ici mi-2026.

La fourchette la plus courante parmi les analystes s’étend entre 4800 et 5000 dollars, avec une moyenne oscillant entre 4200 et 4800 dollars.

Scénarios prudents

HSBC met en garde contre une possible perte de momentum au second semestre 2026, avec des corrections possibles vers 4200 dollars, mais exclut une chute en dessous de 3800 dollars sauf choc économique majeur.

Goldman Sachs indique qu’un maintien au-dessus de 4800 dollars mettrait le marché à l’épreuve de « crédibilité prix », où l’or devra prouver sa capacité à conserver ces niveaux.

La lecture technique : que dit le graphique ?

Le prix de l’or a clôturé novembre à 4065 dollars, après avoir touché un sommet à 4381 dollars le 20 octobre. La cassure de la tendance haussière à court terme, mais il reste accroché à la ligne de tendance principale à moyen terme autour de 4050 dollars.

Le niveau 4000 dollars constitue un support crucial. Sa rupture à la clôture journalière claire pourrait viser 3800 dollars (niveau de Fibonacci 50%), avant une reprise haussière.

Côté résistances : 4200 dollars est la première barrière forte, suivie de 4400 et 4680. L’indicateur RSI est stable à 50, reflétant une neutralité du marché. Le MACD indique une tendance haussière continue.

Prévision technique : une fourchette de trading inclinée à la hausse entre 4000 et 4220 dollars à court terme, avec une image toujours positive tant que le prix reste au-dessus de la ligne de tendance principale.

La région Moyen-Orient dans le tableau

Les pays du Golfe et la région connaissent une augmentation notable de la demande en or. En Égypte, les prévisions de prix indiquent une possible arrivée de l’once à environ 522 580 livres égyptiennes (augmentation de 158% par rapport aux prix actuels).

En Arabie Saoudite, si l’on traduit les prévisions mondiales (5000 dollars) avec un taux de change fixe, on pourrait voir des prix proches de 18750 à 19000 riyals saoudiens l’once.

Aux Émirats, la même prévision donnerait une estimation autour de 18375 à 19000 dirhams.

Mais il est important de rappeler que ces prévisions supposent une stabilité des taux de change et une demande mondiale continue sans chocs économiques majeurs.

En résumé : scénarios possibles pour 2026

Si les rendements réels continuent de baisser et que le dollar reste faible, l’or pourrait atteindre de nouveaux sommets historiques, frôlant ou dépassant 5000 dollars.

Inversement, si l’inflation diminue et que la confiance revient sur les marchés financiers, l’or pourrait entrer dans une phase de stabilisation à long terme, empêchant d’atteindre ces niveaux ambitieux.

Ce qui est certain : les banques centrales continueront d’acheter, les nouveaux investisseurs ne se retireront pas rapidement, et les enjeux géopolitiques ne disparaîtront pas. Ce cocktail favorise la hausse, mais avec des corrections profondes possibles avant d’atteindre les objectifs finaux.

La seule certitude en 2026 : l’or restera au cœur des stratégies de couverture mondiales, quel que soit le niveau auquel il atteindra.