Naviguer dans l'incertitude : Comment la performance de Nvidia pourrait reshaper la trajectoire du marché en Asie cette semaine

Aperçu essentiel :

• Les investisseurs à travers l’Asie se préparent à une semaine de trading cruciale, dominée par les résultats d’entreprises majeures et des données clés du marché du travail américain susceptibles de remodeler les attentes en matière de taux
• La trajectoire future de la Réserve fédérale reste ambiguë, avec la probabilité de baisse des taux en décembre passant de 60 % à 40 % en seulement sept jours
• Les résultats trimestriels de Nvidia serviront de baromètre pour la santé du secteur technologique, les analystes avertissant qu’un quelconque déficit pourrait déstabiliser les gains récents dans les actions liées à l’IA

Les marchés asiatiques entrent dans une phase de pause face à l’incertitude politique

Les sessions de trading de lundi en Asie ont révélé une position nettement défensive alors que les acteurs du marché se préparaient à une semaine riche en publications de données importantes et en divulgations d’entreprises. L’ambiance dominante reflète des préoccupations plus profondes quant à la pérennité de la hausse de l’intelligence artificielle qui a dominé la conscience des investisseurs, notamment face à l’évolution des attentes concernant la politique monétaire américaine.

La probabilité d’une réduction des taux par la Réserve fédérale en décembre a été fortement révisée à la baisse, tombant à 40 % contre plus de 60 % il y a seulement sept jours de trading. Cette réévaluation brutale indique un resserrement significatif des conditions financières et a intensifié la pression de vente sur les actifs risqués dans toute la région.

Les contrats à terme sur les actions ont légèrement progressé, avec une hausse de 0,3 % des contrats S&P 500 lors des premières sessions asiatiques. Cependant, cette modeste hausse contraste fortement avec la faiblesse observée ailleurs : l’indice Nikkei, phare du Japon, est resté pratiquement stable, tandis que les actions des secteurs du tourisme et de la vente au détail ont connu de fortes baisses suite aux recommandations de Pékin déconseillant les voyages au Japon en raison de tensions géopolitiques croissantes. Des noms de la consommation discrétionnaire comme Isetan Mitsukoshi et Shiseido ont chuté d’environ 10 % chacun.

Le marché boursier australien a touché son niveau le plus bas en quatre mois, entraîné par un recul des actions minières. Les actions de BHP ont reculé de 0,7 % après qu’un tribunal britannique a lié la société à la responsabilité d’un incident de barrage au Brésil, illustrant comment les risques géopolitiques et juridiques continuent de peser sur le sentiment.

Le calendrier économique de la semaine occupe le devant de la scène

Les rendements du Trésor américain ont légèrement augmenté, avec le taux de référence à 10 ans autour de 4,156 % lors des heures de trading à Tokyo. Ce contexte prépare le terrain pour la publication jeudi des chiffres de l’emploi de septembre — des données qui avaient été retardées mais qui prennent désormais une importance considérable dans les délibérations sur les taux.

Alors que les premières enquêtes du secteur privé suggèrent un ralentissement du marché du travail, l’interprétation des chiffres principaux sera probablement plus déterminante que les chiffres eux-mêmes. La semaine comprendra des allocutions de 19 responsables de la Réserve fédérale, et les discours récents du président de Kansas City, Jeffrey Schmid, et de la présidente de Dallas, Lorie Logan, ont adopté des tonalités particulièrement hawkish, soulevant des questions sur les perspectives de réduction des taux à court terme.

Les stratégistes de BNY ont observé que les marchés font face à une combinaison inconfortable de facteurs : « Des tendances d’emploi plus faibles combinées à des lectures persistantes de l’inflation créent de véritables dilemmes politiques, aucun scénario ne générant de confiance — en particulier alors que les préoccupations de stagflation refont surface dans le discours du marché. »

Le stimulus fiscal japonais et les pressions sur la devise

La nouvelle Première ministre Sanae Takaichi préparerait une expansion fiscale importante d’environ 17 trillions de yens (soit environ $110 milliards) en réponse à la première contraction économique du Japon en six trimestres. La récession a été largement attribuée à la pression tarifaire des États-Unis, et la réponse expansionniste du gouvernement a accentué la pression de dépréciation sur le yen, qui se négocie actuellement près de 154,54 pour un dollar.

Les rendements obligataires ont atteint leur plus haut niveau depuis 2008, ce qui suscite des spéculations sur une intervention potentielle des autorités. Cette dynamique reflète les turbulences récentes sur les marchés britanniques, où une révision des paramètres fiscaux a déclenché de fortes baisses dans les actions, les obligations et le marché des devises.

Nvidia et le défi des résultats technologiques

Les divulgations d’entreprises les plus suivies cette semaine proviendront de grands détaillants et de sociétés technologiques. Home Depot, Target, Walmart, et surtout Nvidia dévoileront tous leurs résultats trimestriels. Les acteurs du marché sont particulièrement focalisés sur Nvidia, dont la trajectoire est devenue presque synonyme du récit d’investissement dans l’intelligence artificielle lui-même.

Depuis la sortie de ChatGPT en novembre 2022, les actions de Nvidia ont augmenté de près de 1 000 %, avec une performance depuis le début de l’année dépassant 40 %. La société est récemment devenue la première à dépasser une capitalisation boursière de $5 trillion. Tout déficit en résultats ou en prévisions comporte un risque de baisse significatif pour l’ensemble du secteur des semi-conducteurs et des actions technologiques en général.

Les marchés d’actifs reflètent un sentiment en mutation

Sur les marchés des devises, le dollar américain s’est renforcé légèrement, maintenant l’euro autour de 1,1607 $, tout en progressant face à d’autres grandes devises. Les prix de l’or se sont stabilisés après la vente de vendredi, se négociant près de 4 084 $ l’once, tandis que les contrats à terme sur le pétrole brut (Brent) ont diminué de 1 % pour atteindre environ 63,78 $ lors du trading asiatique.

Le Bitcoin, souvent utilisé comme indicateur de sentiment pour le capital spéculatif axé sur la technologie, a connu sa plus forte baisse hebdomadaire depuis mars, chutant de plus de 10 % pour atteindre environ 94 717 $. La volatilité de la cryptomonnaie reflète le positionnement plus large de prudence face au risque qui a caractérisé les sessions récentes.

La semaine à venir dépendra en fin de compte de la façon dont les données économiques seront interprétées à travers le prisme de la politique des taux et si Nvidia pourra fournir des résultats suffisants pour justifier des valorisations extraordinaires qui se sont intégrées dans les portefeuilles orientés technologie.