Crise des mineurs de Bitcoin : l'IA et les énergies renouvelables deviennent la clé de la survie

L’industrie minière de Bitcoin traverse actuellement une épreuve de survie sans précédent. Alors que le prix du BTC oscille autour de 87 000 dollars, le prix de hachage (Hashrate) est tombé à un niveau historiquement bas de 39,4 USD/PH/s/jour — en dessous de la ligne de rentabilité de la plupart des mineurs à 40 USD — l’ensemble du secteur fait face à une baisse continue de la marge brute. Bien que le hashrate réseau dépasse toujours 1 Zettahash, le coût moyen des mineurs au T4 a explosé à 137 800 USD par Bitcoin, et les mineurs cotés en bourse se trouvent généralement en situation de perte.

Origine de la crise : la double purge de la concurrence en puissance de calcul et des coûts de financement

Ce cycle de crise ne résulte pas uniquement de la volatilité du prix du Bitcoin. Les analystes soulignent que le véritable facteur est l’accélération de l’usure des équipements due à la concurrence accrue en puissance de calcul, combinée à des coûts de financement élevés dans un environnement de taux d’intérêt élevés. Certains acteurs ont commencé à réduire la fréquence de fonctionnement de leurs machines pour économiser de l’énergie, ce qui a entraîné une baisse de 8 % de la puissance de calcul du réseau, reflétant une décision passive des mineurs — échanger de la capacité pour du flux de trésorerie.

Les petites et moyennes entreprises minières, manquant d’effets d’échelle et de voies de financement, sont les premières à sortir du marché. La purge s’accélère.

Opportunité : la puissance de calcul IA devient la « deuxième voie » des mineurs

Face à cette crise, un groupe de grands mineurs a trouvé une échappatoire — ils transforment leurs contrats d’électricité, centres de données et systèmes de refroidissement, passant de l’exploitation de Bitcoin à l’intelligence artificielle et au calcul haute performance (HPC). Ces infrastructures deviennent un avantage naturel pour cette transition.

Les performances des acteurs en transition illustrent cette tendance :

• Core Scientific : 21 % de ses revenus au T3 proviennent du HPC/IA, devenant le principal moteur de croissance
• TeraWulf : 14 % de ses revenus, priorité à la migration vers le HPC, allant jusqu’à sacrifier une partie de leur capacité Bitcoin
• Bitfarms : prévoit de se retirer progressivement de l’exploitation minière Bitcoin d’ici 2027, en se concentrant sur des centres HPC supportés par NVIDIA GPU
• Cipher Mining : vise une expansion à 1,7 GW d’ici 2026, principalement pour l’IA, avec une note d’achat rehaussée par JPMorgan
• Iris Energy (IREN) : bien que ses revenus IA ne représentent que 3 % actuellement, la thématique de la transition a fait quadrupler son cours cette année

Ethan Vera, PDG de Luxor Technology, affirme que les mineurs « débranchent » activement leurs machines Bitcoin pour alimenter des centres de données IA. Les analystes de Galaxy Digital soulignent que, comparé à la volatilité du Bitcoin, les contrats IA/HPC offrent des accords à long terme plus stables et prévisibles en flux de trésorerie, avec une logique d’évaluation totalement différente — les centres de données se négocient souvent à 20-25 fois le bénéfice, bien au-delà de l’évaluation des mineurs. Les investisseurs ont déjà déplacé leur attention vers cette voie, et la performance des actions minières commence à se désolidariser du Bitcoin, voire à augmenter à contre-courant.

Nouvelles stratégies pour réduire les coûts : l’énergie renouvelable devient une nécessité

Face à la hausse des coûts énergétiques, les mineurs accélèrent leur transition vers l’énergie renouvelable. Le Texas, l’Islande, le Canada, entre autres, deviennent des terrains de bataille :

• Sangha Renewables : déploie une installation solaire de 20 MW dans le comté d’Ector, Texas
• Phoenix Group : lance une opération hydroélectrique de 30 MW en Éthiopie
• Canaan et Soluna : déploient des parcs éoliens dans le comté de Briscoe, Texas, et développent des mineurs adaptatifs optimisés pour l’énergie via l’IA

Selon une étude de Cambridge, d’ici 2025, plus de 52,4 % de l’énergie utilisée pour l’exploitation minière du Bitcoin dans le monde proviendra de sources renouvelables (éolien/hydraulique à 42,6 %, nucléaire à 9,8 %), en forte hausse par rapport à 2022. Le coût de l’électricité, principal poste de dépense minière, peut ainsi être considérablement réduit grâce aux énergies renouvelables. Cette transition répond non seulement aux exigences réglementaires et des investisseurs en matière d’ESG, mais aussi à la nécessité d’éviter la fermeture d’installations comme Tether, forcée par la hausse des coûts énergétiques.

La différenciation du marché est désormais visible : qui survivra au prochain cycle

Wolfie Zhao, analyste chez TheMinerMag, affirme que la part de marché des mineurs cotés aux États-Unis diminue en raison de la concurrence étrangère, et que les acteurs lourdement endettés font face à un « avenir difficile » avant le Q4. Cependant, ceux qui ont réussi leur transition, comme IREN, Cipher, et CleanSpark, sont soutenus par des institutions telles que JPMorgan et Needham, avec des objectifs de cours en hausse.

L’ensemble du secteur prévoit qu’en 2026, le taux de conversion vers le HPC atteindra 35 %, avec un potentiel de marché de plusieurs centaines de milliards de dollars. La transition n’est plus une option, mais une question de survie.

Les grands gagnants seront ceux qui sauront conjuguer leurs avantages stratégiques en matière d’énergie et de terres avec la révolution de l’IA la plus en vogue aujourd’hui. Pour l’écosystème blockchain, la transition des mineurs est devenue un indicateur clé pour observer si l’industrie du Bitcoin évolue vers la maturité et la durabilité.