L'Allemagne est-elle en récession ou se console-t-elle elle-même ? Comprendre ce qu'est une Rezession

Ces dernières discussions sur la récession () deviennent de plus en plus fréquentes, notamment en Allemagne. Certains insistent sur le fait que nous sommes déjà en pleine récession, en pointant des taux d’inflation élevés, des données sur le chômage et une série d’indicateurs économiques ; d’autres ne sont pas d’accord, arguant que les marchés bécéssent toujours à la hausse, que les revenus des entreprises atteignent de nouveaux sommets. Alors, qu’est-ce qu’une , et comment pouvons-nous déterminer si elle est réellement là ?

Que signifie exactement une

La récession n’est pas un concept flou. La définition généralement acceptée à l’international est : une contraction notable, généralisée et persistante de l’activité économique. La norme la plus courante pour la juger est une baisse du produit intérieur brut (PIB) pendant deux trimestres consécutifs. Une économie saine devrait croître continuellement ; si la production chute pendant deux trimestres, cela indique un problème grave.

L’Allemagne a aussi une autre méthode de définition. Elle ne regarde pas seulement le PIB, mais aussi le potentiel de production — c’est-à-dire le niveau de production théorique que l’économie devrait atteindre lorsque tous les équipements et employés sont optimisés. Lorsque l’écart entre la production réelle et le potentiel théorique s’élargit constamment, cela marque l’arrivée d’une .

Pourquoi une récession peut-elle survenir — cinq déclencheurs majeurs

Toutes les récessions ne sont pas causées par les mêmes facteurs. Les économies en phase de croissance sont plus susceptibles de tomber en dans le cycle économique, mais d’autres facteurs imprévus peuvent aussi déclencher une crise.

Inflation galopante : lorsque la hausse des prix devient incontrôlable, la banque centrale augmente les taux d’intérêt pour refroidir l’économie et freiner l’inflation. Des taux élevés augmentent le risque de récession, entraînant une hausse du chômage, une réduction des dépenses des entreprises et des consommateurs. Quand les gens craignent l’avenir, ils commencent à épargner plutôt qu’à consommer, et les entreprises doivent réduire leur capacité et licencier pour maîtriser leurs coûts.

Surcapacité : en période de prospérité, les entreprises augmentent leur production pour répondre à la demande des consommateurs. Une fois la demande atteinte et en déclin, les biens et services excédentaires ne trouvent pas preneur, les entreprises doivent réduire leur production et licencier, et la baisse du pouvoir d’achat des ménages réduit encore plus la consommation, créant un cercle vicieux.

Nébuleuse d’incertitude : des événements comme la guerre ou une pandémie rendent le comportement des consommateurs difficile à prévoir, aggravant l’instabilité économique. Les entreprises et les particuliers, face à un avenir incertain, gèlent leurs dépenses et investissements, ce qui entraîne une baisse de l’activité économique, pouvant évoluer en .

Hausse brutale des prix de l’énergie : l’énergie étant le moteur de l’économie, une flambée des coûts énergétiques peut gravement nuire à l’économie. La tension géopolitique provoque une hausse soudaine des prix du pétrole, ce qui frappe particulièrement les pays importateurs comme l’Allemagne, fortement dépendants des importations d’énergie.

Bulle spéculative : lorsque les prix des actifs montent en flèche à cause de la spéculation, de la euphorie du marché ou de la confiance des consommateurs, une bulle se forme. Les investisseurs achètent en espérant réaliser des profits, mais dès qu’ils commencent à vendre, l’offre dépasse la demande, les prix s’effondrent, et la bulle éclate. La bulle technologique de 2000 et la crise immobilière de 2008 en sont des exemples typiques.

Comment la crise financière de 2008 s’est-elle transformée en

Prenons l’exemple de la bulle immobilière de 2008 : les banques ont offert des prêts hypothécaires à taux faibles à des propriétaires incapables de rembourser, puis ces prêts à haut risque, dits subprimes, ont été regroupés et revendus. Quand le nombre de défauts de paiement a explosé, les institutions financières ont été en difficulté. Le marché immobilier s’est effondré, de nombreuses maisons ont été saisies, les marchés boursiers ont chuté, de grandes entreprises ont fait faillite, et des millions de personnes ont perdu leur emploi. La confiance dans le secteur financier s’est effondrée, les banques ont cessé de prêter, et le commerce international a ralenti. Ce n’est qu’après des mesures gouvernementales radicales que la crise a été contenue.

La Allemagne est-elle vraiment en

Selon la définition, deux trimestres consécutifs de baisse du PIB suffisent pour parler de récession. En 2023, l’Allemagne a connu une croissance au T1, puis une stabilité au T2 et T3, et une baisse au T4. Même sans compter deux trimestres consécutifs en baisse, si le T1 2024 est aussi négatif, l’Allemagne sera officiellement en .

L’institut de recherche économique Ifo prévoit une baisse de 0,1 % au T1. Cela signifie que l’Allemagne a connu deux trimestres de baisse du PIB en 2023/24 — ce qui correspond à la définition technique de la . Même si deux trimestres de stabilité ne sont pas officiellement une récession, leur faiblesse est suffisante pour faire ressentir la douleur d’une .

Ce qui est encore plus inquiétant, c’est que cela concerne la plus grande économie d’Europe — l’Allemagne. Comment le “miracle économique” a-t-il pu sombrer dans la difficulté ?

Les vraies raisons de la récession en Allemagne

Effondrement du secteur de la construction : en octobre 2023, l’indice PMI du secteur de la construction en Allemagne est tombé à son plus bas niveau en trois ans, avec la vitesse de contraction des projets résidentiels la plus rapide depuis 1999. La hausse des taux par la BCE a encore augmenté les coûts de financement, forçant de nombreux projets à être reportés ou annulés.

Les effets à long terme de la guerre en Ukraine : le conflit russo-ukrainien continue de faire grimper les prix de l’énergie en Allemagne. Bien que le gouvernement ait lancé des aides énergétiques, leur efficacité à long terme reste incertaine.

Faible demande : dans un climat de prudence, les commandes industrielles étrangères et la consommation intérieure diminuent, ce qui réduit le pouvoir d’achat des ménages, d’autant plus que les coûts énergétiques élevés et les dépenses hivernales aggravent la situation.

En résumé, des prix élevés de l’énergie, des taux d’intérêt élevés et une faible investissement due à l’incertitude sont les principaux moteurs de la actuelle en Allemagne.

Ce que la signifie pour le grand public

Pression sur l’emploi : en période de récession, les entreprises réduisent leurs recrutements et licencient, ce qui augmente le chômage et rend la recherche d’emploi plus difficile. Le pouvoir de négociation des salariés diminue, les employeurs peuvent baisser les salaires et les avantages, et réduire les primes et augmentations.

Baisse du pouvoir d’achat : même en conservant leur emploi, la hausse des prix érode le revenu. La croissance salariale ne suit pas l’inflation, et le niveau de vie réel diminue.

Difficultés de financement : même si l’on remplit les conditions, les banques deviennent plus prudentes en période de récession, en vérifiant strictement la stabilité financière et l’emploi des emprunteurs. Les consommateurs peuvent être contraints de repousser l’achat d’une maison ou d’une voiture.

Charge psychologique : la pression financière a aussi un impact psychologique, qui peut freiner la consommation et ralentir encore plus l’économie.

La perspective pour les investisseurs

Pour les investisseurs, la n’est pas forcément une mauvaise nouvelle. Lorsqu’il y a une baisse du marché, les traders avisés peuvent en profiter pour faire du short. Comme le disait Warren Buffett : “Soyez craintif lorsque les autres sont avides, et avide lorsque les autres sont craintifs” — en période de récession, les actifs bon marché sont une excellente opportunité d’investissement.

L’or et d’autres actifs refuges ont récemment atteint des sommets historiques. Que la récession soit là ou non, les tensions géopolitiques et les événements politiques (comme l’élection présidentielle américaine de 2024) créent des opportunités de trading à court terme. Pour les traders, la direction du marché n’est pas la chose la plus importante — ce qui compte, c’est la volatilité.

Perspectives

Les économistes ne sont pas optimistes quant aux perspectives de l’Allemagne en 2024. La Deutsche Bank prévoit une baisse de 0,3 % du PIB, et le directeur de l’institut Ifo qualifie les perspectives économiques de “très sombres”.

Pour le grand public, il faut chérir son emploi actuel, améliorer ses compétences professionnelles ou chercher des emplois à temps partiel pour augmenter ses revenus. Ceux qui ont des économies doivent rembourser leurs dettes rapidement pour éviter que les taux ne montent encore.

Pour les traders, la récession est le moment de prouver leur capacité à trader. Que le marché monte ou baisse, tant qu’il y a du mouvement, il y a des opportunités. Un vrai investisseur ne perd pas sa passion à cause d’une récession — au contraire, il voit dans la volatilité du marché des opportunités à saisir.