Les capitaux asiatiques se dirigent vers le sud vers le marché boursier taïwanais : la reprise à 28K et la rotation des valeurs financières et des valeurs fondamentales

La Fed est sur le point de réduire ses taux, ce qui suscite un mouvement massif de capitaux sur les marchés asiatiques. La Bourse de Taïwan a clôturé aujourd’hui en forte hausse à 28 303,78 points, avec une augmentation quotidienne de 191,17 milliards de NT$ par les trois principales institutions, atteignant un sommet récent. Cela ne se limite pas à une simple hausse de l’indice, mais reflète une stratégie globale de déplacement des capitaux, passant de la bulle technologique américaine vers les valeurs financières et de valeur en Asie.

Investisseurs étrangers retirent leurs fonds des Valeurs technologiques américaines, Taïwan devient un havre de paix en Asie

Les valeurs technologiques à forte valorisation sur le marché américain ont récemment subi une pression, incitant les investisseurs étrangers à réallouer activement leurs actifs. Cette semaine, les flux nets étrangers vers l’Asie ont dépassé 15 milliards de dollars, Taïwan étant le principal bénéficiaire. L’indice weighted a augmenté de 322,89 points en une seule journée, soit une hausse de 1,15 %, avec un volume de transactions en hausse à 4 247,44 milliards NT$, marquant un changement technique clair.

Les investisseurs étrangers ont accru leurs positions de 140,88 milliards NT$ en une seule journée, en poursuivant leur stratégie d’achat sur le marché taïwanais depuis quatre jours consécutifs, avec un total d’achats de 368 milliards NT$ cette semaine. L’indice du dollar américain est passé de 103,5 à 102,5, un affaiblissement du dollar qui renforce l’attractivité des marchés émergents. Le Nikkei 225 a également progressé de 1,2 % jusqu’à 39 800 points, le KOSPI sud-coréen a bondi de 0,8 % à 2 650 points, mais la rotation sectorielle sur le marché taïwanais est la plus marquée.

Les institutions jouent leur rôle : les étrangers privilégient les valeurs de poids, les fonds de placement se tournent vers la finance

Les stratégies internes des trois principales institutions sont chacune astucieuses. Les investisseurs étrangers se concentrent sur les valeurs de poids et les semi-conducteurs, avec une augmentation de 10 500 actions de TSMC (contribuant à plus de 200 points à la hausse de l’indice de poids), 5 200 actions de Hon Hai, et 2 500 actions de Nanya Technology. Les fonds de placement se tournent vers le secteur financier, augmentant leurs positions de 3 801 actions de Fubon Financial, évitant ainsi les valeurs technologiques à haute valorisation. Les dealers profitent également de l’occasion pour acheter dans le secteur de la mémoire et des concepts PCB, avec une augmentation de 1 800 actions de Winbond et 1 740 actions d’Unimicron.

Le changement de stratégie des fonds de placement mérite une attention particulière. Avec la hausse du NT$ à 31,25, le coût de change pour les valeurs financières diminue considérablement. En plus de la saisonnalité de fin d’année et de la tendance de marché, les valeurs financières avec un rendement supérieur à 7 % depuis 10 ans commencent à attirer les capitaux institutionnels. Fubon Financial et Taishin Financial ont tous deux progressé de plus de 2 %, illustrant la puissance de cette rotation.

Explosion sectorielle : semi-conducteurs, verre, PCB en hausse limitée

La rotation sectorielle à l’intérieur du marché taïwanais est très vive. L’indice des semi-conducteurs a bondi de 2,31 % en une journée, avec 5 actions en hausse limitée : Macron, Winbond, VSE, Silicon Motion et China Steel, tandis que Nanya Technology a augmenté de 6,86 % jusqu’à 163,5 NT$, soutenue par la hausse de 15 % des prix du DRAM et NAND, ce qui stimule la demande de reconstitution des stocks. Le secteur du verre suit avec une hausse de 4,22 %, Taiwan Glass en hausse de 4,8 % à 38,2 NT$, et Fuhong Technology en forte progression de 7,73 %.

Le concept PCB continue de susciter l’intérêt, avec une hausse de 4,8 % d’Unimicron, reflétant la forte demande pour les serveurs AI et la reprise attendue de la chaîne d’approvisionnement électronique mondiale. Ces trois secteurs ont conjointement soutenu la hausse de l’indice, mais une concentration excessive de gains comporte aussi des risques.

Signes d’alerte : 15 actions avec un taux de liquidation élevé

Malgré l’ambiance haussière, la Bourse a identifié 15 actions nécessitant une vigilance particulière, notamment Nanya Technology, Winbond, Unimicron, Taiwan Glass, Powerchip, Wistron, Inventec, Innolux, Taishin Financial, WIT, Nanya Circuit, Evergreen, Hon Hai, MediaTek et TSMC.

Ces actions présentent des caractéristiques communes : des hausses excessives et une activité de transaction anormale, avec un taux de liquidation atteignant 30-50 %, bien supérieur à la norme du marché de 10-15 %. Nanya Technology affiche un taux de liquidation de 45 %, Winbond dépasse 50 %, ce qui indique à la fois une forte manipulation par les principaux acteurs et un risque de short squeeze à court terme. Bien que l’indice soit en phase de renforcement, la structure interne montre déjà des fissures.

Saison et logique de gestion de portefeuille : 28 500 points envisageables mais prudence recommandée

Les analyses de Fubon Securities et PGIM Prudential indiquent qu’après une baisse de 2,15 % en novembre, décembre tend à progresser de 4 à 6 %. Avec la saisonnalité de fin d’année et la stratégie de gestion de portefeuille, atteindre 28 500 points semble à portée de main. La capitalisation boursière de Taïwan a atteint 82,5 trillions NT$, et l’effet de profitabilité de l’IA continue de se faire sentir, avec un volume de transactions pouvant revenir à 4 500 milliards NT$.

Cependant, le RSI de la Bourse de Taïwan a déjà atteint 68, une zone plutôt haussière, avec un support à 28 000 points et une résistance à 28 500 points. Si les données PCE de base publiées après la réunion de la Fed dépassent les attentes, cela pourrait déclencher une vague de prises de bénéfices, rendant le risque de spéculation à court terme non négligeable.

Conseils pour les investisseurs

Moore Investment Advisory met en garde contre la tentation de faire des achats à la hausse en fin d’année, rappelant que la chute du contrat à terme sur le Taïwanais en août 2024 ne doit pas se répéter. Il est conseillé aux investisseurs de suivre la stratégie suivante :

Réduire les positions lors des hausses, en privilégiant les valeurs fondamentales et à rendement élevé à long terme, comme Fubon Financial et TSMC ; fixer un stop-loss à moins de 5 %, pour éviter un short squeeze ; diversifier les investissements en suivant les résultats de la réunion de la Fed, en restant attentif aux données économiques américaines de ce soir et aux décisions de la Fed dans les prochains jours.

Ce rebond du marché taïwanais reflète essentiellement une réorientation des flux mondiaux de capitaux vers la plateforme taïwanaise. Le retrait des fonds étrangers des Valeurs technologiques américaines, la rotation vers la finance et les valeurs de valeur, la saison de fin d’année et la gestion de portefeuille convergent pour faire grimper l’indice. Mais derrière cette prospérité, il faut rester vigilant face à la surchauffe, aux taux de liquidation élevés et à la montée de la spéculation à court terme. Les investisseurs doivent trouver un équilibre entre optimisme et prudence pour sortir indemnes de la fin d’année.