Analyse des perspectives du prix de l'or en 2025 : la logique derrière la hausse et la baisse de l'or

Fin 2024, début 2025, les marchés mondiaux connaissent des bouleversements, et l’or redevient le sujet de discussion chaud pour les investisseurs. Depuis l’approche du sommet historique à près de 4 400 dollars en octobre, jusqu’au recul qui a suivi, la montée et la chute de l’or tiennent en haleine de nombreux investisseurs. Le marché est saturé de voix diverses : Est-ce encore le bon moment pour entrer ? Cette hausse du prix de l’or va-t-elle continuer ? Quelle est la logique fondamentale derrière la fluctuation de l’or ?

Pour répondre à ces questions, il faut comprendre en profondeur les facteurs clés qui entraînent la volatilité du prix de l’or. Cet article analysera étape par étape la logique derrière cette tendance haussière de l’or, afin de vous aider à faire des choix d’investissement plus rationnels.

Pourquoi l’or connaît-il une nouvelle phase de hausse en 2025 ?

L’or XAUUSD a affiché une performance remarquable ces deux dernières années. En octobre de cette année, le prix de l’or a fortement dépassé les 4 300 dollars, atteignant un nouveau sommet historique. Selon les données de Reuters, l’augmentation du prix de l’or entre 2024 et 2025 atteint presque le niveau le plus élevé en 30 ans, dépassant même la hausse de 31 % de 2007 et celle de 29 % en 2010.

Cette hausse du prix de l’or n’est pas le fruit du hasard, mais le résultat de la convergence de plusieurs facteurs :

Incertitude politique et augmentation de la demande de sécurité

Les politiques tarifaires fréquemment adoptées par le nouveau gouvernement après sa prise de fonction ont été le déclencheur de la vague de hausse de l’or en 2025. La fréquence des ajustements politiques a semé la confusion sur les attentes du marché, tandis que l’augmentation de l’aversion au risque a renforcé l’attrait de l’or. Les données historiques montrent qu’en période d’incertitude politique similaire (comme lors du conflit commercial sino-américain en 2018), le prix de l’or a généralement connu une hausse à court terme de 5 % à 10 %.

Changement dans les anticipations de la politique monétaire de la Fed

Les attentes concernant la politique monétaire de la Fed sont directement liées à la tendance du dollar. Une baisse des taux d’intérêt affaiblit le dollar, ce qui réduit le coût d’opportunité de détenir de l’or, augmentant ainsi son attractivité relative. Si l’économie montre des signes de faiblesse, le rythme de baisse des taux pourrait s’accélérer.

Il est important de noter que le prix de l’or présente une relation inverse typique avec les taux d’intérêt réels : baisse des taux → hausse du prix de l’or. Cela s’explique par le fait que le taux d’intérêt réel = taux nominal – inflation. Chaque décision de la Fed influence profondément cette équation, impactant ainsi la tendance de l’or.

Selon les dernières données des outils CME sur les taux, la probabilité d’une baisse de 25 points de base en décembre par la Fed est de 84,7 %. Les investisseurs peuvent suivre en temps réel cette tendance via l’outil FedWatch, qui sert de référence pour juger la direction du prix de l’or.

Les banques centrales mondiales continuent d’accumuler des réserves d’or

Selon le rapport de la World Gold Council (WGC), au troisième trimestre 2025, les achats nets d’or par les banques centrales mondiales ont atteint 220 tonnes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Au cours des neuf premiers mois de 2025, les banques centrales ont acheté environ 634 tonnes d’or, ce qui, bien que légèrement inférieur à la même période de l’année précédente, reste nettement supérieur à d’autres périodes.

L’enquête sur les réserves d’or des banques centrales publiée en juin est encore plus cruciale : 76 % des banques centrales interrogées envisagent d’augmenter modérément ou fortement leur proportion d’or dans leurs réserves de change dans les cinq prochaines années, tandis que la majorité prévoit une baisse de la part du dollar dans leurs réserves. Cela reflète une redéfinition de l’importance de l’or en tant qu’actif de réserve dans le système financier mondial.

Autres facteurs de soutien

Dette mondiale élevée et ralentissement de la croissance économique — À la fin de 2025, la dette mondiale atteindra 307 000 milliards de dollars. Ce contexte de forte dette limite la flexibilité des politiques de taux d’intérêt des pays, favorise une politique monétaire accommodante, et exerce une pression à la baisse sur les taux réels, soutenant indirectement le prix de l’or.

Perte de confiance dans le dollar — Lorsque le dollar est sous pression ou que la confiance dans sa position de monnaie de réserve mondiale diminue, l’or, en tant qu’actif libellé en dollars, en bénéficie souvent, attirant davantage de flux de capitaux.

Augmentation des risques géopolitiques — La guerre en Ukraine, la tension au Moyen-Orient, etc., renforcent la demande pour les actifs refuges, et l’or, en tant que dernier rempart, voit sa demande s’accroître.

Sentiment du marché et effets de contagion — Les reportages médiatiques et les discussions sur les réseaux sociaux renforcent continuellement les attentes de hausse, attirant des capitaux à court terme, ce qui crée un cercle vicieux de hausse.

Il faut rappeler que ces facteurs à court terme peuvent provoquer de fortes fluctuations, mais ne reflètent pas nécessairement la tendance à long terme. Pour les investisseurs taïwanais, la valeur réelle de l’or libellé en devises étrangères doit aussi prendre en compte la variation du taux de change USD/TWD.

Que pensent les institutions et experts de la tendance future du prix de l’or ?

Malgré la correction récente du prix de l’or, la majorité des institutions d’investissement restent optimistes à moyen et long terme :

L’équipe des matières premières de JPMorgan considère cette correction comme une « correction technique saine ». Après avoir mis en garde contre les risques à court terme, elle reste confiante dans la tendance à long terme, en relevant son objectif pour le Q4 2026 à 5 055 dollars l’once.

Goldman Sachs maintient également une vision optimiste, avec un objectif pour fin 2026 fixé à 4 900 dollars l’once.

Bank of America est la plus enthousiaste, ayant déjà relevé son objectif pour 2026 à 5 000 dollars l’once, et un stratégiste récent a même indiqué que le prix de l’or pourrait atteindre 6 000 dollars l’année prochaine.

Le secteur de la bijouterie confirme cette tendance — des marques renommées comme Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang, Chow Tai Seng maintiennent leurs prix de référence pour les bijoux en or massif en Chine à 1 100 yuan/gramme et plus, sans dépréciation significative.

Ces signes indiquent que les facteurs soutenant le prix de l’or à moyen et long terme restent valides. En tant qu’actif de réserve reconnu mondialement, la valeur intrinsèque de l’or demeure solide. Cependant, les investisseurs doivent rester vigilants face aux risques de volatilité à court terme, notamment avant la publication de données économiques américaines ou lors de réunions importantes.

Comment les investisseurs particuliers devraient-ils positionner leur portefeuille en or ?

Après avoir compris la logique de la fluctuation de l’or, il revient à chaque investisseur d’adapter sa stratégie à sa situation personnelle. La tendance haussière actuelle n’est pas encore terminée, et il existe des opportunités à la fois à moyen et à court terme, mais il ne faut pas suivre aveuglément le mouvement.

Pour les traders expérimentés à court terme, la volatilité offre d’excellentes opportunités. La liquidité du marché de l’or est élevée, et la direction à court terme est relativement facile à juger. Lors des phases de forte hausse ou baisse, la force relative des acheteurs et vendeurs est claire, permettant de profiter des écarts de volatilité. Les traders aguerris peuvent agir en conséquence.

Pour les investisseurs débutants, si vous souhaitez profiter des fluctuations récentes, il faut procéder étape par étape. Commencez avec de petites sommes, évitez d’investir en masse d’emblée, car un mauvais état d’esprit peut rendre la gestion des pertes difficile. L’utilisation d’outils comme le calendrier économique pour suivre les données américaines peut aider à prendre des décisions éclairées.

Pour l’achat d’or physique en vue d’un détention à long terme, il faut être prêt à accepter de possibles fluctuations importantes lors de l’entrée. La logique à long terme reste haussière, mais la capacité à supporter des oscillations importantes est une question préalable.

Pour une allocation dans un portefeuille diversifié, l’or peut être intégré, mais il faut garder à l’esprit que la volatilité de l’or n’est pas inférieure à celle des actions. Miser tout son patrimoine sur l’or n’est pas une stratégie recommandée ; la diversification reste la clé pour gérer le risque.

Pour maximiser le rendement, il est possible, dans une optique de détention à long terme, de profiter des opportunités à court terme lors des phases de volatilité accrue, notamment autour des publications de données américaines. Cela nécessite toutefois une expérience solide et une gestion rigoureuse du risque.

Quelques conseils clés pour investir dans l’or

• L’or est aussi volatile que les actions — La volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, contre 14,7 % pour le S&P 500, ce qui indique un niveau de risque comparable.

• Une perspective à très long terme — L’or en tant que réserve de valeur doit être considéré sur une période de plus de dix ans, durant laquelle sa valeur peut doubler ou être divisée par deux.

• Frais de transaction élevés — L’achat d’or physique comporte généralement des coûts de 5 % à 20 %, à ne pas négliger.

• Une allocation modérée est recommandée — Ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier. Bien que la logique à long terme soutienne la hausse de l’or, une concentration excessive comporte des risques importants.

En résumé, la tendance de l’or en 2025 reste fondée sur des bases solides. Lors de la mise en œuvre concrète, chaque investisseur doit élaborer une stratégie adaptée à sa tolérance au risque, sa durée d’investissement et son expérience. La prise de décision rationnelle prime toujours sur l’émotion, et c’est la clé de la réussite en investissement.