La tendance hawkish de la RBA fera-t-elle monter l'AUD/USD ? Le dollar australien peine malgré l'élan de l'inflation

Le dollar australien sous pression depuis six jours consécutifs, mais les probabilités de hausse de taux de la RBA augmentent

Le dollar australien est en baisse face à son homologue américain tout au long de la semaine, avec l’AUD/USD en baisse pour la sixième séance consécutive. Cependant, sous la surface, les attentes du marché évoluent de manière notable. Les attentes d’inflation des consommateurs en Australie ont augmenté à 4,7 % en décembre, en hausse par rapport au point bas de 4,5 % en novembre — une évolution qui renforce l’argument en faveur d’une action plus précoce de la Banque de réserve d’Australie.

L’ironie n’est pas perdue : même si les attentes d’inflation se renforcent et que les responsables de la RBA affichent une détermination hawkish, le dollar australien reste sous pression vendeuse. Ce décalage suggère un thème plus large dominant les marchés des devises — la divergence entre les signaux de politique monétaire et l’action réelle des prix.

RBA versus Fed : qui remporte la narration de resserrement ?

La Commonwealth Bank et la National Australia Bank ont toutes deux révisé leurs prévisions, s’attendant désormais à ce que la Banque de réserve d’Australie augmente ses taux plus tôt que prévu auparavant. Ce changement intervient après la position ferme de la RBA lors de sa réunion de décembre, signalant peu de tolérance à une inflation persistante dans une économie en capacité limitée.

Les marchés de swaps intègrent une probabilité d’environ 28 % d’une hausse de taux en février, passant à 41 % pour mars, avec une quasi-certitude d’une hausse en août. Cette série d’attentes de hausse de taux devrait théoriquement soutenir le dollar australien. Pourtant, la devise continue de s’affaiblir, ce qui suggère que les investisseurs sont plus préoccupés par ce que la Réserve fédérale pourrait faire — ou plus précisément, ce qu’elle ne fera pas.

Le dollar américain soutenu par la baisse des attentes d’assouplissement de la Fed

L’indice du dollar américain, qui suit le billet vert face à six principales devises, se situe près de 98,40 et a conservé sa position malgré des signaux économiques mitigés. Le principal moteur : la réduction des attentes concernant d’éventuelles nouvelles baisses de taux de la Fed.

Les données récentes sur l’emploi aux États-Unis racontent une histoire nuancée. La croissance de l’emploi en novembre s’est élevée à 64 000, légèrement au-dessus des prévisions, mais les chiffres d’octobre ont été fortement révisés à la baisse. Le taux de chômage a augmenté à 4,6 %, atteignant son niveau le plus élevé depuis 2021. La croissance des ventes au détail est restée stable d’un mois sur l’autre, ce qui indique une érosion de la dynamique des consommateurs. En surface, cela devrait soutenir l’argument en faveur de baisses de taux de la Fed. Au lieu de cela, les responsables de la Fed restent divisés, et la tarification du marché a changé de manière spectaculaire.

Le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, a récemment indiqué que les pressions sur les coûts d’entrée restent tenaces et que les entreprises sont déterminées à protéger leurs marges par des augmentations de prix. « Les pressions sur les prix ne viennent pas seulement des tarifs douaniers », a averti Bostic, signalant que la Fed ne devrait pas se précipiter pour déclarer la victoire sur l’inflation. Sa propre prévision de croissance du PIB pour 2026 tourne autour de 2,5 % — ce qui n’indique pas une récession.

L’officiel médian de la Fed prévoit désormais une seule baisse de taux en 2026, certains décideurs ne voyant aucune réduction supplémentaire. Les traders du marché se préparent, quant à eux, à deux baisses. L’outil CME FedWatch montre que les contrats à terme sur les fonds fédéraux intègrent une probabilité de 74,4 % de taux inchangés lors de la réunion de janvier, contre 70 % la semaine précédente.

Les faiblesses de la Chine alimentent les inquiétudes sur la croissance mondiale

De l’autre côté du Pacifique, les données économiques de la Chine en novembre ont peint un tableau inégal. La croissance des ventes au détail a ralenti à 1,3 % en glissement annuel, manquant la prévision de 2,9 %. La production industrielle a augmenté de 4,8 %, en dessous de l’attente de 5,0 %. L’investissement en actifs fixes a reculé de 2,6 % depuis le début de l’année, dépassant la prévision de -2,3 %.

Pour le dollar australien, la faiblesse de l’économie chinoise soulève des questions sur la demande mondiale de matières premières et les perspectives de croissance — un vent contraire indirect pour une devise souvent considérée comme un indicateur de risque.

Le marché du travail australien se refroidit, le PMI manufacturier remonte

Sur le plan national, le PMI manufacturier australien a légèrement augmenté à 52,2 en décembre contre 51,6 précédemment, suggérant une résilience modérée du secteur manufacturier. Le PMI des services, en revanche, a chuté à 51,0 contre 52,8, tandis que le PMI composite est tombé à 51,1 contre 52,6. Signaux mitigés de l’économie réelle.

Le taux de chômage est resté stable à 4,3 % en novembre, en dessous du consensus de 4,4 %. Cependant, la variation de l’emploi a déçu, avec une perte de 21 300 postes en novembre après une hausse de 41 100 en octobre (révisé). Cette volatilité des données sur l’emploi pourrait compliquer la narration de la RBA sur une économie en capacité limitée justifiant un resserrement de la politique.

Analyse technique AUD/USD : zones de support en vue

Sur le graphique journalier, l’AUD/USD a cassé en dessous du niveau de 0,6600 et se négocie sous sa moyenne mobile exponentielle de neuf jours. La paire a franchi son canal ascendant, ce qui indique un affaiblissement de la dynamique haussière.

Pour mettre cela en perspective : à ces niveaux proches de 0,6600, convertir 2 000 $ USD en AUD donne environ 3 280 à 3 300 AUD, selon le prix d’exécution précis. Les traders recherchant un support regardent vers le niveau psychologique de 0,6500, avec le plus bas de six mois à 0,6414 (21 août) comme prochaine cible à la baisse.

Lors des rebonds, la résistance apparaît autour de la EMA de neuf jours à 0,6619. En poussant plus haut, le sommet de trois mois à 0,6685 est en vue, suivi de 0,6707 (le niveau le plus élevé depuis octobre 2024). Un mouvement soutenu au-dessus de cette zone pourrait remettre en question la limite supérieure du canal ascendant proche de 0,6760.

Le verdict : la divergence de politique favorise le USD pour l’instant

Alors que l’orientation hawkish de la RBA soutient la possibilité d’une force du dollar australien, le virage dovish de la Fed a freiné. Jusqu’à ce que les attentes du marché réconcilient complètement la divergence entre les hausses de taux de la RBA et la pause de la Fed, le dollar américain reste la devise privilégiée de cette paire. Surveillez la décision de la RBA en février pour le prochain point d’inflexion.