Le marché boursier mexicain en 2025 : opportunités sur la bourse la plus dynamique d'Amérique latine

Une année de surprises sur les marchés financiers mexicains

La Bourse Mexicaine a connu un tournant inattendu en 2025. Alors que les principaux indices américains restent stagnants ou en territoire négatif, le S&P/BMV IPC a enregistré une progression proche de 21,7 % au cours des 12 derniers mois, dépassant largement ses homologues nord-américains. Cette performance est d’autant plus remarquable que l’année a débuté dans un contexte complexe marqué par la réélection de Donald Trump et l’imposition de droits de douane de 25 % sur les produits mexicains.

Pour les investisseurs qui ont historiquement concentré la majorité de leurs portefeuilles en actifs américains, ce résultat soulève une question intéressante : est-il temps de repenser la stratégie de diversification ?

Contexte macroéconomique : une économie mexicaine résiliente en 2025

L’économie mexicaine aborde 2025 avec une combinaison de facteurs expliquant la solidité du marché boursier. Malgré l’incertitude internationale générée par les politiques commerciales américaines, le pays maintient trois piliers de force :

Inflation maîtrisée et politiques monétaires favorables : L’inflation a diminué progressivement pour se situer autour de 3,5 % annuel, permettant à la Banque du Mexique de commencer des réductions graduelles des taux d’intérêt. Bien que l’inflation sous-jacente dépasse encore la fourchette cible, ce scénario a créé des conditions financières plus stables qu’auparavant.

Taux de change résilient : Le peso mexicain a montré une capacité notable à absorber les pressions externes. Au cours de l’année, il a évolué dans une fourchette contrôlée, évitant des dépréciations brutales même en périodes de tensions commerciales accrues. Cette stabilité du change a allégé les pressions sur les coûts opérationnels des entreprises locales.

Nearshoring comme moteur d’investissement : L’afflux constant de capitaux étrangers liés à la relocalisation d’opérations depuis la Chine et l’Asie vers le Mexique continue de stimuler l’activité entrepreneuriale et l’investissement direct dans le pays.

La Bourse Mexicaine : taille, structure et composition

La Bourse Mexicaine se positionne comme la plus grande des deux bourses opérant au Mexique (partageant le marché avec BIVA, la Bolsa Institucional de Valores), et comme la deuxième plus importante d’Amérique Latine. Créée en 1978 par la fusion de trois bourses régionales — celle de Mexico, celle de l’Ouest à Guadalajara et celle de Monterrey — elle appartient au Groupe BMV, qui contrôle également MexDer et Indeval.

Actuellement, 145 entreprises sont cotées à la bourse mexicaine, dont 140 d’origine mexicaine. Cependant, le marché présente un schéma de concentration notable : seulement 35 sociétés composent le S&P/BMV IPC, l’indice de référence reflétant le comportement général du marché.

Structure de l’indice de prix et de cotation (S&P/BMV IPC)

Concentration sectorielle et de liquidité : Les actions des plus grandes entreprises maintiennent une concentration significative. Les 10 sociétés avec la plus grande capitalisation représentent 71,6 % de la valeur totale de l’indice, tandis que la société la plus pesante détient à elle seule 12,4 %. Les secteurs dominants sont les biens de consommation (30,9%), les matériaux (26,2%) et l’industrie (12,3%).

Les entreprises qui dominent le marché boursier mexicain

Hiérarchie de capitalisation : Les Cinq Géants

Cinq entreprises dominent la structure de poids et de contrepoids du marché mexicain. Ces sociétés représentent environ 44,2 % de la capitalisation boursière totale et concentrent 55,8 % de la valeur de l’indice S&P/BMV IPC. Pour contextualiser : les cinq plus grandes firmes américaines dépassent de plus de 15 fois la valeur totale de toute la Bourse Mexicaine, illustrant la différence d’échelle entre les deux marchés.

Analyse détaillée des principales actions des entreprises mexicaines

Grupo México : Mines et Transports en expansion

Grupo México émerge comme le conglomérat de plus grande envergure à la bourse. Fondé en 1978, il opère dans trois divisions principales : Minera México (considérée comme la plus grande entreprise minière du pays et troisième productrice mondiale de cuivre), Transports (avec la flotte ferroviaire la plus étendue du Mexique), et Infrastructure.

Au troisième trimestre 2025, les revenus ont augmenté de 11 %, atteignant 4 590 millions de dollars, tandis que le bénéfice net a bondi de plus de 50 %, atteignant 1 290 millions de dollars. Les actions de Grupo México cotent entre 158,68 $ et 162,51 $ dans la fourchette actuelle, avec un PER de 17,71 et un rendement en dividendes de 2,71 %.

Cependant, le consensus des analystes maintient une évaluation prudente, avec un prix cible moyen de 149,42 MXN, indiquant un potentiel de baisse de 6,9 %. Barron’s attribue une note de “Vente/Infraponderation” avec un objectif de 8,33 USD pour les actions de classe B.

Walmart de México : Distribution consolidée avec une solidité opérationnelle

Walmart de México SAB de CV, fondée en 1958 par Jerónimo Arango, domine le secteur de la vente au détail au Mexique et en Amérique centrale. Elle opère via plusieurs formats : magasins de discount, hypermarchés, supermarchés et clubs, servant des millions de clients dans la région.

Au deuxième trimestre 2025, les ventes ont atteint 246 253,8 millions de pesos contre 227 415,1 millions lors de la période comparable de 2024. Le bénéfice net s’élevait à 11 226,9 millions de pesos contre 12 510,1 millions au deuxième trimestre de l’année précédente, reflétant des pressions sur les marges.

Les actions de cette entreprise cotent dans une fourchette de 61,43 $ à 63,97 $ actuellement, avec un PER de 21,86 et un dividende de 3,83 %. Barron’s maintient une recommandation de “Surpondérer” pour Walmart de México et d’Amérique centrale (WALMEX), suggérant un niveau d’achat supérieur à la moyenne du marché.

América Móvil : Télécommunications multinationales

América Móvil S.A.B. de C.V., contrôlée par le Groupe Carso du milliardaire Carlos Slim, se positionne comme le plus grand opérateur de télécommunications du continent américain et le septième à l’échelle mondiale. Basée à Mexico, elle est présente dans 23 pays d’Amérique et d’Europe, desservant plus de 323 millions d’utilisateurs.

Au-delà des services mobiles, la société opère dans la publicité, les centres d’appels et possède des tours de communication. Au troisième trimestre 2025, elle a enregistré un chiffre d’affaires de 232 920 millions de pesos mexicains, en croissance annuelle de 4,2 %. Le bénéfice net s’établit à 22 700 millions de pesos.

Les actions cotent entre 32 800,00 $ et 35 160,00 $, avec une capitalisation actuelle de 70,75 milliards USD. Le consensus des analystes recueilli par Investing.com maintient une recommandation de “Achat”, avec un objectif de prix moyen de 21,323 MXN pour les 12 prochains mois.

FEMSA : Boissons, commerce de détail et pharmacies

Fomento Económico Mexicano S.A.B. de C.V. (FEMSA), fondée en 1890 à Monterrey, est le plus grand embouteilleur de Coca-Cola au monde. La multinationale mexicaine opère dans les boissons, le commerce de détail, la restauration et la pharmacie, avec des opérations dans 17 pays en plus du Mexique : Allemagne, Argentine, Autriche, Brésil, Chili, Colombie, Costa Rica, Équateur, Guatemala, Luxembourg, Pays-Bas, Panama, Pérou, Suisse et Uruguay.

Cotée simultanément à la Bourse Mexicaine et à la Bourse de New York, FEMSA fait partie des principaux indices boursiers des deux places. Au troisième trimestre 2025, le chiffre d’affaires total consolidé a augmenté de 9,1 % pour atteindre 214 638 millions de pesos, mais le bénéfice net a chuté de 36,8 % pour s’établir à 5 838 millions de pesos, impacté par des pertes de change et des dépenses financières accrues.

Les actions évoluent dans une fourchette de 174,48 $ à 180,00 $, avec une capitalisation de 583,28 milliards MXN. Le PER s’établit à 38,85 avec un rendement en dividendes de 7,4 %. Les portails d’analyse maintiennent une recommandation de “Achat” pour ces actions de grandes entreprises.

Banorte : Banque intégrale mexicaine

Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V., fondé en 1992 et basé à San Pedro Garza García, se positionne comme la deuxième banque du Mexique et d’Amérique Latine. Elle opère sous les marques Banorte et Ixe, offrant comptes d’épargne, cartes de crédit, prêts, hypothèques, crédits commerciaux et automobiles.

Banorte sert 22 millions de clients via plus de 1 000 agences, 7 000 distributeurs automatiques et 5 200 établissements partenaires. La société est aussi le gestionnaire le plus ancien de fonds de pension (Afores) au Mexique. Au troisième trimestre 2025, elle a enregistré un bénéfice net de 13 008 millions de pesos, en baisse de 9 % sur un an.

Les actions cotent entre 178,03 $ et 186,44 $, avec une capitalisation de 534,70 milliards MXN. Le PER est de 9,02 avec un dividende de 7,30 %, reflétant une valorisation attractive. Barron’s situe la recommandation moyenne à “Surpondérer (Overweight)” pour ces actions.

Dynamiques sectorielles et opportunités d’investissement

Les secteurs ayant impulsé la performance du marché boursier mexicain en 2025 sont principalement :

Consommation de base et retail (30,9 % de l’indice) : Favorisés par la vigueur de la consommation intérieure mexicaine et la solidité des chaînes de distribution établies.

Matériaux et mines (26,2 %) : Bénéficiant de la reprise des prix des matières premières et de la demande asiatique en métaux industriels.

Télécommunications : Avec des opérateurs régionaux en expansion profitant de la pénétration croissante des données mobiles au Mexique.

Stratégie de portefeuille pour 2025 et perspectives

Pour les investisseurs cherchant une diversification internationale au-delà des actifs américains, 2025 offre une fenêtre d’opportunité sur le marché mexicain. Une stratégie équilibrée pourrait envisager :

Exposition aux actions d’entreprises mexicaines : En sélectionnant des positions dans les principales valeurs avec des fondamentaux solides et des perspectives de croissance.

Combinaison avec des actifs américains : En conservant une présence sélective sur les marchés développés pour capter différentes dynamiques de rentabilité.

Complément avec des obligations locales : En incluant des obligations des deux économies pour réduire la volatilité et profiter des différentiels de taux.

Ce mélange permet de réduire les risques commerciaux, monétaires et géopolitiques tout en capturant les différences de rendement entre marchés. La résilience affichée par le S&P/BMV IPC malgré les droits de douane et l’incertitude géopolitique suggère que le marché mexicain a trouvé son propre rythme de croissance, alimenté par la consommation intérieure, l’investissement étranger en nearshoring et la performance de ses entreprises leaders.