Tendance des actions liées à la défense nationale : analyser la valeur d'investissement de l'industrie militaire à travers la situation géopolitique

Le contexte mondial actuel est marqué par des courants sous-jacents turbulents, avec le conflit Ukraine-Russie, les troubles au Moyen-Orient, et une montée inexorable de la course aux armements. Contrairement aux guerres traditionnelles axées sur l’usure des forces, les conflits militaires modernes mettent de plus en plus l’accent sur la technologie — déploiement de grappes de drones, systèmes de missiles de précision, guerre de l’information, et autres nouvelles capacités militaires en forte croissance. Cette transition entraîne une augmentation régulière des dépenses militaires mondiales, ouvrant également de nouvelles opportunités d’investissement dans les actions de concepts de défense.

La logique centrale des actions de concepts de défense

Au sens large, les actions de concepts de défense désignent les entreprises cotées qui fournissent directement ou indirectement des produits et services au secteur de la défense gouvernemental. De systèmes d’armes majeurs à des composants militaires, en passant par la logistique de base, toute la chaîne industrielle est vaste et complexe.

Les changements profonds dans la configuration géopolitique influencent directement l’allocation du budget de défense. Dans un contexte de déclin démographique, les pays tendent à remplacer la main-d’œuvre par la technologie — par exemple, remplacer une unité de reconnaissance par un drone de surveillance, ou substituer les bombardements saturés par des missiles guidés de précision. Ce changement implique un déplacement du budget de défense traditionnellement consacré à l’équipement terrestre vers les domaines aérospatial, spatial et de l’information, ce qui stimule directement la croissance des actions de concepts de défense.

Critères clés pour investir dans les actions de concepts de défense

Avant d’analyser des actions spécifiques, les investisseurs doivent clarifier trois questions fondamentales :

La part des activités militaires détermine le potentiel de croissance

De nombreuses entreprises opèrent dans la fusion civil-militaire, avec des proportions très variables de revenus issus de la défense. Si une société tire moins de 20% de ses commandes de la défense, ses performances boursières seront davantage influencées par ses activités civiles, rendant difficile de profiter pleinement des bénéfices de la croissance du budget de défense.

Les tendances futures de la demande déterminent le long terme

Au cours des cinq dernières années, les dépenses militaires de l’Armée de l’Air et de la Marine ont nettement dépassé celles de l’Armée de Terre, indiquant que les fournisseurs dans l’aéronautique, la mer, l’espace et les missiles ont un potentiel de croissance supérieur. À l’inverse, les fabricants d’armes terrestres traditionnels pourraient voir leur croissance ralentir.

Les risques liés aux activités civiles influencent la stabilité du cours

Parmi les leaders du secteur de la défense, certains ont une activité civile significative. Ces entreprises font face à un double risque — la demande militaire étant stable, mais la volatilité du marché civil pouvant peser sur la performance globale, voire entraîner des chutes de cours dues à des défauts de produits ou à des litiges.

Les leaders américains du concept de défense

Lockheed Martin(LMT) : Une origine purement militaire

Lockheed Martin est le plus grand contractant de défense mondial, avec plus de 90% de ses revenus issus de la défense, couvrant missiles, aéronautique, spatial, etc. L’entreprise bénéficie depuis longtemps de la montée en puissance de la stratégie de défense américaine, et son cours affiche une croissance stable. Sur le long terme, c’est un exemple typique d’action de concept de défense.

Raytheon Technologies(RTX) : Une croissance avec des risques

Raytheon est également l’un des cinq principaux fournisseurs d’armement américains, avec une croissance stable de ses commandes militaires. Cependant, ces dernières années, l’entreprise a rencontré des problèmes — des pièces en poudre métallique pour l’Airbus A320neo présentent des défauts, pouvant entraîner la rupture de moteurs en environnement haute pression. Les litiges et coûts de maintenance liés à ces défauts sont importants, avec une inspection annuelle d’environ 350 avions sur 3 à 4 ans, et un cycle de réparation pouvant durer jusqu’à 300 jours. Bien que la partie militaire soit performante, les difficultés dans l’aviation civile pèsent sur le cours global. Les investisseurs doivent suivre de près l’avancement des solutions apportées.

Northrop Grumman(NOC) : Un choix à long terme avec une forte barrière à l’entrée

Northrop Grumman est le quatrième plus grand fabricant d’armement mondial et le plus grand fabricant de radars, avec près de 100% de ses revenus issus de la défense. La société possède une technologie de pointe, notamment dans la dissuasion stratégique (espace, missiles, communications). Elle a augmenté ses dividendes en cash pendant 18 années consécutives, témoignant de sa stabilité de profitabilité et de la confiance de la direction dans ses perspectives à long terme. Elle accélère également son programme de rachat d’actions à hauteur de 5 milliards de dollars, renforçant la valeur pour les actionnaires. Tant que la course à la défense mondiale se poursuit, ses commandes et ses profits resteront solides.

General Dynamics(GD) : Une option défensive avec un flux de trésorerie stable

General Dynamics est l’un des cinq principaux fournisseurs américains d’armement, avec des relations importantes dans la marine, l’armée de l’air et l’armée de terre. Bien que la part de la défense soit relativement faible (environ 75%), ses activités civiles, notamment dans les jets privés haut de gamme (Gulfstream), offrent une forte résilience face aux cycles économiques. Historiquement, durant la crise financière de 2008 et la pandémie de 2020, ses profits n’ont pas connu de chute significative. Avec 32 années consécutives d’augmentation de dividendes, c’est une « aristocrate du dividende » aux États-Unis. La croissance du chiffre d’affaires n’est pas rapide, mais la société crée une rentabilité fiable à long terme grâce à la maîtrise des coûts et à la stabilité de ses activités.

Boeing(BA) : Opportunités dans la défense face aux difficultés civiles

Boeing combine activités civiles et militaires, avec une position dominante dans le marché mondial des avions commerciaux. Cependant, le crash du 737 MAX et la pandémie ont lourdement impacté ses activités civiles. La montée rapide de l’industrie chinoise des avions commerciaux, soutenue par la politique, pourrait à terme réduire la part de marché de Boeing. Du point de vue de la défense, ses commandes pour le B52, l’hélicoptère Apache, etc., restent stables, mais ne compensent pas la baisse dans le civil. Boeing est donc plus adapté à une stratégie d’achat à bas prix plutôt qu’à une spéculation haussière.

Caterpillar(CAT) : Actions de défense marginales

Caterpillar est souvent associée à la « notion d’action de concept de défense », mais ses revenus liés à la défense représentent moins de 30%, son cœur de métier restant les machines de construction. La société bénéficie des investissements mondiaux dans les infrastructures et de la demande en matières premières, ce qui en fait plutôt un indicateur économique que bénéficiaire direct de la défense. Après des conflits ou catastrophes, la reconstruction urbaine stimule la demande pour ses équipements, mais cela reste un facteur marginal.

Opportunités d’investissement dans les actions de concepts de défense à Taïwan

L’escalade des tensions dans le détroit de Taïwan a directement augmenté le budget de défense local. Ces deux dernières années, Taïwan et la Chine ont tous deux augmenté leurs dépenses militaires, créant un vivier d’actions de concepts de défense domestiques.

Thunder Tiger(8033.TW) : De jouet à fournisseur de défense

Thunder Tiger, initialement fabricant de drones radiocommandés, a réussi sa transition vers un fournisseur de défense suite à l’explosion de la demande pour les drones militaires. En 2022, son cours a fortement augmenté, et avec la croissance continue des achats de drones militaires, ses perspectives sont prometteuses.

Hanxiang(2634.TW) : Une option stable dans la fusion civil-militaire

Hanxiang couvre à la fois le militaire et le civil, avec des activités principales dans la maintenance et la vente de pièces d’avions d’entraînement. Sa diversification offre une meilleure résilience face aux risques, contrairement à des entreprises dépendantes d’un seul secteur. La demande dans la maintenance aéronautique reste stable tant que le secteur aérien se porte bien, avec une croissance équilibrée des commandes. La performance boursière de Hanxiang est donc plus stable que celle de Raytheon ou Boeing, souvent affectées par des problématiques spécifiques.

Cadre d’investissement dans les actions de concepts de défense

En s’inspirant de la théorie de l’investisseur Warren Buffett, un bon investissement doit répondre à trois critères : une industrie durable, une barrière à l’entrée forte, et un effet boule de neige (effet de croissance). Les actions de concepts de défense remplissent justement ces trois conditions.

Une piste éternelle

L’histoire de la civilisation humaine est celle du conflit. La demande pour la défense n’a jamais cessé, et ne cessera pas à l’avenir. Cela garantit que le « circuit » de cette industrie est « suffisamment long ».

Une barrière technologique élevée

Les entreprises de défense maîtrisent souvent des technologies avancées en avance de 5 à 10 ans sur le civil. Les innovations les plus pointues se trouvent dans les laboratoires militaires et sur le terrain, alors que le civil utilise souvent des technologies dépassées. De plus, les décisions d’achat liées à la sécurité nationale nécessitent une confiance à long terme. Une fois qu’une entreprise établit une relation de fournisseur avec le gouvernement, il est difficile de la remplacer. La majorité des technologies clés sont protégées par des brevets nationaux ou des accords d’exclusivité, renforçant la position des leaders.

Les dynamiques géopolitiques comme moteur de croissance

Le monde revient progressivement à une logique régionale après la mondialisation. La rhétorique « manufacturing return to America » de Trump refait surface, et la coopération multilatérale s’affaiblit, ce qui pousse à une course à la défense accrue. On prévoit que, pour une période prolongée, les dépenses militaires mondiales continueront d’augmenter. La principale menace pour les actions de défense est la réduction des effectifs militaires (désarmement), mais dans le contexte géopolitique actuel, ce risque est très faible. La croissance peut donc être qualifiée de « neige très humide ».

Risques liés à la décision d’investissement

L’attractivité principale des actions de concepts de défense repose sur leur composante « purement militaire ». Avant d’investir, il est essentiel d’étudier en détail la part militaire, les risques liés aux activités civiles, et les litiges juridiques. Souvent, une augmentation des commandes militaires ne suffit pas à faire monter le cours, car les facteurs négatifs dans le civil peuvent peser lourd — comme l’ont montré Raytheon et Boeing.

De plus, la clientèle (gouvernements et armées) confère une certaine stabilité, mais cette « confiance » ne garantit pas une hausse automatique du cours. Il faut aussi considérer la santé financière, la concurrence sectorielle, et l’évolution du marché civil.

En résumé

Les actions de concepts de défense, en tant qu’option d’investissement à long terme, présentent des avantages uniques, mais leur sélection doit être rigoureuse. Les investisseurs doivent privilégier les entreprises avec une forte part militaire, une barrière technologique solide, et une activité civile stable, tout en surveillant de près la géopolitique mondiale et le budget de défense. En lançant dès maintenant une allocation dans ces actions via la plateforme Mitrade, il est possible de saisir cette opportunité de croissance à long terme liée à la montée en puissance de la technologie militaire.

En somme, les actions de concepts de défense représentent l’un des circuits d’investissement les plus sûrs du moment, mais une sélection rationnelle et une gestion des risques restent essentielles.