L'or sous pression, le rebond du dollar et la prise de bénéfices frappent simultanément

Les prix de l’or font face à une pression de correction lors de la séance asiatique. XAU/USD a franchi la barre des 4350 dollars, reculant depuis un récent sommet de sept semaines, principalement sous l’effet d’un dollar renforcé et de prises de bénéfices. Cependant, avec l’augmentation des attentes de baisse de taux reflétées par les contrats à terme sur les fonds fédéraux, ainsi que la poursuite de la tension géopolitique, l’espace de baisse de l’or pourrait être efficacement limité.

Potentiel de hausse à long terme dans une correction à court terme

D’un point de vue technique, bien que l’or affiche une tendance négative pour la journée, sa structure globale reste constructive. Sur le graphique en quatre heures, ce métal précieux reste solidement au-dessus de la moyenne mobile exponentielle à 100 jours, la bande de Bollinger s’élargit, et l’indice de force relative (RSI) à 14 jours oscille au-dessus de la ligne médiane, suggérant que le momentum haussier demeure.

Il est important de surveiller les niveaux clés de support et de résistance. Si la pression acheteuse revient et que le prix dépasse la limite supérieure de la bande de Bollinger à 4352 dollars, l’or pourrait à nouveau tester le sommet historique à 4381 dollars, puis progresser vers le seuil psychologique de 4400 dollars. À l’inverse, si la tendance baissière se poursuit, le creux du 17 décembre à 4300 dollars constituera la première ligne de défense, avec un support supplémentaire à 4271 dollars, enregistré le 16 décembre. Une cassure en dessous de la moyenne mobile à 100 jours à 4233 dollars enverrait un signal de pression vendeuse plus forte.

Données économiques et attentes politiques alimentent les anticipations du marché

Les déclarations des responsables de la Fed sont récemment devenues divergentes. Le membre du Conseil des gouverneurs, Christopher Waller, a exprimé mercredi son soutien à une nouvelle baisse des taux pour revenir à une position neutre, tout en avertissant qu’aucune action précipitée n’est nécessaire dans un contexte d’inflation élevée. En revanche, le président de la Réserve fédérale d’Atlanta, Raphael Bostic, adopte une position plus hawkish, s’opposant à la décision de la semaine dernière de réduire les taux, estimant que sauf une baisse significative de l’inflation, il sera difficile d’envisager une baisse en 2024.

Le marché du travail continue de ralentir. En novembre, l’emploi non agricole aux États-Unis n’a augmenté que de 64 000 emplois, bien en deçà de la baisse révisée de 105 000 du mois précédent, et le taux de chômage est passé de 4,4% à 4,6%. Ces données renforcent les attentes du marché d’une politique monétaire plus accommodante de la Fed. Selon le calcul de LSEG, la probabilité d’une baisse de taux par la Fed le mois prochain est désormais estimée à 31%, contre 22% auparavant.

Les données sur l’IPC de novembre, qui seront publiées prochainement, sont très attendues. Le marché anticipe une hausse annuelle de 3,1%, avec un IPC de base en hausse de 3,0% en glissement annuel. Par ailleurs, jeudi soir, seront également publiés les chiffres hebdomadaires des demandes d’allocations chômage aux États-Unis, qui orienteront davantage la perception du marché quant à la trajectoire future de la politique monétaire.

Risques géopolitiques et demande de sécurité

L’escalade du conflit entre le Venezuela et les États-Unis soutient l’or. Le gouvernement vénézuélien a ordonné la protection par la marine des navires transportant du pétrole, en réponse à la menace de « blocage » de l’industrie pétrolière par l’administration Trump. Ces risques géopolitiques ont tendance à faire converger les flux de capitaux vers les actifs refuges traditionnels, dont l’or, apportant un soutien structurel à ce métal précieux.

Les attentes de taux d’intérêt faibles restent corrélées positivement avec les actifs refuges. Des taux plus bas réduisent le coût d’opportunité de détenir de l’or sans rendement, ce qui résonne avec les anticipations d’assouplissement de la politique de la Fed, renforçant le fondement de la tendance à moyen terme de l’or.