La Banque du Japon a de fortes chances d'augmenter ses taux en décembre ! Le yen pourra-t-il continuer à monter après avoir franchi la barre des 155 ? Comment le taux de change du renminbi va-t-il réagir ?

La vague d'appréciation du yen est déjà en marche, et la stratégie de carry trade commence à se désintégrer

Début décembre, le dollar américain / yen est tombé à 154,66, atteignant un plus bas en deux semaines. Quel en est le moteur ? Avec l'anticipation croissante d'une hausse des taux par la Banque du Japon, les carry trades autrefois florissants se ferment rapidement. Les investisseurs liquidant leurs positions de prêt en yen contre des dollars, le yen, sous pression depuis longtemps, commence à rebondir.

Mais le véritable catalyseur vient des dernières déclarations du gouverneur de la Banque du Japon, Ueda Kazuo. Il a indiqué qu'il évaluerait les avantages et les inconvénients d'une hausse des taux en décembre, ce qui est largement interprété comme un signal hawkish. Selon les données des contrats d'indexation à terme overnight, le marché a déjà intégré une probabilité de plus de 80 % d'une hausse des taux en décembre par la Banque du Japon.

Plusieurs grandes banques d'investissement ont changé de ton. Les économistes de BNP Paribas France déclarent que les propos d'Ueda équivalent presque à une pré-annonce d'une hausse en décembre. JPMorgan et Barclays ont également avancé la date de la hausse, la déplaçant de janvier à ce mois-ci. Cependant, Goldman Sachs reste prudent, estimant que la Banque du Japon pourrait attendre des données plus complètes sur les salaires des entreprises, et une action en janvier reste possible.

La réduction de l'écart de taux entre les États-Unis et le Japon stimule la hausse du yen face au yuan et à d'autres monnaies

Par ailleurs, la spéculation sur une baisse des taux de la Fed en décembre a également atteint près de 90 %. La réduction progressive de l'écart de taux entre les États-Unis et le Japon remet en question la logique de profit à long terme du carry trade. L'analyste de Coin Bureau, Nic Puckrin, souligne que la volatilité du taux de change du yen perturbe à nouveau le sentiment du marché, et une vague de liquidation des positions d'arbitrage se prépare.

Les analystes de Mitsubishi UFJ Financial Group prévoient qu'avec l'anticipation croissante d'une hausse des taux par la Banque du Japon, la tendance haussière du yen face au dollar pourrait se poursuivre. Ils estiment qu'à début 2026, le dollar / yen pourrait descendre vers la barre des 150. Cela implique également un ajustement du taux de change du yen face au renminbi, et les investisseurs doivent surveiller cela de près lors de leurs opérations transfrontalières et de leur allocation d'actifs.

Les points à suivre : jusqu'où le yen peut-il monter après avoir franchi la barre des 155 ?

La question clé est de savoir jusqu'où le yen peut encore s'apprécier. D'une part, la Banque du Japon a effectivement des raisons d'augmenter ses taux — la croissance des salaires domestiques et la pression inflationniste sont en hausse. D'autre part, une appréciation excessive du yen pourrait nuire à la compétitivité à l'exportation, et la banque centrale doit peser ce risque.

À court terme, si la hausse des taux de décembre se produit comme prévu, la tendance haussière du yen pourrait s'accentuer. Après avoir franchi 154, le prochain niveau de support et de résistance deviendra le centre de l'attention du marché. Pour les investisseurs libellés en renminbi, l'appréciation du yen influencera également le rendement des actifs japonais, ce qui constitue un facteur de risque à ne pas négliger.