Les données non agricoles vont bientôt faire exploser le marché ! Le prochain cycle de baisse des taux va-t-il sauver le marché boursier américain et l'or ?

Les données économiques américaines vont susciter une nouvelle vague de réactions. Après la reprise du gouvernement le 16 décembre, le premier rapport important sur l’emploi est sur le point d’être publié, comprenant à la fois une mise à jour des données d’octobre et la divulgation complète des données de novembre. Le marché anticipe généralement une baisse de 10 000 emplois non agricoles en octobre, mais prévoit une forte reprise en novembre avec 130 000 emplois supplémentaires.

L’effet de saisonnalité est-il réel ou s’agit-il d’une reprise de la demande ?

L’équipe d’économistes de Citigroup a tempéré cette vague de rebond, soulignant que cette hausse pourrait davantage résulter de la pratique habituelle de correction saisonnière annuelle des données, plutôt que d’une amélioration réelle de la demande sur le marché du travail. En d’autres termes, derrière des chiffres impressionnants, il n’y a pas nécessairement de fondamentaux de l’emploi optimistes.

Les attentes de baisse des taux de la Fed et les indications officielles présentent une divergence subtile

La dernière projection en points de la Fed dépeint un plan prudent de baisse des taux — une seule baisse prévue en 2026. Cependant, les traders de Wall Street parient sur une tout autre histoire : ils anticipent deux baisses de taux l’année prochaine, ce qui dépasse d’un cycle ce que les indications officielles laissent entendre.

Selon l’outil FedWatch du CME(, qui fournit des données en temps réel, le marché prévoit généralement que la prochaine baisse de taux de la Fed aura lieu en avril 2026, avec une probabilité de 61%. George Catrambone, responsable de la division des revenus fixes chez DWS Americas, souligne : « La performance du marché du travail déterminera la direction future des taux, ce qui fait que les données non agricoles de ce mardi seront un indicateur clé. »

Le brouillard des données causé par la paralysie gouvernementale

Cependant, Kevin Flanagan, responsable de la stratégie en revenus fixes chez WisdomTree, reste réservé, estimant que la valeur de référence du rapport de cette semaine pourrait être limitée. La suspension des activités gouvernementales a perturbé le processus de collecte des données, ce qui le pousse à se concentrer davantage sur le rapport prévu pour le début du mois prochain. Le 9 janvier 2026 sera un moment clé, lorsque le Bureau of Labor Statistics publiera les données complètes sur l’emploi non agricole de décembre.

Les réactions en chaîne de trois scénarios de marché

La qualité des données non agricoles déclenchera des réactions très différentes sur le marché : si les chiffres dépassent fortement les attentes, cela renforcera les paris du marché sur un report de la Fed pour la baisse des taux, ce qui fera monter l’indice dollar, tandis que les actions américaines et l’or seront sous pression. En revanche, si les données sont décevantes, les attentes de baisse des taux seront ravivées, le dollar sera sous pression, et les actions américaines ainsi que l’or pourraient bénéficier d’un environnement de liquidité accrue.

Les analystes de Morgan Stanley prévoient que le dollar se dépréciera de 5 % au cours du premier semestre 2026, ce qui suggère que le marché a encore de la place pour réévaluer un cycle de baisse des taux plus profond.

Les divergences entre les haussiers et les baissiers persistent

Cependant, la vision de Citibank est à l’opposé. Ils estiment que l’économie américaine reste résiliente et forte, ce qui continuera d’attirer des capitaux mondiaux vers le nord, soutenant ainsi fermement le taux de change du dollar. « Nous pensons que le cycle du dollar en 2026 possède un potentiel de rebond et de reprise solide, » conclut Citibank, témoignant de leur confiance dans une tendance haussière du dollar.

En résumé, la direction future du dollar, des actions américaines et de l’or dépendra encore une fois du rapport sur l’emploi non agricole, qui constitue la clé. Les acteurs du marché doivent suivre de près les données économiques à venir.