Les attentes dovish de la Fed prennent de l'ampleur, le marché taïwanais se maintient au-dessus du seuil des 28K, avec trois grands investisseurs institutionnels achetant massivement pour 191,17 milliards de dollars en une seule journée

La probabilité de baisse des taux par la Réserve fédérale (Fed) en décembre atteint 96 %, et les capitaux asiatiques tournent en conséquence. L’indice pondéré de Taïwan clôture aujourd’hui à 28 303,78 points, en hausse de 322,89 points (1,15 %), franchissant et consolidant la barrière des 28K, ce qui constitue un signal technique important de renforcement récent. Les trois principales institutions ont acheté pour un total de 19,117 milliards de NT$, atteignant un nouveau record quotidien, avec un volume de transaction amplifié à 4 247,44 milliards de NT$, indiquant une forte conviction haussière.

Les trois principales institutions déchaînent leurs forces, les investisseurs étrangers en tête pour acheter des valeurs de poids et des semi-conducteurs

Aujourd’hui, ces trois institutions ont acheté pour 19,117 milliards de NT$, poursuivant une tendance d’achat de quatre jours consécutifs, avec une stratégie claire de fin d’année pour la clôture des comptes.

Les investisseurs étrangers dominent l’achat : +14,088 milliards de NT$, en opération positive pour quatre jours consécutifs, avec un flux net total de 368 milliards de NT$ cette semaine. Lors de la hausse du prix de clôture de Taïwan, les étrangers se concentrent sur la protection de la “montagne sacrée” TSMC (achat de 10 500 lots, hausse de 2,4 % à 1 495 NT$, +35 NT$), ainsi que sur Hon Hai (Foxconn, achat de 5 200 lots) et Nanya Technology (achat de 2 500 lots), parmi d’autres valeurs de poids et semi-conducteurs.

Les fonds d’investissement se tournent vers la finance : +1,029 milliards de NT$, avec une stratégie clairement ajustée. Les fonds d’investissement évitent désormais les valeurs technologiques en haut de cycle, et se positionnent plutôt sur des groupes financiers comme Fubon Financial et Taishin Financial (achat de 3 801 lots de Fubon), indiquant une rotation des capitaux du secteur technologique vers la finance.

Les dealers prennent position dans les concepts émergents : +400 millions de NT$, principalement dans la mémoire et les PCB, notamment Winbond (achat de 1 800 lots) et Unimicron (achat de 1 740 lots), en réponse à la forte demande dans la chaîne de production des serveurs AI.

La rotation des capitaux en Asie s’accélère, les valeurs financières sous-évaluées deviennent les nouvelles favorites

Dans un contexte où l’indice du dollar américain chute à 102,5, les investissements étrangers ont enregistré un flux net de plus de 15 milliards de dollars US vers les marchés asiatiques cette semaine. La logique centrale de cette rotation est : capitaux quittant les valeurs technologiques américaines surévaluées, se tournant vers des valeurs financières et de consommation à faible valorisation en Asie.

Les principales bourses asiatiques ont connu une journée majoritairement en hausse. L’indice Nikkei 225 a augmenté de 1,2 %, clôturant à 39 800 points ; le KOSPI sud-coréen a progressé de 0,8 %, à 2 650 points ; l’indice Shanghai Composite a avancé de 0,3 %, à 3 150 points ; le Nifty 50 indien a augmenté de 0,9 %, à 24 200 points. L’Inde et le Vietnam ont chacun attiré 2 milliards de dollars US, bénéficiant d’une croissance du PIB de 6-7 % et des dividendes de la relocalisation de la chaîne d’approvisionnement mondiale.

La part des investissements étrangers dans les valeurs japonaises a diminué à 40 %, mais l’entrée de capitaux s’est concentrée sur les banques (hausse de 2,5 %), reflétant une réévaluation de la valeur en environnement de faible rendement. La Chine, avec ses leaders manufacturiers comme CATL, a progressé de 1,1 %, profitant des signaux de reprise de la consommation.

La rotation interne des secteurs à Taïwan s’intensifie, des signaux de spéculation à court terme apparaissent

L’indice de clôture de Taïwan reste au-dessus de 28K, mais la performance interne des secteurs est très différenciée, avec des capitaux d’attaque concentrés sur certains concepts.

Les semi-conducteurs en pleine effervescence : l’indice des semi-conducteurs a bondi de 2,31 %, avec 5 valeurs en hausse maximale : Macron, Winbond, VSE, Siliconware et Huadong. Nanya Technology a augmenté de 6,86 %, clôturant à 163,5 NT$, soutenue par une hausse de 15 % des prix du DRAM et NAND, ainsi que par la reprise des stocks.

Les secteurs du verre et des PCB en relais : le secteur du verre a augmenté de 4,22 %, menant la hausse, avec Taiwan Glass en hausse de 4,8 % à 38,2 NT$ et Fuhong Technology en hausse de 7,73 %. La filière PCB continue de bénéficier de la demande forte pour les serveurs AI et de la reprise de la chaîne d’approvisionnement électronique mondiale, avec Unimicron en hausse de 4,8 %.

Les valeurs de poids et financières suivent la tendance : TSMC a augmenté de 2,4 %, clôturant à 1 495 NT$ (nouveau sommet de clôture), contribuant à plus de 200 points à l’indice ; Hon Hai et MediaTek ont respectivement progressé de 0,43 % et 1,05 %. Le secteur financier a augmenté de 0,28 %, avec Fubon et Taishin en hausse de plus de 2 %, profitant de la baisse du taux de change du NT$ à 31,25 pour réduire les coûts de change.

Cependant, la Bourse a également signalé 15 valeurs à surveiller, avec un taux de rotation élevé de 30-50 %, comprenant Nanya, Winbond, Unimicron, Taiwan Glass, etc., dans les secteurs semi-conducteurs, PCB et transport maritime. Cela indique qu’en dépit d’un climat haussier, la spéculation à court terme et le risque de manipulation par les principaux acteurs augmentent.

La logique de fin d’année pour la clôture des comptes soutient le marché, mais la prudence face aux risques de la décision Fed

Selon Chen Yiguang, président de Fubon Securities, cette vague de rebond de Taïwan est alimentée par une anticipation dovish de la Fed et par la stratégie de clôture des comptes de fin d’année. Les données historiques montrent qu’après une chute de 2,15 % en novembre, décembre affiche en moyenne une hausse de 4 à 6 %, conformément à la saisonnalité. La capitalisation boursière de Taïwan atteint 82,5 trillions de NT$, avec un volume de transaction pouvant atteindre 4 500 milliards de NT$.

Techniquement, l’indice pondéré a vu son RSI monter à 68, indiquant une zone de surachat modérée, avec un support à 28 000 points et une résistance à 28 500 points. L’analyste de PGIM Prudential, Liao Bingkun, indique que la profitabilité de l’IA devrait continuer jusqu’à la fin de l’année, et que si le prix de clôture de Taïwan se maintient, il pourrait défier les 28 500 points.

Mais le risque doit aussi être évalué avec prudence. L’analyste de Moore Securities, Xie Wen’en, avertit que la clôture de fin d’année peut inciter les petits investisseurs à acheter à tout prix. Si les données du PCE core publiées après la réunion de la Fed dépassent les attentes, cela pourrait entraîner une prise de bénéfices, et un scénario de chute du Taïwan Futures en août 2024 pourrait se reproduire.

Conseils d’investissement : vendre en cas de surchauffe et se concentrer sur les fondamentaux

Pour les investisseurs, cette vague de rebond de Taïwan n’est pas seulement une extension de l’effet Fed, mais aussi une reconnaissance accrue du rôle stratégique des marchés asiatiques dans la rotation mondiale des capitaux. Les stratégies recommandées sont :

Vendre en cas de surchauffe des valeurs spéculatives en haut de cycle : pour Nanya, Winbond, Unimicron, etc., fixer une limite de perte de 5 % et envisager de prendre des bénéfices en cas de hausse, afin d’éviter d’être piégé à des niveaux élevés.

Se repositionner sur des valeurs fondamentales solides : privilégier Fubon, Taishin, ainsi que TSMC et autres valeurs de protection nationale, qui offrent à la fois un rendement attractif et un support fondamental.

Diversifier ses portefeuilles en suivant les évolutions politiques : surveiller attentivement les données économiques américaines de ce soir et la décision de la Fed dans les prochains jours, et ajuster ses positions en conséquence.

Globalement, le maintien du marché au-dessus de 28K indique une rupture technique à la hausse, mais il faut rester vigilant face à la surchauffe de certains secteurs et à la segmentation interne du marché, ce qui constitue une attitude d’investissement prudente.