AUD/USD prêt à décoller ? Les opportunités derrière la politique de relance de la Fed

Récemment, un phénomène intéressant est apparu sur les marchés financiers : la Réserve fédérale vient de réduire ses taux d’intérêt, puis ressort son injecteur de liquidités. Dans la nuit du 12 décembre, la Fed a annoncé le maintien de la baisse de 25 points de base, tout en lançant le plan de gestion des réserves (RMP), achetant 40 milliards de dollars d’obligations d’État à court terme au cours des 30 prochains jours. Ce qui semble être une action contradictoire cache en réalité une opportunité de trading majeure.

La véritable intention de la Fed : pas du QE, mais presque

De nombreux investisseurs pensent à tort que le RMP est une forme de quantitative easing traditionnelle. En réalité, il y a une différence essentielle. Le QE achète principalement des obligations à long terme et des MBS, dans le but de faire baisser les taux à long terme pour stimuler l’économie. Le RMP, lui, est plus ciblé : il se concentre sur l’achat d’obligations à court terme, avec pour objectif principal d’injecter de la liquidité dans le système financier pour éviter une panique inattendue.

Mais voici une observation clé : acheter des obligations à court terme revient essentiellement à injecter de l’argent dans le marché, même si ce n’est pas officiellement du QE, l’effet pratique est très similaire. Après l’annonce, le rendement des obligations américaines à 2 ans a chuté de manière significative, ce qui indique que le marché a compris la véritable intention de la Fed.

Le personnage principal du film « The Big Short », Michael Burry, a lancé un avertissement, soulignant que la relance des achats d’obligations à court terme par la Fed met en évidence la fragilité du système bancaire américain. Plus intéressant encore, le Trésor américain a constamment émis des obligations à court terme pour éviter de faire grimper les rendements à 10 ans, et la Fed achète justement ces titres à court terme. Cette « coïncidence » suggère une coordination entre les deux pour faire face aux risques systémiques.

Les divergences de politique et les attentes inflationnistes

La décision de baisse des taux a été adoptée par 9 voix contre 3, marquant la première fois en six ans que trois membres du comité se sont opposés. Le président de la Fed de Kansas City, Esther George, et celui de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, ont voté contre la baisse, préférant maintenir les taux, tandis que le membre du FOMC, Mester, a soutenu une baisse significative de 50 points de base. La divergence entre hawks et doves reflète fondamentalement des visions différentes sur les perspectives d’inflation.

Le tableau de projection de la Fed montre que les décideurs anticipent une seule baisse supplémentaire en 2026, puis une autre en 2027, bien en deçà des deux baisses que le marché avait auparavant anticipées. Cela indique que la Fed pense que l’espace pour une baisse supplémentaire est limité. Avec le lancement du RMP, un signal clair émerge : la Fed se prépare à une reprise de l’inflation.

Selon les dernières données CPI en Australie, l’indice des prix à la consommation (IPC) de novembre s’élève à 3,8 %, bien au-dessus de la fourchette cible de 2-3 % de la RBA. Ce n’est pas un phénomène isolé : les prix des matières premières mondiales continuent de grimper — l’argent a dépassé 64,3 dollars, avec une hausse annuelle de plus de 120 % ; l’indice du dollar américain a chuté après l’injection de liquidités, et les métaux précieux ainsi que les métaux industriels ont tous augmenté.

Signaux de retournement des monnaies de matières premières

L’Australie est le principal bénéficiaire de cette évolution des attentes inflationnistes. En tant que plus grand producteur mondial de minerai de fer et principal exportateur d’or, plus de 8 % du PIB australien provient de l’exploitation minière. Lorsque les prix des matières premières augmentent, les revenus d’exportation de l’Australie s’accroissent, ce qui soutient naturellement la monnaie de matières premières, le dollar australien.

Le 11 décembre, le Bureau australien des statistiques a publié des données sur l’emploi montrant une baisse de 21 300 emplois, avec un taux de chômage stable à 4,3 %. Un marché du travail plus souple pourrait prolonger la période pendant laquelle la RBA maintient ses taux bas, mais le président de la RBA, Lowe, a clairement indiqué que le cycle de baisse des taux, qui avait été raccourci, était terminé. Plus important encore, la RBA se concentre désormais sur le contrôle de l’inflation. Si la hausse des prix des matières premières pousse l’IPC à la hausse, la RBA sera beaucoup plus susceptible d’augmenter ses taux, en plus de son taux de référence actuel de 3,6 %. Le marché anticipe désormais une hausse lors de la réunion de février 2026.

Comparée à la possibilité que la Fed continue de baisser ou de maintenir ses taux, la politique monétaire de la RBA, qui consiste à relever ses taux, donne un fort élan à la hausse du dollar australien.

Les trois grands avantages du contexte macroéconomique

Outre la différence de prix des matières premières et de politique, le dollar australien bénéficie également d’un contexte macroéconomique plus favorable. La Fed a relevé ses prévisions de croissance du PIB pour 2026 à 2,3 %, réduisant ainsi le risque d’une stagflation aux États-Unis. Cela crée un environnement macroéconomique favorable aux actifs risqués.

Plus intéressant encore, les États-Unis font face à un dilemme de la « trinité impossible ». La dette nationale non remboursée a dépassé pour la première fois 30 000 milliards de dollars, doublant en seulement sept ans. Bien que le déficit fédéral pour l’année fiscale 2025 ait été réduit à 1,78 billion de dollars grâce aux recettes douanières, cela reste bien inférieur aux centaines de milliards de dollars d’intérêts annuels. Avec la difficulté à résoudre la question de la dette, l’inflation agit comme une dilution de la dette, ce qui constitue un défi sérieux pour la crédibilité du dollar.

Dans ce contexte, des progrès significatifs dans les relations commerciales sino-américaines sont attendus, ce qui soutiendra davantage la reprise des actifs risqués comme ceux en Australie, et offrira également un appui macroéconomique au dollar australien.

Analyse technique de l’AUD/USD : objectif 0.6900

Le graphique hebdomadaire de l’AUD/USD montre que cette paire a récemment dépassé la zone des 0.6500 après une longue consolidation. Elle a maintenant franchi efficacement la barre des 0.6600, affichant une tendance haussière forte, indiquant une volonté d’achat marquée.

Les deux niveaux clés à surveiller sont : 0.6550, qui peut servir de ligne de démarcation entre le moyen terme haussier et baissier, et si l’AUD/USD parvient à se stabiliser au-dessus de 0.6600, une nouvelle impulsion haussière pourrait le pousser à tester la zone des 0.6900. En combinant le contexte macroéconomique, les divergences de politique et la dynamique des matières premières, le potentiel de hausse de l’AUD/USD est prometteur.