Maîtrisez la volatilité de l'indice du dollar américain et découvrez le secret clé des flux de capitaux mondiaux

La « Dollar Index » (indice du dollar américain) est un terme que de nombreux investisseurs trouvent étranger. Mais si vous vous intéressez aux actions, au Forex ou à d’autres actifs financiers, l’importance de cet indicateur ne doit pas être sous-estimée. Le Dollar Index agit comme un baromètre du marché financier mondial, reflétant la force relative du dollar dans le système monétaire international, et influençant ainsi l’or, le pétrole, les actions et même la tendance économique globale.

Qu’est-ce que le Dollar Index ? Pourquoi est-il important ?

Le Dollar Index (abrégé en USDX ou DXY en anglais) ne désigne pas le prix d’une action ou d’une marchandise spécifique, mais un « indice relatif » composite. Il suit la variation du dollar par rapport aux six principales monnaies internationales.

Ces six monnaies sont :

• Euro (EUR) : la plus importante, environ 57,6%
• Yen (JPY) : environ 13,6%
• Livre sterling (GBP) : environ 11,9%
• Dollar canadien (CAD) : environ 9,1%
• Couronne suédoise (SEK) : environ 4,2%
• Franc suisse (CHF) : environ 3,6%

En résumé, le Dollar Index reflète la question suivante : « Par rapport aux autres principales monnaies internationales, le dollar est-il en train de s’apprécier ou de se déprécier ? » Étant donné que le dollar est le principal moyen d’échange mondial — pour le commerce des marchandises, l’énergie, l’or, et les investissements transfrontaliers — la fluctuation du Dollar Index a des effets en chaîne étendus.

Impact de la hausse ou de la baisse du Dollar Index sur l’investissement

Quand le Dollar Index monte

Une hausse du Dollar Index signifie que le dollar s’apprécie par rapport aux autres monnaies principales. Cela a des impacts très différents selon les acteurs économiques mondiaux :

Avantages pour l’économie américaine :

• Coût des importations en baisse, les consommateurs américains dépensent moins pour acheter des produits étrangers
• Les capitaux internationaux affluent vers les actifs en dollars en raison de rendements plus élevés, attirant la dette américaine et les actions américaines
• Favorise la maîtrise de l’inflation domestique et soutient la croissance économique

Défis pour d’autres économies :

• Les économies exportatrices (comme Taïwan) voient leurs produits devenir plus chers à l’international, ce qui réduit leur compétitivité
• Les pays émergents avec d’importantes dettes en dollars doivent faire face à des coûts de remboursement plus élevés

Quand le Dollar Index baisse

Une baisse du Dollar Index indique une dépréciation du dollar, ce qui augmente l’appétit pour le risque sur le marché. Les capitaux cherchent des investissements à rendement plus élevé, ce qui entraîne souvent un départ des actifs en dollars vers les marchés émergents et les actions asiatiques.

Avantages potentiels pour le marché taïwanais :

• L’afflux de capitaux étrangers soutient la hausse des actions taïwanaises
• Le renminbi taïwanais (NTD) subit une pression à la hausse, ce qui réduit le coût des importations mais peut nuire à la compétitivité des exportations
• Les investisseurs détenant des actifs en dollars doivent faire attention au « risque de change » — une dépréciation du dollar signifie que le montant en NTD lors du rapatriement sera moindre

Interaction entre le Dollar Index et les actifs mondiaux

Le Dollar Index n’évolue pas isolément, il entretient des relations complexes avec diverses classes d’actifs :

Marché de l’or

L’or et le Dollar Index ont souvent une relation inverse. Quand le dollar s’apprécie, le coût de l’or en dollars augmente, ce qui réduit la demande internationale et fait baisser le prix de l’or ; inversement, quand le dollar se déprécie, le prix de l’or tend à augmenter. Cependant, le prix de l’or est aussi influencé par l’inflation anticipée, la géopolitique, le prix du pétrole, etc., et ne doit pas être jugé uniquement à l’aune du Dollar Index.

Performance des actions américaines

La relation entre le marché boursier américain et le Dollar Index n’est pas simplement positive ou négative. Parfois, une appréciation du dollar s’accompagne d’un afflux de capitaux vers les États-Unis, ce qui fait monter le marché boursier ; mais si le dollar devient trop fort, cela peut nuire aux profits des entreprises exportatrices américaines, freinant ainsi la performance globale du marché. En 2020, lors du début de la pandémie, le Dollar Index a atteint un sommet à 103 (réflectant une demande de sécurité), mais suite à la politique d’assouplissement de la Fed, il est rapidement retombé à 93,78.

Marché taïwanais et dollar taïwanais

En général, quand le Dollar Index monte, les capitaux se dirigent vers les États-Unis, ce qui exerce une pression à la dépréciation du dollar taïwanais, et le marché boursier taïwanais subit des ventes ; quand le Dollar Index baisse, la tendance s’inverse. Mais en période de forte volatilité, cette relation peut se distendre — lorsque la confiance dans l’économie mondiale est forte, les actions, le dollar et le marché obligataire peuvent évoluer simultanément ; lors d’événements imprévus, ils peuvent chuter ensemble.

Qu’est-ce qui influence le mouvement du Dollar Index ?

Comprendre les causes fondamentales des variations du Dollar Index aide les investisseurs à anticiper plus précisément la direction du marché :

Politique de taux d’intérêt de la Fed

C’est le facteur le plus direct. Une hausse des taux d’intérêt augmente le rendement du dollar, attirant les capitaux mondiaux, ce qui fait monter le Dollar Index ; une baisse des taux entraîne une sortie de capitaux et une dépréciation. Chaque décision de la Fed provoque souvent des réactions fortes sur le marché, car ce mécanisme est direct.

Données économiques américaines

Les chiffres comme l’emploi non agricole, le taux de chômage, l’indice des prix à la consommation (CPI), la croissance du PIB, sont des indicateurs clés de la santé économique américaine. Des données solides renforcent le dollar, des données faibles le pèsent.

Risques géopolitiques

Les guerres, les turbulences politiques, les conflits régionaux génèrent une demande de sécurité. Le dollar, en tant qu’actif refuge ultime, s’apprécie souvent en période de crise — ce qui explique pourquoi « dans l’incertitude, le dollar est plus fort », même si cela peut sembler paradoxal.

Les monnaies des autres pays

Le Dollar Index étant un indice relatif, lorsque l’euro, le yen, la livre ou d’autres monnaies se déprécient en raison de récessions, de politiques monétaires accommodantes ou d’instabilités politiques, le Dollar Index peut augmenter même si le dollar lui-même ne s’apprécie pas directement. La faiblesse des autres monnaies peut faire monter le Dollar Index.

Dollar Index vs Trade-Weighted US Dollar Index : lequel est le plus important ?

Les investisseurs qui analysent la force du dollar regardent souvent le Dollar Index, mais la Fed se réfère plus fréquemment au « Trade-Weighted US Dollar Index ». Les deux indicateurs semblent similaires, mais présentent d’importantes différences :

Le Dollar Index est un indicateur traditionnel, utile pour saisir rapidement le sentiment du marché ; le Trade-Weighted US Dollar Index reflète mieux la situation réelle des partenaires commerciaux américains et la véritable puissance d’achat du dollar. Pour un investisseur lambda, le Dollar Index suffit ; mais pour une analyse macroéconomique ou du Forex, le Trade-Weighted offre une vision plus approfondie.

Comment calcule-t-on le Dollar Index ?

Le Dollar Index est calculé par une moyenne géométrique pondérée. En termes simples, il ne s’agit pas d’une moyenne simple des six monnaies, mais d’un calcul basé sur leur importance relative en termes de volume commercial et d’économie. L’indice est basé sur une valeur de référence fixée à 100 en 1985.

Signification des valeurs de l’indice :

• 100 : niveau de référence, le dollar n’a pas changé par rapport à cette période
• 76 : baisse de 24% par rapport à la période de référence, dollar relativement déprécié
• 176 : hausse de 76%, dollar relativement apprécié

Plus l’indice est élevé, plus le dollar est fort sur le marché international ; plus il est bas, plus il est faible.

Comment les investisseurs peuvent-ils utiliser le Dollar Index ?

Le Dollar Index est une clé pour comprendre les flux de capitaux mondiaux et la fluctuation des actifs. Que vous investissiez dans l’or, le pétrole, les actions ou le Forex, il fournit une information essentielle.

Maîtriser la logique centrale du Dollar Index — l’appréciation du dollar entraîne un retour des capitaux vers les États-Unis, la dépréciation pousse les capitaux vers les marchés émergents — permet d’anticiper la tendance du marché, d’ajuster ses portefeuilles et de saisir des opportunités d’investissement. En trading Forex, le Dollar Index est un indicateur incontournable pour orienter vos décisions de trading.