La Banque d'Angleterre sur le point de réduire ses taux d'intérêt, le mouvement du GBP/USD et du GBP contre le RMB change de direction

Multiple bonnes nouvelles réunies, la probabilité de baisse des taux de la BoE en décembre dépasse 90%

Jeudi (18 décembre), la Banque d’Angleterre annoncera sa décision de taux pour décembre, le marché étant largement en accord avec une baisse. Selon les données du marché, la probabilité que la BoE réduise le taux des fonds fédéraux de 25 points de base à 3,75% dépasse 90%, ce qui constituerait la quatrième baisse de taux cette année pour la BoE, et le niveau le plus bas depuis près de trois ans.

La principale impulsion derrière cette baisse provient d’un changement significatif dans l’économie britannique. Les données publiées le 12 décembre montrent que le PIB du Royaume-Uni a reculé de 0,1% en octobre, dépassant non seulement la croissance anticipée de 0,1%, mais enregistrant également deux mois consécutifs de contraction. Les données sur le chômage publiées simultanément sont également préoccupantes — le taux de chômage au Royaume-Uni a atteint son plus haut niveau depuis le début de 2021, reflétant un affaiblissement de la dynamique de croissance économique.

Les bonnes nouvelles provenant du côté de l’inflation soutiennent également les attentes de baisse des taux. L’indice des prix à la consommation (IPC) de novembre, publié mercredi, a augmenté de 3,2% en rythme annuel, atteignant un niveau bas en huit mois, bien en dessous des 3,5% anticipés par le marché ; l’IPC de base, excluant aliments et énergie, a également montré une bonne performance, avec une hausse annuelle de 3,2%, inférieure aux 3,4% attendus. Après la publication de ces données, la livre sterling/dollar a atteint sa plus forte chute journalière du mois, chutant brièvement de plus de 0,8% à 1,3311, et atteignant un plus bas en une semaine ; le rendement des obligations d’État à 10 ans du Royaume-Uni a également chuté de plus de 7 points de base à 4,44%.

Divisions internes évidentes, signal de cycle de baisse à observer

Il est important de noter que le marché prévoit une nouvelle division de vote 5 contre 4 au sein de la BoE, reflétant des divergences évidentes parmi les décideurs sur la direction de la politique. Bien que les membres hawkish soient minoritaires, les données économiques faibles récemment publiées pourraient inciter certains membres à changer de position.

Le budget présenté par la Chancelière Rishi Sunak le 27 novembre est également favorable à la poursuite de la baisse des taux par la BoE. Ce plan comprend le gel des tarifs ferroviaires, la prolongation des réductions de la taxe sur les carburants, la baisse des factures énergétiques des ménages, etc., et devrait faire baisser l’inflation de jusqu’à 0,5 point de pourcentage au deuxième trimestre de l’année prochaine.

Le marché anticipe généralement que la BoE effectuera au moins une autre baisse de taux d’ici la fin avril de l’année prochaine. Une fois que la BoE donnera un signal indiquant que le cycle de baisse touche à sa fin, cela pourrait provoquer une réaction forte des investisseurs, donnant un élan à la hausse pour la paire GBP/USD et la livre sterling face au yuan.

L’IPC américain à l’horizon, les signaux dovish de la Fed apparaissent

Aujourd’hui, les données sur l’IPC de novembre aux États-Unis seront publiées, avec une prévision d’une hausse annuelle de 3,1%, légèrement supérieure à la précédente de 3%. Les responsables de la Fed considèrent généralement que l’impact des tarifs douaniers sur l’inflation est une perturbation ponctuelle. Le vice-président de la Fed, Williams, a envoyé un signal clair de politique dovish, affirmant que l’effet inflationniste des tarifs est globalement temporaire, tandis que le marché du travail fait face à un risque de ralentissement accru.

Les données du marché du travail américain montrent également des signes de faiblesse. Le 16 décembre, les données de novembre ont indiqué une création de 64 000 emplois non agricoles, dépassant les 45 000 attendus, mais les données d’octobre ont enregistré une baisse de 105 000, bien au-delà des 25 000 anticipés. Plus préoccupant encore, le taux de chômage en novembre a augmenté à 4,6%, atteignant un sommet en quatre ans, supérieur aux 4,4% attendus par le marché.

Dans ce contexte, la Fed a arrêté la réduction de son bilan et a lancé un programme d’achat de réserves (RMP), ce qui indique un changement de ton vers une politique monétaire plus accommodante. Le marché mise sur deux autres baisses de taux par la Fed l’année prochaine, ce qui soutient également la paire GBP/USD.

Tournant technique imminent, la paire GBP/USD face à une décision de direction

D’un point de vue technique, le graphique journalier de la paire GBP/USD montre une divergence entre acheteurs et vendeurs. Deux niveaux clés doivent être surveillés : si le prix parvient à dépasser efficacement 1.3455, le potentiel de hausse pourrait s’ouvrir ; à l’inverse, une chute en dessous de 1.3355 pourrait inverser la tendance haussière.

Compte tenu de l’anticipation des investisseurs concernant la fin prochaine du cycle de baisse de la BoE, les gestionnaires d’actifs détiennent actuellement la plus grande position short sur la livre sterling depuis plus de dix ans. Si la BoE laisse entendre que le cycle de baisse est sur le point de se terminer, cela pourrait déclencher un puissant rebond des shorts, entraînant une nouvelle hausse de la paire GBP/USD et de la livre face au yuan.