Les probabilités de baisse du taux de la Fed s'estompent, poussant le yen à son plus bas depuis neuf mois

Les marchés des devises asiatiques ont pris une tournure décisive mardi alors que le yen japonais a chuté à son niveau le plus faible en neuf mois, passant à 155,29 face au dollar américain en début de séance dans toute la région. Ce mouvement reflète une réévaluation plus large du marché concernant les attentes de la Réserve fédérale, avec les paris sur une baisse des taux qui s’évaporent face à des signaux économiques en mutation.

L’ascension du dollar et la Réduction du yen

Le renforcement du dollar est devenu le principal moteur de la Réduire du yen, alimenté par un refroidissement des attentes concernant une réduction des taux par la Fed lors de la réunion du 10 décembre. Les probabilités du marché ont changé radicalement — les contrats à terme sur les fonds fédéraux n’évaluent désormais qu’à 43 % la probabilité d’une réduction de 25 points de base, contre 62 % il y a seulement une semaine. Cette Réduire des attentes de baisse des taux a remodelé la dynamique des devises à travers les sessions de trading asiatiques, le yen portant le poids principal de cette adaptation.

La publication jeudi des données sur l’emploi aux États-Unis en septembre sera cruciale pour déterminer si ces attentes du marché se maintiennent ou s’ajustent davantage. Les données du marché du travail ont une importance particulière compte tenu des signaux récents de faiblesse dans l’activité de recrutement.

Les préoccupations de politique au Japon s’intensifient

Les autorités de Tokyo sont de plus en plus vocales concernant la rapide Réduire du yen. La ministre des Finances Satsuki Katayama a mis en garde contre des « mouvements unilatéraux et rapides » sur les marchés des changes lors d’un point presse, soulignant les risques économiques posés par une faiblesse du yen non contrôlée. Une réunion de haut niveau entre la Première ministre Sanae Takaichi et le gouverneur de la Banque du Japon Kazuo Ueda est prévue pour aborder ces préoccupations croissantes.

Notamment, Takaichi a historiquement favorisé des positions monétaires et fiscales accommodantes qui soutiennent généralement la Réduire du yen, créant une dynamique politique complexe autour de la gestion de la devise.

La faiblesse du marché du travail américain influence la réflexion de la Fed

Les analystes d’ING notent que « si la Fed maintient sa position en décembre, ce sera probablement une pause temporaire », indiquant que les tendances de l’emploi influenceront fortement les trajectoires politiques à court terme. Le vice-président de la Réserve fédérale Philip Jefferson a décrit le marché du travail comme « lent », soulignant une réticence ferme à élargir l’embauche malgré l’incertitude économique. Ces signaux suggèrent que la banque centrale lutte contre des pressions contradictoires entre les préoccupations d’inflation et la faiblesse du marché du travail.

Implications plus larges pour le marché

Le sentiment économique en dégradation a rippleé dans les marchés boursiers lundi, avec le recul des trois principaux indices américains. Les rendements du Trésor ont montré des signaux mitigés : le bon du deux ans a yieldé 3,6039 % ( en baisse de 0,2 point de base), tandis que le bon à dix ans a augmenté à 4,1366 %.

Au-delà du faible du yen, d’autres devises asiatiques ont affiché des performances variées. L’euro est resté stable à 1,1594 $, la livre sterling a diminué de 0,1 % à 1,3149 $ lors de sa troisième séance consécutive de pertes, le dollar australien a chuté à 0,6493 $, et le dollar néo-zélandais est resté stable à 0,56535 $.

La semaine à venir promet une volatilité accrue alors que les marchés attendent de nouvelles données sur le marché du travail, avec des implications qui se répercutent à travers les marchés des devises, des actions et des obligations dans le monde entier.