Derrière la faiblesse prolongée du dollar australien : une double pression due à la baisse de la demande de matières premières et à la force du dollar américain

L’AUD joue un rôle important sur le marché mondial des devises, étant la cinquième monnaie en termes de volume de transactions (après le dollar américain, l’euro, le yen, la livre sterling, puis l’AUD). La paire AUD/USD figure également parmi les cinq plus actives au niveau mondial. Sa forte liquidité, ses spreads relativement faibles en font un choix populaire pour les investisseurs souhaitant faire du trading à court terme ou des stratégies d’investissement à moyen et long terme.

Au cours des dix dernières années, la performance globale de l’AUD a contrasté avec sa position de marché. En revenant du niveau de 1,05 début 2013 à 2023, l’AUD s’est dépréciée de plus de 35 %. Pendant la même période, l’indice du dollar américain (DXY) a augmenté de 28,35 %, ce qui indique que ce n’est pas seulement une faiblesse spécifique de l’AUD, mais le résultat d’un « cycle dollar fort » mondial. Les principales monnaies comme l’euro, le yen, le dollar canadien ont également connu une tendance à la dépréciation face au dollar.

En tant que « monnaie à haut rendement » traditionnelle, l’AUD a longtemps été une cible pour l’arbitrage et la flux de capitaux spéculatifs. Mais cet avantage s’est progressivement estompé, la différentiel de taux s’est fortement réduit, et la baisse de la demande de matières premières a encore aggravé la situation de l’AUD.

La reprise peut-elle se transformer en tendance ? Perspectives de l’AUD en 2026

Les grandes institutions financières ont des avis divergents sur la tendance future de l’AUD. Morgan Stanley prévoit qu’à la fin 2025, l’AUD pourrait atteindre 0,72, principalement soutenu par la politique hawkish de la RBA et la hausse des prix des matières premières. Le modèle statistique de Traders Union prévoit une moyenne d’environ 0,6875 à la fin 2026 (dans une fourchette de 0,6738 à 0,7012), et une hausse à 0,725 d’ici la fin 2027.

Cependant, ces prévisions optimistes comportent des risques. UBS adopte une position plus prudente, malgré la résilience de l’économie australienne, car l’incertitude du commerce mondial et les changements de politique de la Fed pourraient limiter la hausse de l’AUD, avec une prévision proche de 0,68 à la fin de l’année. Les économistes de CBA sont encore plus prudents, estimant que la reprise de l’AUD pourrait être temporaire, avec un pic prévu en mars 2026, puis une baisse possible. Certains analystes de Wall Street avertissent même que si les États-Unis évitent la récession mais que le dollar reste très fort, il sera difficile pour l’AUD de dépasser la résistance clé de 0,67.

Selon l’observation du marché, au premier semestre 2026, l’AUD fluctuerait probablement entre 0,68 et 0,70. La pression à court terme provient principalement des données économiques chinoises, tandis que les perspectives à long terme sont favorisées par la reprise des exportations de ressources australiennes et le cycle haussier des matières premières.

Les trois causes fondamentales de la faiblesse de l’AUD

Premièrement, la politique tarifaire des États-Unis impacte le commerce mondial. La baisse des exportations de matières premières (métaux, énergie) affaiblit directement la caractéristique de l’AUD en tant que monnaie de matières premières. La structure des exportations australiennes est fortement concentrée sur le minerai de fer, le charbon et l’énergie, ce qui la rend très sensible à la demande mondiale.

Deuxièmement, l’inversion de l’avantage du différentiel de taux d’intérêt. La structure du différentiel entre l’Australie et les États-Unis a perdu son attractivité passée. La faiblesse de l’économie australienne réduit l’attractivité relative des actifs australiens, affaiblissant la valeur de l’AUD comme cible d’arbitrage.

Troisièmement, chaque fois que l’AUD approche ses niveaux proches de ses sommets historiques, la pression vendeuse augmente nettement, reflétant une confiance limitée des capitaux dans cette monnaie. Ce phénomène de « rebond mais sans tendance claire » indique que l’AUD est plus sensible aux facteurs externes qu’à ses fondamentaux.

Les trois facteurs clés déterminant la tendance de l’AUD

1. Politique monétaire de la RBA et reconstruction du différentiel de taux

La Reserve Bank of Australia (RBA) maintient un taux d’intérêt d’environ 3,60 %, et le marché anticipe progressivement une nouvelle hausse possible en 2026. La Commonwealth Bank of Australia (CBA) prévoit un pic de taux pouvant atteindre 3,85 %. Si l’inflation reste persistante et que le marché de l’emploi demeure robuste, la posture hawkish de la RBA aidera à restaurer l’avantage du différentiel de taux ; sinon, la perspective de hausse sera fortement atténuée.

2. Fluctuations de l’économie chinoise et des prix des matières premières

L’AUD étant essentiellement une monnaie de matières premières, la demande chinoise est la variable la plus cruciale. Lorsque la construction et l’industrie manufacturière en Chine rebondissent, les prix du minerai de fer ont tendance à suivre, ce qui entraîne une appréciation rapide de l’AUD ; si la reprise chinoise est faible, même un rebond à court terme des matières premières peut entraîner une correction de l’AUD.

3. Tendance du dollar américain et sentiment de risque mondial

Le cycle de politique de la Fed reste central sur le marché des devises. En période de baisse des taux, un dollar faible favorise généralement les monnaies risquées comme l’AUD ; mais lorsque le sentiment de risque augmente et que les capitaux se replient vers le dollar, l’AUD peut subir une pression même si ses fondamentaux ne se dégradent pas. La faiblesse des prix de l’énergie et la demande mondiale faible limitent également la hausse de l’AUD, car les investisseurs privilégient les actifs refuges plutôt que les monnaies cycliques.

Pour qu’une véritable tendance haussière à moyen et long terme se mette en place, trois conditions doivent être réunies : la RBA doit redevenir hawkish, la demande chinoise doit s’améliorer concrètement, et le dollar américain doit entrer dans un cycle structurel de faiblesse. Si une seule de ces conditions manque, l’AUD restera probablement dans une fourchette de fluctuation plutôt qu’en tendance haussière claire.

Performance de l’AUD en 2025 et perspectives à long terme

Au second semestre 2025, stimulé par la forte hausse des prix du minerai de fer et de l’or, ainsi que par la baisse des taux de la Fed entraînant des flux vers les actifs risqués, l’AUD a connu une volatilité accrue. Le taux AUD/USD a brièvement atteint 0,6636, et l’AUD a globalement apprécié de 5 à 7 % sur l’année. Cependant, sur une échelle plus longue, la tendance de l’AUD reste plutôt faible.

L’année 2020, durant la pandémie, a été une exception. La gestion relativement stable de la pandémie en Australie, la forte demande des marchés asiatiques pour le minerai de fer et autres matières premières, ainsi que la politique accommodante de la banque centrale australienne, ont permis à l’AUD de s’apprécier d’environ 38 % en un an. Mais par la suite, la majorité du temps, l’AUD est restée en consolidation ou en tendance baissière.

Pour inverser durablement cette faiblesse, il faut que des facteurs de soutien durables apparaissent. Actuellement, la politique hawkish de la RBA et la vigueur des matières premières offrent un certain support à court terme, mais à moyen et long terme, il faut surveiller l’incertitude économique mondiale et la possible reprise du dollar pour anticiper la trajectoire de l’AUD.

Mécanismes d’investissement et caractéristiques de trading de l’AUD

L’AUD/USD est l’un des cinq principaux couples de devises les plus échangés au monde. Bien que la prévision des taux de change soit difficile et que la plupart des modèles aient une efficacité limitée à court terme, la forte liquidité, la régularité de la volatilité et la structure économique claire de l’Australie rendent la détermination de la tendance à moyen et long terme plus accessible.

Les investisseurs peuvent participer via le trading sur marge en devises. Ce mode de trading permet des opérations longues et courtes, avec un levier pouvant atteindre 1:200, un seuil d’entrée faible, et convient aux investisseurs avec des capitaux moyens ou faibles. Que ce soit en marché haussier ou baissier, il est possible de rechercher des opportunités de profit.

Toutefois, tout investissement comporte des risques. Le trading sur devises est une activité à haut risque, et les investisseurs peuvent perdre la totalité de leur capital. Il est conseillé de bien comprendre ces risques avant de commencer, et de mettre en place une gestion prudente, notamment en fixant des stops et en contrôlant la taille des positions.

Performance relative du dollar taïwanais et de l’AUD

En comparaison, le dollar taïwanais et l’AUD présentent des environnements fondamentaux différents. Le dollar taïwanais, en tant que monnaie clé de la fabrication technologique en Asie, est fortement lié à la demande mondiale de semi-conducteurs ; tandis que l’AUD est davantage influencé par les prix des matières premières et la demande chinoise. Leur évolution sur le marché des devises suit souvent des rythmes différents, et les investisseurs peuvent ajuster leur allocation selon leur jugement sur le cycle économique.

Conclusion

L’AUD conserve ses caractéristiques de « monnaie de matières premières » en tant que pays exportateur de ressources naturelles, notamment le cuivre, le minerai de fer et le charbon, avec une forte corrélation à leurs prix. La capacité de l’AUD à se redresser durablement en tendance dépend de la satisfaction simultanée de trois conditions : la reconstruction de l’avantage du différentiel de taux, la réelle reprise de la demande chinoise, et la inversion du cycle du dollar américain.

À court terme, la politique hawkish de la RBA et la vigueur des matières premières devraient soutenir l’AUD ; mais à moyen et long terme, il faut rester vigilant face à l’incertitude économique mondiale et à la possible reprise du dollar, qui limiteront la hausse de l’AUD et augmenteront la volatilité. Investir dans l’AUD nécessite une analyse approfondie de ces facteurs macroéconomiques et une gestion adaptée du risque selon le profil de l’investisseur.