Prix attendu de l'or en 2025 : ce que les données nous disent réellement

Le marché de l’or a connu un parcours remarquable. Après avoir atteint des sommets au-dessus de 2 150 $ l’once à la fin de 2023, le métal précieux est resté remarquablement résilient malgré un dollar américain plus fort et la hausse des rendements obligataires. En regardant le prix attendu de l’or en 2025, il est essentiel de comprendre non seulement où les prix pourraient aller, mais aussi pourquoi. Décomposons ce à quoi les traders doivent réellement prêter attention.

L’état actuel : pourquoi l’or refuse de tomber

Il est fascinant de voir que l’or a tenu bon. Tout au long de 2023, les prix ont fluctué entre 1 800 $ et 2 100 $, offrant environ 14 % de rendement. Mi-2024, l’or avait déjà pulvérisé ses records précédents, atteignant 2 472,46 $ l’once en avril. Ce n’est pas du hasard — il y a des raisons concrètes derrière cette hausse.

Le principal moteur a été l’évolution des attentes concernant la politique de la Réserve fédérale. Lorsque la Fed a réduit ses taux de 50 points de base en septembre 2024, cela a signalé un tournant majeur de la politique monétaire. Cette seule annonce a fortement modifié le sentiment du marché. En seulement une semaine, l’outil FedWatch du CME Group a montré que la probabilité d’une baisse de taux passait de 34 % à 63 % — un changement massif qui a immédiatement bénéficié à l’or.

Pourquoi cela importe-t-il ? Parce que l’or prospère dans un environnement à faibles taux. Lorsque les taux d’intérêt baissent, le coût d’opportunité de détenir des actifs sans rendement comme l’or diminue. Parallèlement, les baisses de taux affaiblissent généralement le dollar américain, rendant l’or moins cher pour les acheteurs étrangers et donc plus attractif à l’échelle mondiale.

Déchiffrer le prix attendu de l’or en 2025

Plusieurs grandes institutions financières ont fourni des prévisions pour 2025 :

J.P. Morgan prévoit que l’or dépassera 2 300 $ l’once, suggérant une appréciation modérée mais régulière par rapport aux niveaux actuels. Bloomberg Terminal propose une fourchette plus large de 1 709 $ à 2 727 $, indiquant une incertitude importante mais un potentiel de hausse. Le consensus du marché penche vers des prix allant de 2 400 $ à 2 600 $, avec certains analystes poussant les prévisions encore plus haut, vers 2 700 $, en fonction de la rapidité avec laquelle la Fed réduira ses taux.

Le prix attendu de l’or en 2025 dépend de deux inconnues cruciales : d’abord, le rythme réel des réductions de taux de la Fed, et ensuite, si les tensions géopolitiques persistent. Ces deux facteurs poussent simultanément l’or à la hausse, créant un puissant vent arrière pour le métal.

Pourquoi le prix attendu de l’or en 2025 pourrait vous surprendre

Au-delà de la politique de la Fed, plusieurs facteurs structurels soutiennent des prix plus élevés. Les niveaux de dette publique dans les principales économies développées continuent d’augmenter. Lorsque les gouvernements accumulent de la dette, ils ont généralement besoin de l’inflation pour s’en sortir, ce qui a historiquement été un scénario haussier pour l’or, car les investisseurs recherchent des couvertures contre l’inflation. Les banques centrales en Chine et en Inde ont été des acheteurs agressifs, accumulant des réserves d’or à un rythme qui réduit l’offre sur le marché.

Le conflit au Moyen-Orient a fait monter les prix du pétrole et alimenté les inquiétudes inflationnistes, ajoutant une couche supplémentaire de soutien. Les investisseurs considèrent de plus en plus l’or comme une assurance de portefeuille — une couverture contre la dévaluation monétaire et l’incertitude économique. Cette demande provient des ETF, des hedge funds, des investisseurs institutionnels et des banques centrales simultanément, créant plusieurs vecteurs de demande qui précèdent généralement des mouvements de prix importants.

Signaux techniques : ce que révèlent les graphiques

Pour les traders actifs cherchant à anticiper le prix attendu de l’or en 2025, l’analyse technique fournit des signaux d’entrée et de sortie. L’indicateur MACD reste utile pour identifier les changements de momentum. Lorsque les moyennes mobiles à 12 et 26 périodes se croisent, cela signale souvent le début d’une nouvelle phase de tendance. Actuellement, le positionnement du MACD suggère que le momentum haussier n’est pas épuisé.

Le RSI (Indice de Force Relative) oscille entre 30 et 70. Des lectures au-dessus de 70 indiquent généralement des conditions de surachat (potentiels vendeurs), tandis que celles en dessous de 30 suggèrent des conditions de survente (potentiels acheteurs). Les traders avisés ne traitent pas ces indicateurs comme des signaux mécaniques, mais plutôt comme des outils de confirmation. Combiner le RSI avec d’autres indicateurs — comme les niveaux de support/résistance et le volume — génère des configurations à plus haute confiance.

Le rapport COT (Commitment of Traders), publié chaque semaine par la CFTC, montre la position des hedgers commerciaux, des grands spéculateurs et des petits traders. Analyser ces flux révèle où se positionne l’argent intelligent et précède souvent des mouvements de prix significatifs. Lorsque les traders commerciaux (habituellement des hedgers qui comprennent leurs marchés) réduisent leurs positions short, cela précède généralement des rallyes.

Perspective historique : comprendre les cycles

La performance de l’or de 2019 à mi-2024 révèle des schémas importants. En 2019, l’or a augmenté de près de 19 % alors que la Fed réduisait ses taux et adoptait une politique d’assouplissement monétaire. Puis est venu 2020 : la pandémie a déclenché une ruée vers la sécurité, faisant grimper l’or de plus de 25 % — de 1 451 $ en mars à 2 072,50 $ en août. Ce $600 mouvement en cinq mois montre le potentiel explosif de l’or en période de crise.

La période 2021-2022 raconte une autre histoire. Alors que la Fed a augmenté ses taux de manière agressive (7 hausses en 2022, portant les taux de 0,25 % à 4,50 %), l’or a chuté de 21 % de son sommet de mars aux creux de novembre autour de 1 618 $. Cependant, une fois que la Fed a signalé une pause dans la hausse des taux à la fin de 2022, l’or a rebondi fortement, terminant l’année en hausse de 12,6 % par rapport aux creux de novembre.

Ce schéma révèle la sensibilité fondamentale de l’or : pas seulement à l’inflation, mais aux taux d’intérêt réels. Lorsque les taux réels (taux nominaux moins l’inflation) augmentent, l’or est écrasé. Lorsqu’ils baissent ou deviennent négatifs, l’or s’envole. Les réductions de taux attendues en 2025 devraient faire baisser les taux réels, soutenant le potentiel de hausse du prix attendu de l’or en 2025.

Le côté offre : un facteur oublié

La plupart des investisseurs se concentrent sur la demande et la politique monétaire, en négligeant les contraintes de production. L’exploitation minière de l’or devient de plus en plus difficile. Les gisements « faciles » ont été épuisés. Les mines modernes nécessitent des excavations plus profondes, des coûts plus élevés, et produisent moins par tonne extraite. Cela signifie que même si les prix de l’or stagnent, la rentabilité minière ne soutient pas une augmentation massive de l’offre.

Cette contrainte d’offre agit comme un plancher subtil sous les prix. Ce n’est pas spectaculaire, mais c’est structurel. Alors que la demande peut fluctuer avec le sentiment du marché, l’offre reste relativement inélastique à court terme. Cette asymétrie favorise les acheteurs et soutient l’idée que le prix attendu de l’or en 2025 pourrait continuer à monter.

Facteurs clés que chaque trader d’or doit surveiller

Force du dollar américain : Il existe une relation inverse entre le dollar et l’or. Surveiller les mouvements de l’indice USD, les données sur l’emploi non agricole, et les commentaires de la Fed aide à prévoir la direction de l’or. La faiblesse du dollar précède généralement les rallyes de l’or.

Politique des banques centrales : Au-delà de la Fed, les politiques de la BCE, de la BOE et du PBOC chinois comptent. Une politique d’assouplissement coordonnée à l’échelle mondiale serait extrêmement haussière pour l’or.

Risque géopolitique : Les conflits Russie-Ukraine et Israël-Palestine font monter les prix du pétrole, augmentant les attentes inflationnistes et profitant à l’or. Les escalades de tensions font immédiatement monter les prix ; les négociations de paix provoquent souvent des corrections.

Taux d’intérêt réels : Le moteur principal. Calculez-les comme étant les rendements nominaux des Treasuries moins les attentes d’inflation. Des taux réels négatifs sont le meilleur ami de l’or.

Flux ETF : Surveillez les flux entrants et sortants des ETF or. De grands flux institutionnels précèdent souvent des mouvements de prix. Lorsqu’il y a de fortes entrées dans les ETF, cela indique une demande institutionnelle croissante.

Approches pratiques pour trader l’or en 2025

Pour les investisseurs à long terme, patients et avec une tolérance au risque plus faible, accumuler de l’or physique de janvier à juin (faiblesse saisonnière) est logique avant la hausse anticipée de 2025. Allouer 10-20 % du capital à l’or physique offre une protection contre l’inflation et une diversification du portefeuille.

Les traders de dérivés cherchant des rendements plus rapides peuvent utiliser des instruments à effet de levier comme les CFD ou les contrats à terme. Cependant, cette approche exige une gestion rigoureuse du risque. Les nouveaux traders doivent utiliser un effet de levier modeste (1:2 à 1:5), sans risquer plus de 1-2 % du capital du compte sur une seule transaction. Toujours utiliser des ordres stop-loss, placés au-dessus des niveaux de résistance récents plus une petite marge.

Les traders anticipant que le prix attendu de l’or en 2025 continuera de monter peuvent structurer leurs positions avec des stops suiveurs, qui verrouillent automatiquement les gains à mesure que les prix progressent tout en limitant la baisse. Cette méthode permet de profiter des tendances tout en se protégeant contre des retournements soudains.

Perspectives : pourquoi 2025 pourrait être différent

D’ici 2026, si la Fed réduit ses taux comme prévu, l’environnement des taux d’intérêt pourrait ressembler à celui de 2019-2020. La prééminence historique suggère que l’or performe exceptionnellement dans de tels environnements. Certains analystes prévoient que le prix attendu de l’or en 2025 pourrait continuer jusqu’en 2026, atteignant potentiellement 2 600 à 2 800 $, à mesure que les taux réels deviennent nettement négatifs et que les investisseurs se tournent vers les actifs tangibles face aux préoccupations monétaires.

La convergence de plusieurs facteurs — réductions de taux de la Fed, incertitude géopolitique, achats des banques centrales, contraintes d’offre et faiblesse du dollar — crée un contexte exceptionnellement favorable pour les métaux précieux. Que l’or atteigne 2 600 $ ou 2 700 $, cela dépendra des détails d’exécution, mais la tendance à la hausse semble convaincante.

Dernières réflexions

Le prix attendu de l’or en 2025 reflète plus que le prix du métal : il dévoile les attentes du marché concernant la stabilité monétaire, le contrôle de l’inflation et le risque géopolitique. Les traders qui comprennent ces moteurs sous-jacents, combinés à une analyse technique solide utilisant des outils comme le MACD, le RSI et la position COT, se positionnent pour profiter, quel que soit le bruit médiatique.

L’essentiel est la préparation : comprendre les moteurs, établir des règles avant d’entrer en position, gérer le risque de manière rigoureuse, et ajuster les positions à mesure que de nouvelles données émergent. L’or a toujours récompensé la discipline. 2025 ne devrait pas faire exception.