Les solides résultats de Nvidia déclenchent une hausse qui s'essouffle rapidement, ravivant les inquiétudes concernant la bulle de l'IA

Les résultats financiers du troisième trimestre de Nvidia ont livré précisément ce dont un marché nerveux avait besoin jeudi — un moment de stabilité dans le commerce volatil de l’IA. Pourtant, ce moment s’est avéré éphémère. La puissance des semi-conducteurs a rapporté des métriques impressionnantes : $57 milliards de revenus trimestriels, représentant une hausse de 62 % d’une année sur l’autre, avec son segment de centres de données générant 51,2 milliards de dollars ( en hausse de 66 % annuellement). La direction a dressé un tableau tout aussi optimiste, en prévoyant $65 milliards pour le trimestre en cours, dépassant largement le consensus de Wall Street.

Les chiffres ont initialement suscité de l’enthousiasme dans les actions technologiques et semi-conducteurs. L’action de Nvidia a augmenté d’environ 5 % à l’ouverture, catalysant une reprise plus large du marché. Le S&P 500 et le Nasdaq ont chacun progressé de plus de 1 %, tandis que le Dow a brièvement rebondi de 700 points. Ce soulagement momentané reflétait une véritable faim de reassurance en pleine semaine d’anxiété autour des valorisations élevées de l’IA et du déploiement accéléré du capital.

Cependant, à midi, le scénario a changé. Les trois principaux indices ont reculé en territoire négatif, Nvidia abandonnant ses gains et glissant à la baisse. Un solide rapport sur l’emploi de septembre a apporté un soutien temporaire, mais les traders ont rapidement recentré leur attention sur les attentes de réduction des taux par la Réserve fédérale. Selon les données CME FedWatch, la probabilité d’une baisse de taux en décembre est restée en dessous du seuil de 50 %, ce qui a freiné le sentiment qui venait tout juste de commencer à se stabiliser.

La reversal intraday spectaculaire a mis en évidence la fragilité sous-jacente à la dynamique actuelle du marché. David Rosenberg, économiste et président de Rosenberg Research, a souligné l’influence démesurée que Nvidia exerce : « Cela fait plusieurs décennies qu’une action peut faire bouger le marché comme Nvidia. » Il a attribué cette performance à une percée momentanée à travers la morosité ambiante entourant les actions de croissance. L’analyste de Wedbush Securities, Dan Ives, a également souligné le rôle central de Nvidia dans l’avancement de l’intelligence artificielle, en mettant en avant le commentaire du PDG Jensen Huang sur la demande des clients d’entreprise comme étant particulièrement convaincant.

Pourtant, le scepticisme persiste. Rosenberg, historiquement prudent sur le secteur, reste convaincu que les valorisations ont été gonflées à « une bulle d’une ampleur épique ». Il se demande si les marchés de l’IA peuvent s’étendre de dix-huit fois en cinq ans, comme le suggèrent les multiples actuels de prix par rapport à la croissance. Cette tension — entre une véritable force opérationnelle et des structures de valorisation insoutenables — définit le paysage actuel de l’IA.

Les résultats de Nvidia ont offert une validation momentanée de la thèse d’investissement dans l’intelligence artificielle. L’expansion robuste du centre de données et les prévisions élevées de l’entreprise confirment une demande client solide. En même temps, l’incapacité du marché à maintenir cet enthousiasme souligne à quel point la conviction des investisseurs reste précaire quant à la rentabilité à long terme et à la durabilité concurrentielle dans ce secteur intensif en capital.