Comment calculer les dividendes pour que ce soit rentable ? Comprenez une fois pour toutes la vérité sur les dividendes en actions et les dividendes en espèces

En tant qu’actionnaire, votre préoccupation principale est de savoir comment tirer un retour sur investissement. Les sociétés cotées en bourse distribuent généralement une partie de leurs bénéfices aux actionnaires sous forme de dividendes ou de distributions en actions. Mais savez-vous ? Comment calculer la dividende influence directement le montant que vous allez recevoir. Aujourd’hui, nous vous proposons une plongée approfondie dans la logique de fonctionnement des dividendes en actions et en espèces.

Deux modes de distribution : actions ou cash ?

Lorsqu’une société cotée décide de récompenser ses investisseurs par des bénéfices, deux options principales s’offrent à elle.

Première option : distribution d’actions (également appelée augmentation de capital en actions)

L’entreprise émet gratuitement des actions dans votre compte, augmentant ainsi le nombre de vos titres, ce qu’on appelle « dividende en actions ». Ce mode a une barrière d’entrée plus faible, car l’entreprise n’a pas besoin de dépenser de grosses sommes en cash, même si ses liquidités sont insuffisantes.

Deuxième option : distribution en cash (également appelée dividende en espèces)

L’entreprise dépose directement de l’argent dans votre compte, c’est ce qu’on désigne par « dividende en espèces ». Cette méthode requiert une gestion stricte, l’entreprise doit disposer de bénéfices suffisants et de flux de trésorerie solides, sans impacter ses opérations normales.

Le choix dépend de la situation concrète de l’entreprise et de sa phase de développement.

Comment calculer la dividende ? Cas pratique étape par étape

Une fois la méthode de distribution claire, passons au calcul de la dividende concrètement.

Calcul du dividende en actions

Supposons que vous détenez 1000 actions d’une société cotée, qui décide de distribuer 1 action pour 10 détenues.

Calcul : (1000 ÷ 10) × 1 = 100 actions

Après distribution, votre nombre d’actions devient : 1000 + 100 = 1100 actions

Calcul du dividende en espèces

Toujours avec 1000 actions, si la société décide de verser 5元 par action.

Calcul : 1000 × 5元 = 5000元

Ajustement fiscal : si vous déduisez 5% d’impôt sur le revenu personnel, le montant net reçu sera : 5000 × 0.95 = 4750元

Distribution mixte

Certaines sociétés utilisent les deux modes simultanément. Par exemple, pour 1000 actions, en distribuant 1 action pour 10 et 1,5元 en cash, vous recevez : 100 actions + 1500元 en liquide

Processus et calendrier complet de la distribution

Pour recevoir vos dividendes à temps, il est crucial de connaître la signification de chaque date clé.

Annonce : la société annonce son plan de distribution

Date d’enregistrement : jour crucial. Avant (et y compris ce jour), détenir des actions permet de participer à la distribution du dividende

Ex-dividende / Ex-entitlement date : généralement le jour suivant la date d’enregistrement. Si vous achetez vos actions ce jour-là ou après, vous ne bénéficierez pas du dividende courant. En revanche, si vous vendez avant, cela n’affecte pas le droit au dividende.

Jour de distribution : la société verse officiellement le dividende

En général, en Taïwan, les sociétés cotées distribuent annuellement, tandis qu’aux États-Unis, la majorité opère en dividendes trimestriels. La distribution intervient souvent après la publication du rapport financier, avec des différences selon chaque société.

Il est important de noter que toutes les entreprises bénéficiaires ne versent pas de dividendes chaque année. Si une société doit financer une expansion ou un projet stratégique important, même en étant bénéficiaire, elle pourrait ne pas distribuer de dividendes pour le moment.

Comment l’ex-dividende et l’ex-entitlement influencent-ils le prix de l’action ?

Après la distribution, vous constaterez une baisse significative du prix de l’action, ce qui est normal.

Logique derrière l’ex-dividende et l’ex-entitlement

Cas de l’ex-dividende : après la distribution en cash, la valeur totale de l’actif de l’entreprise diminue, ce qui entraîne une baisse du patrimoine net par action, et donc le prix de l’action baisse.

Cas de l’ex-entitlement : lorsque l’entreprise émet de nouvelles actions pour distribuer des actions gratuites, la valeur totale ne change pas, mais le capital augmente. La valeur de chaque action est diluée, et le prix baisse naturellement.

Comment calculer le prix d’après l’ex-dividende et l’ex-entitlement

En maîtrisant ces formules, vous pouvez prévoir la variation du prix de l’action avant et après la distribution :

Prix ex-dividende = prix de clôture à la date d’enregistrement - dividende en espèces par action

Exemple : si le prix à la clôture du jour d’enregistrement est 66元 et le dividende en espèces est 10元, alors le prix ex-dividende = 66 - 10 = 56元

Prix ex-entitlement = prix de clôture à la date d’enregistrement ÷ (1 + taux d’augmentation de capital)

Exemple : si le prix à la clôture est 66元, et que la société augmente le capital en émettant 1 action pour 10 (taux = 0.1), alors le prix ex-entitlement = 66 ÷ 1.1 ≈ 60元

Prix ex-entitlement et dividende en espèces = (Prix de clôture à la date d’enregistrement - dividende en espèces par action) ÷ (1 + taux d’augmentation de capital)

Exemple : prix à la clôture 66元, distribution de 1 action pour 10 et 1元 en cash (taux = 0.1, dividende en cash = 0.1元), prix ex-entitlement et dividende en espèces = (66 - 0.1) ÷ 1.1 ≈ 59.9元

Signification de la remplissage et de la贴权 (correspondance et souscription)

La baisse du prix après distribution n’est qu’un ajustement technique. Si le prix remonte ensuite au niveau d’avant la distribution, on parle de «填权» ou «填息» ; si la baisse continue, on parle de «貼權» ou «貼息». Lorsqu’un marché remplit ces « trous » de prix, c’est là que la rentabilité réelle de l’investisseur se manifeste.

Actions en actions vs dividendes en espèces : lequel est plus avantageux ?

C’est la question que se posent le plus souvent les investisseurs, la réponse dépend de chacun.

Perspective de l’investisseur

La majorité préfère les dividendes en espèces, pour une raison simple : l’argent liquide permet une totale autonomie pour réinvestir selon ses choix. De plus, distribuer en cash n’augmente pas le nombre d’actions en circulation, évitant ainsi la dilution de la part de l’actionnaire.

Mais attention : les dividendes en espèces sont soumis à l’impôt, dont le taux dépend de la durée de détention. Une détention à court terme entraîne une charge fiscale plus lourde.

Perspective de la société

Pour l’entreprise, distribuer en cash exige des bénéfices et une liquidité suffisants. Une distribution excessive peut freiner le développement, limiter l’expansion commerciale, voire provoquer une crise de liquidité. En revanche, distribuer sous forme d’actions permet de conserver des fonds pour la croissance, sans sortie de cash immédiate.

Considérations à long terme

Voici le tournant clé : si la société a de solides fondamentaux et que la croissance du prix de l’action dépasse largement les gains issus des dividendes, alors la distribution en actions présente un avantage supérieur. Les dividendes en actions génèrent un effet de capitalisation par l’augmentation du nombre de titres, idéal pour un investissement à long terme.

En résumé, pour un investisseur qui croit en la croissance de la société, la distribution en actions offre un rendement potentiellement plus élevé ; pour celui qui a besoin de cash, les dividendes en espèces restent plus concrètes.

Comment consulter les détails des distributions des entreprises ?

Pour suivre les plans de distribution des sociétés qui vous intéressent, voici les méthodes :

Consultation sur le site officiel de l’entreprise

Les grandes sociétés cotées publient généralement leurs annonces de distribution sur leur site, souvent accompagnées d’historiques de distributions passées, permettant de suivre la continuité et la stabilité des versements.

Consultation sur la bourse

Par exemple, à Taïwan, sur le site de la Bourse de Taïwan, vous pouvez consulter le tableau des prévisions et résultats de distribution, qui couvre plusieurs années de données, très complet.

Autres formes de retour sur investissement

Les entreprises ne se limitent pas à verser des dividendes. En phase de forte croissance, la hausse du prix de l’action elle-même constitue la meilleure récompense pour l’investisseur. Certaines sociétés utilisent aussi la division d’actions ou le rachat d’actions pour augmenter la valeur pour les actionnaires.

Division d’actions : décomposer 1 action en plusieurs, augmentant le capital mais réduisant le prix, pour attirer plus d’investisseurs et stimuler le cours.

Rachat d’actions : l’entreprise rachète ses propres titres, les annule, réduisant ainsi le nombre d’actions en circulation, ce qui augmente le bénéfice par action et envoie un signal de sous-évaluation du titre.

En résumé, comment calculer la dividende n’est que le premier pas pour comprendre la distribution. Pour devenir un investisseur avisé, il faut aussi prendre en compte la phase de croissance de l’entreprise, ses objectifs personnels, et les implications fiscales pour faire les choix les plus judicieux.