Sterling se retire alors que l'inflation au Royaume-Uni ralentit à 3,2 %, la monnaie historique sous pression

Volatilité du marché : GBP/USD chute face à une surprise sur les données

La livre sterling, la plus ancienne monnaie des marchés forex modernes, a connu une forte pression vendeuse mercredi, en baisse de plus de 0,5 % pour se négocier près de 1.3340 contre le dollar américain (USD). Ce recul fait suite à la publication de chiffres d’inflation britannique étonnamment dovish, prenant les traders au dépourvu après que la paire ait dépassé 1.3450 lors de la séance précédente.

Ce recul provient de la publication de l’indice des prix à la consommation (IPC) de novembre par l’Office for National Statistics (CPI), qui a révélé une inflation globale à 3,2 % — une sous-estimation significative par rapport aux 3,5 % prévus et aux 3,6 % d’octobre. L’inflation de base a également surpris à la baisse, se stabilisant à 3,2 % contre une attente de 3,4 %.

La dynamique de désinflation se renforce, les perspectives de baisse des taux de la BoE s’améliorent

La tendance de désinflation marque le deuxième mois consécutif de ralentissement des pressions sur les prix, indiquant que l’économie britannique progresse vers l’objectif de 2 % de la Banque d’Angleterre. La variation mensuelle de l’IPC global a en réalité diminué de 0,2 %, inversant la hausse de 0,4 % d’octobre, ce qui suggère un affaiblissement de la demande sous-jacente.

Particulièrement notable pour les décideurs de la BoE, l’inflation dans le secteur des services a ralenti à 4,4 % contre 4,5 %, un indicateur que la banque centrale surveille de près lors de la fixation de sa politique monétaire. Combiné avec les données d’emploi en parallèle montrant que le taux de chômage selon l’ILO a bondi à 5,1 % — le plus haut depuis près de cinq ans — les participants au marché intègrent désormais une probabilité accrue de baisse des taux d’intérêt lors de la décision de politique monétaire de la BoE jeudi.

Cette faiblesse de l’emploi ajoute une couche supplémentaire à l’argument en faveur d’une politique accommodante, car un refroidissement du marché du travail précède généralement un ralentissement économique plus large et justifie une politique d’assouplissement préventif.

Le dollar américain rebondit malgré des données sur l’emploi faibles

Alors que la livre sterling a trébuché, le dollar américain a connu une reprise, avec l’indice du dollar (DXY) en hausse de 0,4 % pour approcher 98,60. Ce rebond a inversé la chute de mardi vers 98,00 suite à la publication du rapport sur l’emploi non agricole de novembre.

Les données sur l’emploi aux États-Unis ont présenté un tableau mitigé : le taux de chômage a augmenté à 4,6 % — le plus haut depuis septembre 2021 — tandis que la croissance de l’emploi a fortement ralenti, avec seulement 64 000 emplois créés en novembre après une baisse révisée de 105 000 en octobre. Les observateurs du marché ont attribué une grande partie de cette volatilité à des distorsions causées par la longue fermeture du gouvernement américain survenue durant cette période.

Malgré ces conditions d’emploi plus faibles, les attentes concernant une baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale sont restées largement ancrées, avec les marchés intégrant actuellement des taux stables entre 3,50 % et 3,75 % jusqu’à la réunion de janvier selon les données de CME FedWatch. Les responsables de la Fed ont indiqué qu’une réduction trop agressive des taux pourrait raviver des pressions inflationnistes qui restent obstinément élevées au-dessus de l’objectif de 2 %.

Configuration technique : la livre sterling consolide au-dessus d’un support clé

D’un point de vue technique, le GBP/USD maintient une structure à tendance haussière malgré le recul de mercredi. La paire continue de se maintenir au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle (EMA) à 20 jours située à 1.3305, conservant ainsi un biais à moyen terme.

Cependant, les indicateurs de momentum s’affaiblissent. L’indice de force relative (RSI) sur 14 jours est tombé à 56 après avoir échoué à atteindre la zone de surachat, laissant présager une possible exhaustion lors du rallye précédent. En utilisant l’analyse de Fibonacci depuis le sommet à 1.3791 et le creux à 1.3008, le retracement à 50 % à 1.3399 représente une résistance immédiate.

Une clôture quotidienne en dessous du niveau de retracement de 38,2 % proche de 1.3307 indiquerait un renforcement de la pression baissière, ouvrant potentiellement la voie à une baisse vers le support Fibonacci à 23,6 % autour de 1.3200. Inversement, une cassure soutenue au-dessus du sommet de mardi à 1.3456 viserait le seuil psychologique de 1.3500.

La livre sterling : Comprendre la plus ancienne monnaie des marchés FX

La livre sterling (GBP), émise par la Banque d’Angleterre, détient le titre de plus ancienne monnaie au monde, ses origines remontant à 886 après J.-C. En tant que monnaie de réserve mondiale importante, la GBP se classe comme la quatrième devise la plus échangée sur le marché des changes, représentant environ (billion en volume quotidien moyen selon les données de 2022.

La paire GBP/USD, communément appelée “Cable”, représente environ 11 % de l’ensemble des échanges FX, tandis que GBP/JPY )“le Dragon”( et EUR/GBP représentent respectivement 3 % et 2 % des volumes.

Transmission de la politique monétaire : Les décisions de la Banque d’Angleterre en matière de taux d’intérêt constituent le principal moteur de la valorisation de la livre. La BoE vise une “stabilité des prix” avec un taux d’inflation d’environ 2 %. Lorsque l’inflation dépasse la cible, la BoE resserre sa politique monétaire en augmentant les taux, rendant les actifs britanniques plus attractifs pour les investisseurs mondiaux et renforçant généralement la livre. À l’inverse, lorsque la croissance stagne et que l’inflation diminue, la baisse des taux rend le crédit moins cher pour stimuler l’emprunt et l’investissement, ce qui exerce généralement une pression à la baisse sur la devise.

Sensibilité aux données économiques : Les indicateurs économiques majeurs — PIB, PMI manufacturier et des services, chiffres de l’emploi, balance commerciale — influencent fortement la direction de la livre. Des données économiques solides attirent les investissements étrangers et peuvent inciter la BoE à maintenir ou augmenter les taux, soutenant ainsi la devise. Des données faibles entraînent généralement une baisse de la livre. La balance commerciale est particulièrement importante, car les pays avec un solde net positif bénéficient de la demande étrangère, ce qui renforce leur monnaie.

Perspectives : CPI US et guidance de la Fed

L’attention immédiate se porte sur la publication jeudi du Consumer Price Index (CPI) pour novembre. Cette lecture de l’inflation sera cruciale pour ajuster les attentes de politique de la Réserve fédérale, surtout compte tenu des préoccupations exprimées par les responsables selon lesquelles des baisses de taux prématurées pourraient raviver des pressions sur les prix supérieures à l’objectif de 2 %.

Le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, a récemment mis en garde contre un assouplissement agressif, notant que faire passer la politique en “territoire accommodant” par de nouvelles réductions “risque d’aggraver une inflation déjà élevée et de désancrer les anticipations d’inflation des entreprises et des consommateurs” — une perspective suggérant que la Fed pourrait avancer prudemment malgré la faiblesse du marché du travail.