La Banque d'Angleterre pourrait bientôt réduire ses taux d'intérêt, le taux de change GBP/RMB pourrait connaître des fluctuations

Signaux fréquents de ralentissement économique, la “chaussure” de la baisse de taux de la BCE en décembre va tomber

La décision de la Banque d’Angleterre sur les taux d’intérêt du jeudi (18 décembre) sera l’événement central du marché financier récent. Selon le consensus du marché, la BCE est très susceptible d’annoncer une baisse de 25 points de base à 3,75 %, ce qui constituerait la quatrième baisse depuis 2024 et établirait le niveau de taux le plus bas en trois ans. La probabilité que cette baisse soit effectuée est estimée à plus de 90 % par les institutions du marché.

Les données économiques récemment publiées au Royaume-Uni fournissent une base politique solide pour une action de baisse des taux par la banque centrale. Le PIB d’octobre a connu une contraction inattendue de 0,1 %, ce qui est non seulement inférieur à la croissance anticipée de 0,1 %, mais aussi un signe de récession économique pour le deuxième mois consécutif. Par ailleurs, le taux de chômage au Royaume-Uni a atteint son plus haut niveau depuis le début de 2021, renforçant encore la perception d’une économie sous pression.

Les signes de refroidissement de l’inflation sont également évidents. L’indice des prix à la consommation (IPC) de novembre, publié mercredi, a augmenté de 3,2 % en glissement annuel, atteignant un niveau bas en huit mois, inférieur aux 3,5 % attendus par le marché. L’IPC de base n’a été que de 3,2 %, en dessous des 3,4 % anticipés. Suite à ces données, la livre sterling/dollar américain a chuté, atteignant brièvement une baisse de plus de 0,8 % à 1,3311, un plus bas en une semaine. La paire de devises liée, la livre sterling contre le renminbi, fait également face à une pression de réévaluation.

Divisions internes accrues, mais le signal de cycle de baisse pourrait réserver des “surprises”

Il ne faut pas négliger que cette réunion de la BCE pourrait une fois de plus aboutir à un vote à 5 contre 4, ce qui reflète de profondes divergences au sein de la gestion de la banque centrale. Bien que quatre membres hawkish soient toujours présents, le marché s’attend à ce que certains changent d’avis compte tenu des dernières données économiques publiées.

Si la BCE laisse entendre, après avoir annoncé une baisse de taux, que le cycle de baisse est proche de sa fin, cela pourrait déclencher une réaction “extrêmement violente” du marché. Les positions short sur la livre sterling détenues par des gestionnaires d’actifs ont atteint leur niveau le plus élevé depuis plus de dix ans, ce qui signifie qu’un signal hawkish de la banque centrale pourrait entraîner une réaction en chaîne de dénouement de positions longues, donnant un coup de pouce à la paire GBP/USD, et créant ainsi des conditions favorables à une appréciation du renminbi contre la livre.

Le budget britannique du 27 novembre mérite également une attention particulière, comprenant des mesures telles que le gel des prix des billets de train, la prolongation des réductions de la taxe sur les carburants, la baisse des factures énergétiques des ménages, etc. Ces mesures devraient contribuer à réduire l’inflation de 0,5 point de pourcentage au deuxième trimestre de l’année prochaine.

Publication imminente de l’IPC américain, la politique de la Fed influence la tendance globale

Les données américaines de novembre sur l’IPC seront également dévoilées dans la journée, avec une croissance annuelle attendue de 3,1 %, légèrement supérieure à la précédente de 3 %. Il est important de noter que la Fed considère généralement que l’impact des tarifs douaniers sur l’inflation est un facteur ponctuel. La vice-présidente de la Fed, Williams, a récemment envoyé un signal dovish, soulignant que l’effet inflationniste des tarifs est de courte durée, tout en indiquant que les risques de baisse du marché du travail américain se sont nettement accentués ces derniers mois.

Les dernières données américaines de novembre montrent une augmentation de 64 000 emplois non agricoles, dépassant les 45 000 attendus, mais la révision à la baisse importante des données d’octobre (de 25 000 attendus à une baisse réelle de 105 000) indique une faiblesse du marché du travail. Le taux de chômage de novembre a augmenté à 4,6 %, dépassant les 4,4 % anticipés, atteignant un sommet en quatre ans.

Cette faiblesse du marché du travail ouvre la voie à une nouvelle politique d’assouplissement de la Fed. La Fed a arrêté la réduction de son bilan et a lancé le programme d’achat de gestion des réserves (RMP), ce qui indique une orientation clairement accommodante de la politique monétaire. Le marché parie généralement sur deux autres baisses de taux par la Fed en 2025.

Analyse technique : un équilibre entre acheteurs et vendeurs, des niveaux clés à franchir

Le graphique journalier de la paire GBP/USD montre que cette paire est actuellement à un point d’équilibre entre forces acheteuses et vendeuses. Les investisseurs doivent surveiller deux niveaux techniques : si le prix parvient à franchir efficacement 1.3455, l’espace de hausse pourrait s’ouvrir ; à l’inverse, si le support à 1.3355 est cassé, la tendance haussière pourrait s’inverser, et il faut rester vigilant.

Dans l’ensemble, la probabilité d’une baisse de taux par la BCE est élevée, et la tendance à court terme de la paire GBP/RMB et autres croisements de la livre dépendra largement des orientations politiques de la banque centrale après la baisse. La politique accommodante de la Fed et le rythme de celle de la BCE créent un nouveau jeu d’équilibre, avec des turbulences de marché qui commencent à apparaître.