Guide rapide sur les contrats à terme sur actions : Comprendre la marge, les frais et les stratégies pratiques

Qu’est-ce que le contrat à terme sur actions ? Pourquoi est-il si populaire ?

Les contrats à terme sur actions sont en réalité des accords standardisés portant sur des actions, vous permettant d’acheter ou vendre des actions à un prix convenu à l’avance. Leur évolution de prix suit de près celle du marché au comptant, voire peut servir de référence pour juger de la tendance future du marché — si le prix du contrat à terme est supérieur à celui de l’action, cela indique un optimisme du marché, sinon c’est plutôt pessimiste.

Caractéristiques principales : 1 contrat à terme sur actions = 2 actions (2000 actions), seuil d’investissement bien inférieur à l’achat direct d’actions.

Les contrats à terme sur actions sont-ils vraiment plus avantageux que les actions ? Avant de décider, regardons leurs avantages et inconvénients

Trois principaux attraits

1. Frais de transaction bien plus faibles que pour le marché au comptant
Prenons l’exemple du marché taïwanais : acheter 1 lot d’actions coûte environ 570 NT$, mais un contrat à terme sur actions ne coûte que 10~20 NT$. La taxe de transaction est encore plus impressionnante — 0,3% pour la vente d’actions, contre seulement 0,02% pour les contrats à terme, ce qui représente environ 1% de la charge fiscale sur les actions. Indispensable pour les traders à haute fréquence.

2. Vente à découvert sans barrières
Le prêt de titres pour vendre à découvert comporte un risque de rappel forcé, ce qui n’est pas le cas pour les contrats à terme. Il suffit de clôturer la position dans la période du contrat, offrant une flexibilité bien plus grande pour la vente à découvert.

3. Avantages fiscaux imbattables
Les investisseurs en actions percevant des dividendes doivent payer la cotisation à la sécurité sociale de deuxième génération + l’impôt sur les dividendes, avec un taux pouvant atteindre 30%. En revanche, pour les contrats à terme, les dividendes et droits de vote sont directement remboursés sous forme de marge, évitant totalement ces deux types d’impôts, ce qui est particulièrement avantageux pour les hauts revenus.

Quatre risques majeurs à connaître à l’avance

1. Risque de liquidité
Le volume de transactions des contrats à terme sur actions est généralement inférieur à celui des actions au comptant, ce qui peut entraîner de larges écarts de prix pour les titres peu liquides, voire l’impossibilité de trouver un contrepartie pour clôturer la position.

2. Risque de liquidation forcée
Avec seulement 5~10% de marge, la levée de fonds est très élevée. En cas de perte dépassant la marge de maintien, le courtier exigera un complément. Si vous ne pouvez pas payer, votre position sera automatiquement liquidée sans avertissement.

3. La levée de fonds est une épée à double tranchant
Les gains peuvent être amplifiés par 10, 100 fois, mais les pertes aussi. Une erreur d’appréciation peut entraîner une perte totale du capital, il est donc crucial de définir des stops stricts.

4. Coûts liés au rollover à l’échéance
Les contrats à terme ont une date d’expiration, et pour les détenir à long terme, il faut constamment les rollover. Ce processus peut générer des gains ou des pertes, constituant un coût invisible pour le porteur de position.

Conclusion : Les contrats à terme sur actions conviennent surtout aux traders à court terme et aux opérateurs à haute fréquence. Les investisseurs disposant de gros capitaux doivent prendre en compte la liquidité avec prudence.

Guide complet sur la marge pour contrats à terme sur actions

La marge pour contrats à terme se divise en trois types :

Marge initiale — Montant à payer lors de l’ouverture de position

Marge de maintien — Montant minimum à conserver, en dessous duquel une demande de marge sera faite

Marge de règlement — Montant supplémentaire exigé par la bourse pour prévenir le défaut de paiement

Lorsque la perte réduit la marge en dessous du niveau de maintien, le courtier exigera que vous complétiez jusqu’au niveau de la marge initiale. Si la marge tombe en dessous de 25% de la marge initiale, votre position sera liquidée de force, sans possibilité de négociation.

Comment calculer la marge pour les contrats à terme sur actions taïwanaises ?

La bourse de Taïwan a établi trois seuils de marge en fonction de la volatilité des actions :

Prenons l’exemple de TSMC, lorsque le prix est de 400 NT$ :

• Marge initiale = 400 × 2000 × 13,5% = 108 000 NT$
• Marge de maintien = 400 × 2000 × 10,35% = 82 800 NT$

Si le prix chute en dessous de 387,4 NT$, la marge devient inférieure à la marge de maintien, et une demande de marge sera immédiatement faite. Pour éviter la liquidation, il faut augmenter la marge lors de l’ouverture ou réduire l’effet de levier.

Les exigences de marge pour les contrats à terme américains sont similaires, avec une marge initiale et de maintien de 20% de la valeur du contrat, mais cela peut être réduit si vous détenez des positions de couverture.

Combien coûtent les contrats à terme sur actions ? Liste des frais

Frais de courtage — Varient selon le courtier, négociables pour de gros volumes

Taxe de transaction — 0,02% à Taïwan

Coût de slippage — La différence entre le prix attendu et le prix réel lors de la transaction, particulièrement visible en marché volatile

Frais proches de l’échéance — Lorsqu’on approche de la date d’expiration, des marges plus élevées et des coûts de roll-over peuvent s’appliquer

Ces coûts peuvent s’accumuler plus que prévu. Il est essentiel de faire une estimation précise avant de passer de gros ordres.

Six conseils essentiels pour la pratique

1. Tous les titres ne disposent pas de contrats à terme — Vérifiez si le sous-jacent dispose d’un contrat correspondant avant d’investir

2. Trading T+0 sur contrats à terme — Peut faire du day trading ou vendre puis racheter, mais le prix doit suivre étroitement celui du marché au comptant

3. Volume inférieur à celui du marché au comptant — Les titres peu liquides ont de larges écarts de prix, la réalisation peut être difficile

4. Différencier contrats de mois proche et lointain — Les contrats du mois proche ont un volume élevé mais approchent de l’échéance, ceux du mois lointain sont plus calmes mais impliquent des coûts de rollover

5. Unités de levée et prix liés

   • Moins de 10 NT$ : 0,01 NT$
   • 10~50 NT$ : 0,05 NT$
   • 50~100 NT$ : 0,1 NT$
   • 100~500 NT$ : 0,5 NT$
   • 500~1000 NT$ : 1 NT$
   • Plus de 1000 NT$ : 5 NT$

6. Les contrats à terme de petite taille sont conçus pour les petits investisseurs — 1 contrat = 100 actions, principalement pour les actions à forte valeur, permettant la participation avec peu de capital

Comment éviter la liquidation lors du trading de contrats à terme sur actions ?

Première étape : contrôler strictement le levier

Avec un levier de 10x, une variation de 1% peut faire fluctuer votre compte de 10%. En cas de mouvement contraire, la marge devient rapidement critique, sans possibilité de rattrapage. Les débutants doivent commencer avec un levier faible.

Deuxième étape : définir des stops de perte et de profit indispensables

Les pertes sur actions peuvent être laissées en suspens, mais pas en contrats à terme. Avec le trading T+0 et le risque de liquidation forcée, il faut couper rapidement en cas de mouvement défavorable. Fixez vos stops à un niveau que vous pouvez accepter, sans espérer de miracle.

Troisième étape : maîtriser précisément le moment d’entrer et sortir

L’investissement en actions peut se faire par diversification ou investissements périodiques. Ce n’est pas le cas pour les contrats à terme, qui ont des cycles courts, des prix très volatils, et une clôture périodique. Il faut juger avec précision le bon moment pour entrer ou sortir. Mieux vaut gagner moins que de se faire piéger.

Horaires de trading pour contrats à terme sur actions taïwanaises et américaines

Taïwan :

• Période normale : 08:45-13:45
• Après-clôture : 15:00-05:00
• Dernier jour de trading du mois d’échéance : fermeture 15 minutes avant (fin à 13:30)

États-Unis :

• De 06:00 à 05:00 le lendemain, en continu 24h/24, sans interruption

Conclusion : le contrat à terme sur actions est un jeu à haut levier, à connaître absolument

Les avantages clés : faibles coûts, levier élevé, fiscalité avantageuse, flexibilité bidirectionnelle.**

Mais ces avantages ont un prix : un risque élevé. Chaque perte peut être amplifiée par le levier, et le rollover à l’échéance entraîne des coûts supplémentaires.

Les contrats à terme sur actions sont essentiellement des outils financiers pour prédire la direction du marché, où la réussite dépend d’un jugement précis et d’une gestion rigoureuse des risques. Il n’existe pas de méthode parfaite, seulement celle qui correspond à votre tolérance au risque.

Souvenez-vous : tout produit à effet de levier doit impérativement avoir des stops de perte et de profit. Ce n’est pas une recommandation, c’est une règle de survie.