Les déclarations dovish de la Fed ont stimulé l'imagination du marché, entraînant une reprise simultanée des Crypto et des actions américaines. Le Bitcoin dépasse 87 000 dollars, et les attentes de sauvetage économique en Chine deviennent le centre d'attention mondial.

Les déclarations successives des responsables de la Réserve fédérale vendredi ont semblé injecter un puissant coup de pouce au marché. Le président de la Fed de New York, Williams, a laissé entendre qu’une nouvelle baisse des taux en décembre était possible, tandis que le vice-président Jefferson a apaisé les inquiétudes du marché concernant la bulle de l’IA, les deux voix « dovish » ayant rapidement inversé l’humeur du marché. Sous l’impulsion de ces anticipations de politique, le Bitcoin a enregistré une hausse de 0,63 % en 24 heures, se stabilisant à 87 960 dollars ; l’Ethereum est à 2 960 dollars, en baisse de 0,06 % ; les trois principaux indices américains ont tous rebondi, le Dow Jones gagnant 1,08 %, le S&P 500 0,98 %, et le Nasdaq 0,88 %.

Les responsables de la Fed se relaient pour raviver l’espoir d’une baisse des taux en décembre

Williams a souligné dans son discours qu’en raison du ralentissement du marché du travail, le risque de baisse de l’emploi avait augmenté, tandis que le risque de hausse de l’inflation s’atténuait. Il a indiqué qu’en l’absence de nouvelles pressions tarifaires, la tendance à la baisse de l’inflation de base se poursuivait, laissant la Fed une nouvelle fois la possibilité de réduire les taux dans un avenir proche. Sur cette base, la probabilité que la Fed baisse les taux en décembre a dépassé 50 %.

Plus notable encore, le Bureau américain des statistiques du travail a annulé la publication du rapport CPI d’octobre initialement prévu pour le 7 novembre, la publication des données CPI de novembre étant reportée au 18 décembre ; les données sur l’emploi non agricole ont également été décalées au 16 décembre. Cela signifie que la réunion de la Fed (9-10 décembre) se tiendra sans le soutien de ces données économiques clés, ce qui rend les attentes de baisse des taux plus optimistes.

Le vice-président Jefferson a quant à lui tenté d’éliminer les inquiétudes du marché concernant l’éclatement de la bulle de l’IA, en soulignant que la situation actuelle des entreprises liées à l’IA est très différente de celle de la bulle Internet des années 1990 — les entreprises d’IA étant aujourd’hui plus matures, disposant de véritables capacités de profit, et ne dépendant pas autant du financement par endettement comme à l’époque. Le système financier dans son ensemble reste solide et résilient, et si l’humeur du marché changeait, l’utilisation limitée de l’effet de levier pourrait réduire le risque de transmission à l’économie réelle.

Changement d’humeur du marché, le Bitcoin frôle les 8万 dollars

Les déclarations dovish des responsables de la Fed ont directement renforcé l’attrait des actifs risqués. L’indice de peur VIX a chuté de 11,32 %, le Bitcoin ayant récupéré la majeure partie de ses pertes intraday. Au 24 novembre, le Bitcoin s’établit à 87 960 dollars, au-dessus du seuil des 80 000 dollars ; l’Ethereum a légèrement reculé à 2 960 dollars.

Cependant, le marché n’a pas été sans heurts. Selon des données d’EPFR Global citées par la banque américaine, au cours de la semaine jusqu’au 19 novembre, les fonds en cryptomonnaies ont enregistré une sortie de capitaux de 2,2 milliards de dollars, la plus grande décollecte jamais enregistrée. Cela reflète que, malgré les signaux positifs de la Fed, la confiance des investisseurs dans le marché des cryptos reste profondément préoccupée. Par ailleurs, l’or oscille autour de 4 060 dollars, et le rendement des obligations américaines à 10 ans a reculé à 4,06 %.

Les marchés américains rebondissent tous, la performance des valeurs technologiques se différencie

Sous l’effet des voix dovish de la Fed, les trois principaux indices américains ont tous progressé. Le Dow Jones a gagné 1,08 %, le S&P 500 0,98 %, et le Nasdaq 0,88 %. L’indice China Golden Dragon a rebondi de 1,23 %, ce qui indique que les investisseurs mondiaux commencent à s’intéresser aux opportunités offertes par les politiques de relance en Chine.

Les valeurs technologiques ont montré une performance différenciée. Nvidia a chuté de 4,3 % en cours de séance, clôturant en baisse de 1 % ; Oracle a reculé de 5,7 % ; Tesla a baissé de 1,05 %. En revanche, Google a augmenté de plus de 3 %, Apple de 1,97 %, et Merck de 2,9 %, illustrant une perception plus segmentée du marché concernant certaines entreprises.

La confiance des consommateurs atteint un niveau historiquement bas, les anticipations d’inflation se modèrent

La dernière enquête de l’Université du Michigan indique que la confiance des consommateurs en novembre a chuté à 51, bien en dessous de 53,6 en octobre, atteignant un niveau historiquement bas. L’indice de situation actuelle a diminué de 7,5 points à 51,1, et les attentes concernant la situation financière personnelle ont atteint leur plus bas niveau depuis 2009.

La directrice de l’enquête, Joanne Hsu, a déclaré que les consommateurs étaient frustrés par la poursuite de la hausse des prix et la baisse de leurs revenus, la paralysie historique du gouvernement ayant perturbé les aides alimentaires, les voyages en avion, et affecté la rémunération des employés fédéraux. La seule bonne nouvelle est que les consommateurs anticipent une inflation annuelle de 4,5 % au cours de la prochaine année, en baisse pour le troisième mois consécutif ; les anticipations d’inflation à 5-10 ans ont reculé à 3,4 %, contre 3,9 % en octobre. Malgré cela, la confiance dans la sécurité de l’emploi reste faible, la probabilité de chômage personnel ayant atteint son plus haut niveau depuis juillet 2020.

La politique mondiale et l’économie s’entrelacent, l’attente d’un relèvement en Chine devient un facteur clé

Trump a présenté un « plan en 28 points » à l’Ukraine, exhortant Kiev à céder des territoires et à abandonner ses rêves d’OTAN, dans le but de mettre fin au conflit russo-ukrainien avant l’hiver. Poutine a indiqué que le plan américain pourrait servir de base à une solution finale, tout en accusant Kiev et ses alliés européens de ne pas comprendre l’état réel des progrès russes en Ukraine.

Le comité de politique monétaire de la Banque du Japon, représenté par le membre additionnel, a indiqué que la banque centrale était proche d’une décision de hausse des taux, sans attendre la fin des négociations salariales du printemps prochain. Le taux directeur de 0,5 % reste inférieur au niveau neutre, et le coût réel du crédit, ajusté à l’inflation, demeure fortement négatif, rendant une hausse des taux quasiment inévitable. Par ailleurs, le gouvernement japonais a approuvé un plan de relance économique d’un montant total de 21,3 trillions de yens, comprenant des subventions sur les prix et des investissements dans des secteurs clés.

Il est également à noter que les investisseurs mondiaux commencent à anticiper que la politique de relance en Chine pourrait continuer à soutenir la reprise des marchés asiatiques. La hausse de 1,23 % de l’indice China Golden Dragon reflète cette attente, qui pourrait devenir un facteur déterminant pour la dynamique des actifs risqués mondiaux dans les semaines à venir.

Actualités des entreprises et tendances du marché

L’administration Trump envisage d’approuver la vente à la Chine de puces H200 pour l’IA de Nvidia, le département du Commerce examinant la réglementation en la matière. Cette initiative indique une politique plus amicale des États-Unis envers la Chine. AstraZeneca a annoncé un investissement de 2 milliards de dollars pour l’expansion de son site de production dans le Maryland, créant 2 600 emplois. Google a lancé un nouvel outil d’IA, BigQuery, combinant apprentissage automatique et autres capacités d’IA pour renforcer l’application de l’IA générative dans le traitement des données.

Sur le marché des matières premières, l’or a reculé de 0,29 % à 4 064 dollars l’once ; le WTI a chuté de 1,33 %, atteignant 57,9 dollars le baril ; l’indice du dollar américain a légèrement baissé de 0,02 % à 100,2. Sur le marché des devises, le dollar/yen a reculé de 0,67 %, et l’euro/dollar de 0,13 %.

Concernant le marché hongkongais, le contrat à terme de l’indice Hang Seng a clôturé à 25 541 points, en hausse de 308 points, avec un écart de 321 points ; le contrat à terme de l’indice China Enterprises a clôturé à 9 035 points.

Les prochains points d’attention seront les données économiques importantes telles que l’indice IFO du commerce en Allemagne pour novembre, l’indice de confiance économique national du Canada, et l’indice de l’activité manufacturière de la Fed de Dallas. Sous l’effet combiné des attentes de relance en Chine et du changement de politique de la Fed, la poursuite de la reprise des actifs risqués mondiaux reste à confirmer.