Qu'est-ce qui influence les fluctuations du prix de l'or ? Une analyse complète des mouvements de prix de 2024 à 2026

Le marché des métaux précieux envoie des signaux mitigés. Alors que le dollar américain s’est renforcé et que les rendements obligataires ont fortement augmenté au cours des dernières années, l’or a réussi à défier les attentes et à maintenir sa position, oscillant entre 1 800 $ et 2 100 $ en 2023 avec environ 14 % de rendement annuel. Aujourd’hui, alors que nous approchons de la fin 2024, la trajectoire de hausse du taux de l’or continue de dominer les conversations des traders, rendant essentiel de comprendre ce qui alimente ces fluctuations de prix.

La complexité ne réside pas dans un seul facteur, mais dans une constellation d’influences : la force du dollar, la dynamique de l’inflation, les coûts énergétiques, les schémas d’accumulation institutionnelle et les tensions au Moyen-Orient jouent tous des rôles de soutien. Pour les traders de dérivés en particulier, cette volatilité représente une opportunité — mais uniquement avec des cadres analytiques appropriés.

Comprendre le schéma de performance pluriannuel de l’or

La phase de fondation 2019-2022

En examinant l’évolution des mouvements du taux de l’or, la période 2019-2022 révèle des schémas cruciaux. Le métal a grimpé de près de 19 % en 2019 alors que la Fed réduisait ses taux et achetait des obligations d’État, établissant l’or comme l’actif refuge ultime en période d’incertitude.

Puis est venu le mouvement dramatique de 2020. La panique du marché provoquée par la pandémie en mars a écrasé les actions dans tous les secteurs, mais l’or a réagi différemment. En cinq mois, les prix ont accéléré de 1 451 $ à un pic à 2 072,50 $ — une $600 hausse reflétant la rotation du capital institutionnel vers les métaux précieux. L’année s’est terminée avec des gains de plus de 25 %.

En revanche, 2021 a été décevant. Malgré une ouverture proche de 1 950 $, l’or a reculé alors que les principales banques centrales (Fed, BCE, BOE) ont simultanément resserré leur politique. Le dollar américain s’est apprécié de 7 % face à six devises majeures, et les marchés de cryptomonnaies émergents ont siphonné le capital spéculatif hors des matières premières traditionnelles. L’or a fini l’année près de 1 800 $ avec une perte de 8 %.

Le retournement de 2022 s’est avéré plus brutal. Les pics d’inflation initiaux ont poussé les prix au-dessus de 1 900 $ au premier trimestre, mais ensuite, les 7 hausses de taux d’intérêt de la Fed tout au long de 2022 — passant de 0,25 %-0,50 % en mars à 4,25 %-4,50 % en décembre — ont déclenché un effondrement de 21 %. La baisse du taux de l’or à 1 618 $ lors des creux de novembre (a directement correspondu au resserrement de la Fed, confirmant la relation inverse dollar-or.

L’élan récent : 2023-2024

Le récit s’est inversé de façon spectaculaire lorsque les attentes d’un pivot de la Fed ont émergé fin 2022. En 2023, la hausse du taux de l’or s’est accélérée alors que les traders se positionnaient pour des baisses de taux. Le conflit Hamas-Israël d’octobre a été le catalyseur — le pétrole brut a flambé, les craintes de retour de l’inflation se sont intensifiées, et l’or a explosé vers 2 150 $.

La véritable inflexion s’est produite en 2024. Ouvert en janvier à 2 041 $, l’or a d’abord consolidé avant de dépasser la résistance en mars. Le 31 mars, le métal a atteint 2 251,37 $. Avril a marqué un sommet historique à 2 472,46 $ l’once. Même avec des retraits modestes, les prix d’août 2024 flottaient autour de 2 441 $ — ce qui représente un gain de plus de 500 $ d’une année sur l’autre.

Pourquoi la dynamique du taux de l’or est-elle maintenant importante ?

Les investisseurs institutionnels, les hedge funds et les banques centrales considèrent de plus en plus l’or à travers le prisme de la santé économique. Lorsque les gouvernements accumulent des réserves et que la demande des ETF s’intensifie, le rôle de l’or comme couverture contre l’inflation et comme assurance contre la récession devient indéniable.

Considérez les données de positionnement du marché : le ratio long vs. short de 20 % contre 80 % observé à la mi-septembre 2024 suggère un désaccord important — les traders se positionnent pour de nouvelles retraits plutôt que pour des rallyes immédiats. Cette divergence entre sentiment et prix crée à la fois du danger et des opportunités.

Décoder la direction future du taux de l’or : perspectives 2025-2026

Le catalyseur du taux d’intérêt

La décision de la Fed de septembre 2024 de réduire de 50 points de base a marqué un tournant décisif. L’outil FedWatch du CME montrait une probabilité de 63 % pour des réductions similaires, en forte hausse par rapport à 34 % une semaine plus tôt. Ce changement de politique monétaire exerce une attraction gravitationnelle pour la hausse du taux de l’or jusqu’en 2025-2026.

Les principales institutions publient désormais des projections agressives :

• J.P. Morgan vise plus de 2 300 $ en 2025
• Bloomberg Terminal donne une fourchette de 1 709 à 2 727 $ pour la même période
• Les analystes de Kitco envisagent 2 400-2 600 $ en 2025, avec un potentiel de 2 600-2 800 $ d’ici 2026

Le système de soutien multi-facteurs

Au-delà de la politique de la Fed, plusieurs forces structurelles devraient soutenir des prix de l’or élevés :

L’accumulation de dettes publiques dans les principales économies augmente la masse monétaire, poussant les banques centrales )notamment la Chine et l’Inde( vers des achats d’or agressifs. L’ère de l’« extraction facile » est terminée — extraire le reste du minerai demande des investissements plus importants pour des rendements moindres, créant un plancher de coûts de production sous les prix.

Les tensions géopolitiques restent non résolues. Le conflit Russie-Ukraine et la situation Israël-Palestine continuent de faire vibrer les marchés pétroliers et les attentes d’inflation. Chaque escalade résonne à travers les contrats à terme sur l’or.

Cadre technique pour la prévision du taux de l’or

Identification de la dynamique MACD

L’indicateur MACD )combinant moyennes mobiles exponentielles sur 12 et 26 périodes avec une ligne de signal sur 9 périodes( excelle à repérer les inversions de tendance et la divergence de momentum. Lorsque l’histogramme MACD devient positif, la hausse du taux de l’or tend à suivre. Le croisement au-dessus de la ligne de signal précède généralement des cassures à la hausse.

Signaux RSI suracheté/survendu

Les lectures RSI au-dessus de 70 suggèrent des conditions de surachat )potentiels vendeurs(, tandis qu’en dessous de 30, on parle de survente )potentiels acheteurs(. Sur une configuration à 14 périodes, les divergences RSI sont particulièrement précieuses — lorsqu’un nouveau sommet est atteint par l’or mais que le RSI ne dépasse pas son pic précédent, un avertissement de retournement apparaît. Inversement, une cassure du RSI en dessous des plus bas récents signale une pression baissière imminente.

Analyse du flux monétaire via le rapport COT

Le rapport hebdomadaire de la Commodity Futures Trading Commission )publié le vendredi à 15h30 EST( révèle si les hedgers commerciaux, les grands spéculateurs ou les petits traders contrôlent le positionnement. Les hedgers commerciaux )ligne verte( évitant le risque apportent un contrepoids aux extrêmes spéculatifs. Suivre séparément ces trois groupes évite de se faire piéger dans des inversions unilatérales.

Corrélation avec l’indice dollar

Fondamentalement, le prix de l’or et la force du dollar américain évoluent inversement. Dollar fort → or plus faible. Dollar faible → tendance à la hausse du taux de l’or. De plus, le taux GOFO )Gold Forward Offered Rate( reflète le taux d’intérêt à terme de l’or ; une hausse du GOFO lors des pics de demande indique un resserrement de l’offre.

Facteurs de la demande : la variable souvent négligée

La consommation industrielle )technologie, bijoux( ainsi que la demande des institutions financières )ETF, fonds de pension, banques centrales( déterminent collectivement la direction de base du taux de l’or. L’accumulation par les banques centrales en 2022-2023 à un rythme record crée un plancher de demande — ces institutions vendent rarement, achètent uniquement.

Les données récentes confirment cette thèse : malgré des sorties d’ETF or, une forte consommation de bijoux et un achat institutionnel incessant ont empêché l’effondrement des prix. Ce socle institutionnel différencie l’or des matières premières purement spéculatives.

Stratégie de trading pratique dans l’environnement actuel

Gestion de la taille des positions et effet de levier

Pour les traders débutant sur les dérivés de l’or, des ratios de levier de 1:2 à 1:5 offrent un risque/rendement adéquat sans exposition excessive aux pertes. Allouer 10 % à 30 % du capital plutôt que tout miser permet de s’inscrire dans des tendances confirmées plutôt que de lutter contre des inversions.

Considérations sur le timing d’entrée

Les opportunités d’augmentation du taux de l’or apparaissent généralement lorsque :

• RSI tombe en dessous de 30 )conditions de survente(
• L’histogramme MACD devient positif
• Le positionnement des hedgers commerciaux selon le rapport COT indique une opportunité contrarienne
• Les données économiques américaines déçoivent )chômage inattendu, faiblesse de l’emploi(

Inversement, la période janvier-juin voit historiquement une baisse ou une consolidation du taux de l’or, ce qui en fait une période propice à l’accumulation à long terme. Les périodes de crise )escalade géopolitique, krachs boursiers( offrent des points d’entrée tactiques.

Discipline du stop-loss

Toujours placer des stops à 2-3 % au-delà des niveaux techniques clés. Les stops suiveurs permettent de capturer les profits lors des phases de tendance tout en laissant la place aux mouvements adverses. Cela évite des pertes catastrophiques lors d’annonces surprises.

La conclusion consensuelle

La trajectoire à moyen terme de l’or )2025-2026( penche résolument à la hausse. Le pivot confirmé de la Fed vers des baisses de taux, les tensions géopolitiques non résolues et la dette croissante des gouvernements créent une structure de soutien à trois piliers. Bien que des retraits à court terme restent possibles, les forces structurelles indiquent un environnement de hausse du taux de l’or.

Les traders se positionnant pour 2024-2026 devraient combiner indicateurs techniques )MACD, RSI, positionnement COT( avec une conscience fondamentale des actions de la Fed et de la dynamique du dollar. Ceux qui tradent des contrats dérivés profitent des deux sens — en utilisant CFD et futures pour un potentiel de profit bidirectionnel tout en gérant l’effet de levier de manière responsable. Les données suggèrent qu’une accumulation patiente lors des faibles et une prise de profit disciplinée lors de l’enthousiasme génèrent les rendements les plus constants dans ce cycle de métaux précieux à haute volatilité.