Changement de marché : les actions asiatiques en hausse alors que la réduction des taux de la Fed devient de plus en plus plausible

La Grande Tendance : Ce qui motive le rally de jeudi

Les actions asiatiques connaissent un moment clé. La séance de jeudi a vu l’indice MSCI Asie-Pacifique (hors Japon) grimper de 0,27 %, avec le Nikkei japonais et le Kospi sud-coréen en hausse de plus de 1 % chacun. La dynamique est réelle, et tout tourne autour d’une seule chose : la probabilité croissante que la Réserve fédérale baisse ses taux en décembre.

Voici le point—il y a seulement une semaine, les traders n’anticipaient qu’une chance de 30 % d’une baisse de taux en décembre. Maintenant ? Cette probabilité a bondi à 85 %, selon CME FedWatch. C’est un changement massif de sentiment, et cela reconfigure la façon dont les investisseurs se positionnent sur les marchés asiatiques.

Pourquoi ce changement soudain dans les attentes concernant la Fed ?

Les données du marché du travail américain cette semaine ont tout changé. Les nouvelles demandes d’allocation chômage ont atteint leur plus bas niveau en sept mois, ce qui pourrait sembler une bonne nouvelle pour les travailleurs, mais cela rend le scénario d’une baisse de taux plus crédible pour les investisseurs. Les responsables de la Fed—dont la présidente de la Fed de San Francisco Mary Daly et le gouverneur Christopher Waller—ont laissé entendre qu’ils étaient ouverts à un assouplissement de la politique monétaire.

George Boubouras de K2 Asset Management a résumé la logique : bien que l’inflation de base soit encore au-dessus de l’objectif, les vulnérabilités du marché du travail pourraient être suffisamment importantes pour justifier une baisse de taux en décembre. Le taux d’inflation à 10 ans en U.S. se situe autour de 2,25 %, ce qui indique que les marchés sont à l’aise avec les trajectoires d’inflation. C’est un équilibre délicat, mais qui tend de plus en plus vers des baisses de taux.

L’énigme de la devise : le yen sous les projecteurs

Alors que les actions montent, le yen japonais reste l’un des plus grands mystères du monde du trading. La devise s’est appréciée légèrement à 156,16 pour un dollar, alors que les traders surveillent une éventuelle intervention des autorités japonaises. Cela fait suite à une perte de près de dix unités depuis octobre, alors que les inquiétudes sur les besoins d’emprunt du Japon s’intensifient face à des dépenses gouvernementales ambitieuses.

Par ailleurs, l’euro a atteint son point le plus haut en plus d’une semaine à 1,1604, et la livre sterling a grimpé à 1,3247 $, un sommet en un mois, suite à l’annonce du budget du Royaume-Uni. L’indice du dollar, qui mesure le dollar face à six devises, est resté relativement stable à 99,523.

Le casse-tête immobilier en Chine : une inquiétude croissante

Sous la surface de ce rallye boursier se cache une inquiétude persistante. China Vanke, un promoteur immobilier d’État de premier plan, cherche l’approbation des détenteurs d’obligations pour reporter le remboursement d’une obligation onshore de 2 milliards de yuans (282,6 millions de dollars). Ce serait la première telle extension pour la société, et cela soulève de nouvelles préoccupations concernant la situation de la dette dans le secteur immobilier.

Le rebond des cryptos : Bitcoin en mouvement

Bitcoin a rebondi après une récente faiblesse, se négociant au-dessus de 87 600 $ jeudi—une hausse de 0,27 % sur la journée—et se positionne pour mettre fin à une série de quatre semaines de pertes. Les prix de l’or sont restés stables à 4 164,81 $ l’once après avoir gagné 0,8 % lors de la séance précédente.

En résumé

Le trading de cette semaine—raccourci par la fête de Thanksgiving—a montré à quelle vitesse le sentiment peut changer. L’ouverture apparente de la Fed à un assouplissement en décembre, combinée aux données du marché du travail, reconfigure les attentes en Asie. Par ailleurs, la situation du yen japonais et les préoccupations immobilières en Chine nous rappellent que tout dans l’histoire macroéconomique n’est pas forcément haussier. Pour les traders, c’est un rappel de rester agile alors que les trajectoires de politique évoluent.