Lueur de paix entre la Russie et l’Ukraine, l’euro pourrait dépasser la barre des 1,2

**Les tournants géopolitiques stimulent la réévaluation des taux de change**

L’attente de la fin du conflit russo-ukrainien est en train de réécrire la configuration du marché des devises. Cette semaine, la délégation américaine et ukrainienne a considérablement simplifié ses plans lors de la réunion à Genève, le président ukrainien Zelensky se préparant à rencontrer Trump pour faire avancer les négociations de paix. Ces développements ont suscité un optimisme sur la fin du conflit. Sous cette impulsion, l’euro/dollar a grimpé à 1.1596 ce mercredi 26 novembre, proche du seuil de 1.1600, atteignant son niveau le plus élevé depuis la mi-novembre.

**Le dollar sous pression, l’euro en profite**

L’indice dollar a chuté à 99.65, passant pour la première fois sous le seuil des 100. Cette tendance est alimentée par de fortes attentes d’une baisse des taux par la Fed en décembre — les investisseurs misant généralement sur une réduction de 25 points de base lors de la décision du mois prochain. L’euro représente près de 60 % de la composition de l’indice dollar, la faiblesse du dollar se traduisant directement par une hausse de l’euro.

En tant que principal membre de la zone euro, la France utilise l’euro comme monnaie légale, et ses perspectives économiques sont étroitement liées à celles de l’ensemble de la zone euro. Lorsque les perspectives européennes s’améliorent, les actifs libellés en euro ont tendance à attirer les capitaux.

**La divergence des politiques monétaires amplifie la différence de taux entre l’Europe et les États-Unis**

Les orientations des politiques monétaires de la BCE et de la Fed divergent nettement. Le marché anticipe que le cycle de baisse des taux de la BCE touche à sa fin, avec une réunion en mi-décembre pour publier de nouvelles prévisions économiques. Si les données d’inflation restent inférieures à l’objectif, la BCE pourrait suspendre toute nouvelle baisse de taux, ce qui stabiliserait l’euro. En revanche, le cycle de baisse des taux de la Fed vient tout juste de commencer, avec des prévisions de plusieurs baisses en 2024. L’équipe de Trump pourrait annoncer avant Noël le nom du nouveau président de la Fed, avec la favorite étant Harker. Une fois la nouvelle équipe en place, le marché s’attend à plusieurs réductions de taux l’année prochaine.

Le rendement des obligations américaines à 10 ans est retombé autour de 4 %, reflétant l’optimisme du marché quant à une baisse des taux par la Fed en 2024.

**La fin du conflit pourrait remodeler l’économie européenne**

Si la guerre russo-ukrainienne, qui dure depuis plus de trois ans, venait à se conclure, ses impacts économiques seraient considérables. La reprise des exportations de pétrole russe ferait baisser les prix mondiaux du pétrole, ce qui serait particulièrement important pour l’Europe — des prix du pétrole plus bas amélioreraient directement les anticipations d’inflation et les perspectives de croissance économique en Europe. La baisse des coûts énergétiques renforcerait le pouvoir d’achat des ménages et des entreprises, stimulant la consommation et l’investissement. Selon les analystes, la fin du conflit pourrait faire dépasser l’euro/dollar la barre des 1.2.

**Les indicateurs techniques en position de force**

Le graphique journalier montre que l’euro/dollar trouve un bon support à 1.1500, maintenant une tendance haussière depuis plus d’un mois. L’indicateur MACD a généré un signal de croisement haussier, suggérant la fin de la phase de correction amorcée à la mi-septembre. Si la paire dépasse 1.1630 et se stabilise, une nouvelle impulsion vers 1.1800 est envisageable, avec un objectif ultime de franchir la barre des 1.2. La position actuelle étant proche d’un niveau clé de rupture, les investisseurs doivent suivre de près l’évolution des négociations la semaine prochaine et les déclarations des membres de la Fed.