La RBA maintient ses taux inchangés jusqu'en 2026 alors que le taux d'inflation en Australie reste obstinément au-dessus de l'objectif

La position prudente de la Banque centrale sur l’assouplissement monétaire

La dernière prévision économique de Westpac a considérablement modifié les attentes : la Reserve Bank d’Australie est peu susceptible d’assouplir sa politique monétaire tout au long de 2026, avec des réductions potentielles qui ne se concrétiseraient qu’au début ou à la mi-2027. Cette nouvelle perspective découle de pressions persistantes sur les prix qui continuent de maintenir les décideurs dans une posture défensive, malgré des espoirs antérieurs d’un cycle de normalisation plus rapide de la politique.

Le taux d’inflation en Australie est devenu le facteur décisif qui reconfigure les attentes en matière de taux. L’inflation de base, qui mesure la dynamique sous-jacente des prix, a rebondi au-dessus de la zone de confort de la RBA de 2-3 %, créant des vents contraires à toute relaxation de la politique à court terme. La gouverneure Michele Bullock a réitéré lors de la dernière décision de politique que les préoccupations concernant l’inflation restent élevées, signalant effectivement que la stabilité des taux perdurera plus longtemps que prévu.

Quel est le taux d’inflation en Australie ? Implications pour le marché

La résurgence du taux d’inflation en Australie, en particulier la mesure de base, contredit les attentes antérieures d’une trajectoire de désinflation fluide. Cette persistance a incité les analystes de Westpac à repousser considérablement leur calendrier d’assouplissement des taux. La banque prévoit désormais que les conditions ne se normaliseront pas suffisamment avant 2026, après quoi de modestes ajustements de la politique pourraient commencer à se concrétiser.

Après environ 75 points de base d’assouplissement mis en œuvre l’année précédente, la RBA doit jongler avec un équilibre délicat. Une pression supplémentaire provenant du taux d’inflation en Australie pourrait forcer d’autres recalibrages de la politique, bien que le chef économiste de Westpac, Luci Ellis, suggère que si les prévisions actuelles d’inflation se réalisent comme prévu, des revers de politique drastiques restent peu probables.

Dynamique du marché du travail et contraintes politiques

Un marché de l’emploi qui se resserre ajoute une couche supplémentaire de complexité au processus de décision de la RBA. La vigueur de la demande de main-d’œuvre pourrait justifier le maintien d’une posture restrictive même si l’inflation commence à se modérer. À l’inverse, une augmentation prématurée des taux risquerait de compromettre la croissance et les gains en emploi, nécessitant finalement un revirement de la politique d’ici 2027.

Ellis a averti que des pressions de prix élevées s’étendant jusqu’à fin décembre ou début 2026 pourraient compliquer considérablement le récit. Cependant, l’objectif global de la banque centrale — jongler entre stabilité des prix et résilience du marché du travail — reste réalisable si les données économiques coopèrent.

À venir : quand la normalisation de la politique commencera-t-elle ?

Le calendrier de la première réduction de taux de la RBA a essentiellement été avancé d’une année complète par rapport aux projections antérieures. Les marchés doivent se préparer à une période prolongée de maintien pendant que le taux d’inflation en Australie se stabilise dans les plages cibles. Si la désinflation s’accélère de manière inattendue, le cadre de prévision de Westpac reste flexible, mais les attentes de base actuelles pointent fermement vers 2027 comme le point d’inflexion réaliste pour la normalisation de la politique monétaire.