La tendance haussière du dollar taïwanais dépasse la barre des 30, le graphique du taux de change révèle les clés des futures hausses et baisses ! Analyse incontournable pour les investisseurs de 2025

Le dollar taïwanais a récemment connu une hausse spectaculaire, s’appréciant de près de 10 % en seulement deux jours de négociation, établissant non seulement le record de la plus forte hausse journalière en 40 ans, mais franchissant également le seuil psychologique crucial de 30 dollars. D’où provient cette fluctuation du taux de change ? Quels signaux le graphique du taux de change du dollar américain envoie-t-il ? Et comment les investisseurs devraient-ils réagir ?

L’appréciation du dollar taïwanais est exceptionnelle, en tête parmi les monnaies asiatiques

Le 2 mai, le taux de change du dollar taïwanais contre le dollar américain a bondi de 5 % en une seule journée, clôturant à 31,064 dollars, un nouveau sommet en 15 mois. Après le week-end de fermeture, le 5 mai, le dollar taïwanais a continué de s’apprécier de 4,92 %, dépassant même la barre psychologique de 30 dollars en cours de séance, atteignant un maximum de 29,59 dollars.

Comparé aux autres monnaies asiatiques de la même période, le dollar taïwanais affiche une hausse nettement supérieure. Le dollar de Singapour a augmenté de 1,41 %, le yen de 1,5 %, et le won sud-coréen de 3,8 %. Cependant, la rapidité de cette appréciation du dollar taïwanais est unique parmi les monnaies asiatiques.

À ce jour, en seulement un mois, le dollar taïwanais est passé d’une dépréciation de 1 % à une appréciation de plus de 10 %, ce qui a suscité une grande attention sur le marché. En tant qu’économie fortement orientée vers l’exportation, avec un ratio d’investissement net à l’étranger représentant 165 % du PIB, Taïwan est particulièrement sensible aux fluctuations du taux de change. Les hauts responsables du gouvernement sont rapidement intervenus pour calmer le marché : le président Tsai Ing-wen a publié une déclaration en cinq points pour rassurer, et le gouverneur de la Banque centrale, Yang Chin-long, a tenu une conférence de presse pour préciser que la banque centrale n’intervenait pas sur le marché des changes.

Dévoiler les trois principaux moteurs de l’appréciation du dollar taïwanais

La politique tarifaire de Trump a enflammé la situation

Le président américain Trump a annoncé le report de 90 jours de la mise en œuvre de tarifs douaniers équivalents, ce qui a immédiatement suscité deux attentes majeures. La première, une vague d’achats groupés à l’échelle mondiale, pourrait bénéficier à l’exportation taïwanaise à court terme, renforçant ainsi le soutien du taux de change du dollar taïwanais. La seconde, une révision à la hausse inattendue des prévisions de croissance économique de Taïwan par le FMI, combinée à la performance remarquable du marché boursier taïwanais, a attiré des investissements étrangers massifs, constituant la première impulsion à l’appréciation du dollar taïwanais.

La politique de la banque centrale face à un dilemme

Dans un communiqué d’urgence, la banque centrale a attribué la volatilité du taux de change à « l’attente psychologique du marché selon laquelle les partenaires commerciaux des États-Unis pourraient être amenés à réévaluer leur monnaie », sans répondre directement à la question de savoir si les négociations tarifaires entre la Chine et les États-Unis impliquaient des clauses sur le taux de change. En réalité, le plan de « réciprocité équitable » du gouvernement Trump inclut explicitement la « surveillance des interventions sur le marché des changes », ce qui alimente les inquiétudes quant à la capacité limitée de la banque centrale à intervenir.

Au premier trimestre, la balance commerciale de Taïwan a atteint un excédent de 23,57 milliards de dollars, en hausse de 23 % sur un an, avec un excédent avec les États-Unis qui a explosé de 134 %, atteignant 22,09 milliards de dollars. Si la banque centrale ne peut pas intervenir, le dollar taïwanais fait face à une pression énorme à la hausse.

La gestion du risque dans le secteur financier amplifie la volatilité

Selon un rapport récent de UBS, la volatilité exceptionnelle du 2 mai dépasse ce que peuvent expliquer les indicateurs économiques traditionnels. L’analyse indique que cette fluctuation a été principalement causée par des opérations massives de couverture de change par les compagnies d’assurance et les entreprises taïwanaises, ainsi que par la clôture concentrée de positions de financement en dollars taïwanais, entraînant cette variation du taux de change.

UBS met en garde : lorsque le dollar taïwanais se corrige à la baisse, les assureurs et les exportateurs pourraient augmenter encore leur couverture. La simple restauration du volume de couverture en devises étrangères ou de dépôts à un niveau de tendance pourrait générer une pression de vente de dollars américains d’environ 1000 milliards de dollars, soit 14 % du PIB de Taïwan. Ce risque potentiel mérite une attention particulière.

Les signaux économiques derrière le graphique du taux de change du dollar américain

Un indicateur clé pour évaluer la justesse du taux de change est l’indice de taux de change réel effectif (REER) publié par la Banque des règlements internationaux (BRI). Cet indice, avec une valeur de 100 comme point d’équilibre, indique qu’un indice supérieur à 100 suggère une surévaluation potentielle de la monnaie, tandis qu’un indice inférieur à 100 indique un risque de sous-évaluation.

À la fin mars, les données du REER de la BRI révèlent que l’indice du dollar américain est d’environ 113, indiquant une surévaluation notable ; celui du dollar taïwanais tourne autour de 96, dans une fourchette raisonnablement sous-évaluée. Il est important de noter que les monnaies des principales économies exportatrices asiatiques, comme le yen et le won, sont encore plus sous-évaluées, avec des indices respectifs de 73 et 89.

En étendant la période d’observation de l’exceptionnelle volatilité du dernier mois à l’année en cours, on constate que l’appréciation cumulée du dollar taïwanais face au dollar américain reste dans la même fourchette que ses pairs régionaux. Le dollar taïwanais s’est apprécié de 8,74 %, le yen de 8,47 %, et le won de 7,17 %, tous étant en hausse.

Prévisions pour la tendance future du dollar taïwanais : une poursuite de la hausse ?

Le marché anticipe généralement que le gouvernement américain exercera une pression pour que le dollar taïwanais continue de s’apprécier, mais la majorité des experts estiment qu’il est peu probable que le taux atteigne 28 dollars pour 1 dollar.

UBS analyse que la tendance à l’appréciation du dollar taïwanais devrait se poursuivre selon plusieurs dimensions. D’abord, le modèle d’évaluation montre que le dollar taïwanais est passé d’une sous-évaluation modérée à une valeur plus juste, supérieure de 2,7 écarts-types ; ensuite, le marché des dérivés de change indique la « prévision d’appréciation la plus forte en 5 ans » ; enfin, l’expérience historique montre que de telles hausses importantes en une seule journée ne se traduisent pas nécessairement par un recul immédiat.

UBS conseille aux investisseurs de ne pas prendre de positions inverses trop tôt, mais prévoit qu’à mesure que l’indice de change pondéré du dollar taïwanais augmente de 3 % (proche de la limite de tolérance de la banque centrale), une intervention accrue pourrait intervenir pour calmer la volatilité.

Comment saisir les opportunités d’investissement liées à l’appréciation du dollar taïwanais

Stratégies pour les traders expérimentés : ils peuvent directement trader le USD/TWD ou d’autres paires de devises à court terme sur des plateformes de change, en profitant des fluctuations quotidiennes ou même intra-journalières. Si vous détenez déjà des actifs en dollars, vous pouvez utiliser des produits dérivés comme les contrats à terme pour couvrir votre risque, en verrouillant les gains liés à l’appréciation du dollar taïwanais.

Conseils pour les débutants : commencez avec de petites sommes pour tester le marché, évitez de multiplier les positions impulsivement, car cela pourrait entraîner une perte totale si la psychologie du trader se dégrade. Il est conseillé aux débutants d’utiliser un levier faible pour trader le USD/TWD, en fixant des stops pour limiter les pertes. La plupart des plateformes proposent des comptes démo pour s’entraîner, ce qui permet de tester ses stratégies sans risque. Surveillez en permanence les actions de la Banque centrale taïwanaise et les développements du commerce sino-américain, car ces éléments influencent directement le taux de change.

Planification à long terme : l’économie taïwanaise reste solide, avec une forte demande dans le secteur des semi-conducteurs. Le dollar taïwanais pourrait osciller entre 30 et 30,5 dollars, restant relativement fort à long terme. Cependant, pour une gestion prudente, il est conseillé de limiter la part des devises étrangères à 5-10 % du portefeuille total, en diversifiant ses investissements dans d’autres actifs mondiaux. Ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier : il est recommandé d’investir également dans des actions taïwanaises ou des obligations, afin de réduire le risque global en cas de forte volatilité du taux de change.

Analyse du graphique du taux de change du dollar américain sur dix ans pour anticiper la position future du dollar taïwanais

Au cours des dix dernières années (octobre 2014 à octobre 2024), le taux de change du dollar taïwanais contre le dollar américain a fluctué entre 27 et 34, avec une amplitude de 23 %, ce qui est relativement faible comparé aux autres monnaies mondiales. Le yen, par exemple, a connu une amplitude de 50 % (de 99 à 161), soit le double de celle du dollar taïwanais.

Le taux d’intérêt du dollar taïwanais a peu varié, donc ses mouvements sont principalement liés aux politiques de la Fed. Entre 2015 et 2018, lors des crises boursières chinoise et de la crise de la dette européenne, la Fed a ralenti le rythme de son QT tout en poursuivant la politique de relâchement quantitatif, ce qui a renforcé le dollar taïwanais. Après 2018, la Fed a commencé à relever ses taux en pensant que l’économie s’améliorait, mais la pandémie de 2020 a tout bouleversé, la Fed ayant doublé rapidement sa taille de bilan.

De 2020 à 2022, la Fed a porté son bilan de 4,5 trillions à 9 trillions de dollars, tout en abaissant ses taux à zéro, ce qui a dévalué le dollar. Le dollar taïwanais a alors atteint 27 dollars pour 1 dollar. Après 2022, face à une inflation incontrôlable, la Fed a commencé à augmenter rapidement ses taux, entraînant une forte hausse du dollar, qui est resté dans une fourchette étroite autour de 27.

En septembre 2024, après la fin de la dernière hausse de taux, la paire est revenue à 32. La Fed, après avoir lancé trois cycles de relâchement quantitatif après la crise de 2008, a décidé en décembre 2013 de réduire la troisième phase, ce qui a entraîné une hausse des taux américains et un flux de capitaux vers les États-Unis, faisant grimper le taux USD/TWD de ses points bas de 2013 à 33.

En résumé, la variation du taux d’intérêt du dollar américain, principalement dictée par la Fed, influence fortement le taux de change du dollar taïwanais, plutôt que la politique monétaire taïwanaise. Cependant, le marché a en tête un seuil psychologique : 30 dollars. La majorité pense qu’un dollar en dessous de 30 peut s’acheter, au-dessus de 32 il faut vendre. Pour un investissement à long terme, ce seuil peut servir de référence.