Les avantages et inconvénients du Brexit : comment quatre années de blocage politique ont remodelé la configuration financière mondiale

La sortie du Royaume-Uni de l’UE, cette tempête politique qui a duré de 2016 à 2020, est devenue l’un des événements les plus déterminants de l’histoire financière moderne. Depuis la décision initiale du référendum, en passant par les négociations complexes, jusqu’à la sortie officielle le 31 janvier 2020, le Brexit a non seulement redessiné la carte économique du Royaume-Uni, mais a aussi profondément impacté les marchés boursiers mondiaux, le marché des changes et la configuration commerciale. Pour les investisseurs, comprendre le contexte et l’impact du Brexit sur le marché est devenu une étape essentielle pour élaborer une stratégie d’investissement.

Pourquoi le Brexit a-t-il eu lieu : trois moteurs ayant engendré une tournure historique

Le 23 juin 2016, le Royaume-Uni a organisé un référendum sur sa sortie de l’UE, avec une majorité de 51,9 % en faveur du Brexit. Ce résultat a choqué le monde entier, car lors du dernier référendum de 1975, le Royaume-Uni avait choisi de rester dans l’UE avec une majorité écrasante de 62,7 %. Qu’est-ce qui a changé pour que le peuple britannique revoie sa position après plusieurs décennies ?

Le déséquilibre économique en est la cause principale. Après la crise des subprimes de 2008, la structure de l’UE s’est fragilisée : les États membres du cœur de l’Union contrôlaient la production, tandis que les États périphériques étaient en difficulté de consommation. La crise de la dette souveraine a suivi, le Royaume-Uni, n’étant pas dans la zone euro, a été contraint de participer aux sauvetages de ses alliés endettés. Ce fardeau économique passif a alimenté une profonde remise en question du système européen, et une vague de « suspicion de l’UE » a commencé à se répandre.

Les luttes politiques internes ont accentué les divisions. Avant la grande élection de 2015, le Premier ministre Cameron, sous pression d’un sondage favorisant le Labour, a pris une décision audacieuse : promettre un référendum si sa majorité était renouvelée. Son calcul était que, puisque la majorité des députés souhaitaient rester dans l’UE, le résultat serait favorable. Mais contre toute attente, le camp du Leave a inversé la tendance avec une faible majorité, et Cameron a dû démissionner. Ce pari politique, basé sur le destin national, s’est soldé par un échec.

La crise migratoire a été la dernière goutte d’eau. En 2015, la vague de réfugiés en Europe a submergé plusieurs pays, dont le Royaume-Uni, qui, en tant que membre de l’UE, a dû accueillir des demandeurs d’asile. L’afflux massif a non seulement saturé le marché de l’emploi, dilué les ressources en éducation et en santé, mais a aussi fait grimper les prix de l’immobilier. Pour une population habituée à un faible taux de chômage, notamment parmi les classes populaires, la restriction de l’immigration est devenue un argument central du vote en faveur du Brexit.

Le chemin tortueux des négociations : trois enjeux majeurs derrière quatre années de marathon politique

Le processus de négociation du Brexit a été semé d’embûches : de 2016 à 2020, il a fallu traverser 4 ans, deux élections générales, trois changements de Premier ministre, avant de parvenir à une conclusion.

D’abord, la compétition autour des propositions d’accord. La Grande-Bretagne et l’UE ont successivement proposé le plan de Chequers, un Brexit « doux », un Brexit « dur » ou encore un Brexit sans accord. Theresa May a présenté trois fois un accord, qui a été rejeté à une majorité historique de 432 contre 202 (le 15 janvier 2019). Ce n’est qu’avec l’arrivée de Boris Johnson à la tête du gouvernement que la situation a commencé à évoluer. La majorité conservatrice a remporté plus de 78 % des voix lors des élections de décembre 2019 — la plus grande victoire depuis 1987 — ce qui a permis de faire adopter l’accord final.

Ensuite, la division profonde au sein des partis britanniques. La majorité des députés, y compris Cameron qui avait proposé le référendum, étaient initialement favorables au maintien dans l’UE, ce qui a rendu la progression du Brexit très difficile. Les partis politiques se sont livrés à des luttes sans fin entre le « soft Brexit » (maintien de liens économiques étroits avec l’UE) et le « hard Brexit » (rupture totale), sans parvenir à un consensus.

Le troisième défi majeur concerne la question de la frontière en Irlande du Nord. Après le Brexit, l’Irlande du Nord et la République d’Irlande deviendraient la seule frontière terrestre entre le Royaume-Uni et l’UE. Bien que les deux parties aient convenu d’éviter une « frontière dure » (avec des contrôles douaniers), la mise en œuvre concrète de cette promesse n’a pas encore trouvé de solution viable, ce qui constitue un obstacle récurrent dans les négociations.

Rétrospective du calendrier du Brexit

• Juin 2016 : Référendum sur le Brexit ; Theresa May monte au pouvoir en juillet
• Mars 2017 : Le Royaume-Uni active l’article 50, lancement des négociations officielles
• Novembre 2018 : Accord de retrait entre l’UE et le Royaume-Uni trouvé en principe
• Janvier 2019 : Premier rejet parlementaire de l’accord de Brexit
• Juillet 2019 : Boris Johnson devient Premier ministre
• Octobre 2019 : Nouvel accord de Brexit conclu
• 31 janvier 2020 : Sortie officielle du Royaume-Uni, début de la période de transition
• 31 décembre 2020 : Fin de la période de transition, accord commercial en vigueur

Les bénéfices du Brexit : souveraineté et ressources retrouvées

Le Brexit a apporté des gains tangibles pour le Royaume-Uni. Tout d’abord, le pays ne paie plus la contribution financière lourde à l’UE. Selon les statistiques, avant le Brexit, le Royaume-Uni versait en moyenne 8,45 milliards de livres par an à l’UE (environ 23 millions par jour), une somme désormais disponible pour l’investissement intérieur, la santé ou l’éducation.

Ensuite, le Royaume-Uni a retrouvé une pleine autonomie politique et économique. Sous le cadre européen, il ne pouvait pas signer librement des accords commerciaux bilatéraux ou développer ses relations économiques. Après le Brexit, il peut négocier directement avec ses partenaires mondiaux, renforçant ainsi sa position internationale.

Troisièmement, la question de l’immigration a été en partie résolue. Le Royaume-Uni peut désormais définir sa propre politique migratoire, sans suivre les directives obligatoires de l’UE en matière d’accueil des réfugiés. Cela a permis, à court terme, d’alléger la pression sur l’emploi et les ressources publiques.

Les inconvénients du Brexit : barrières commerciales et coûts économiques

Mais le prix à payer est aussi lourd et durable. La première conséquence concerne la rupture du commerce avec l’UE. L’UE est depuis longtemps le premier partenaire commercial du Royaume-Uni — représentant 46,9 % des exportations britanniques et 52,3 % des importations. En comparaison, les États-Unis ne représentent que 11,9 %, la Chine 5,1 %. Après le Brexit, l’élimination des avantages du commerce sans droits de douane entre le Royaume-Uni et l’UE a obligé les entreprises britanniques à faire face à de nouveaux tarifs et contrôles douaniers.

Ce choc est particulièrement dur pour les secteurs dépendant du marché européen. L’automobile, la finance, la pharmacie ou la logistique, qui sont des industries stratégiques, voient leurs coûts augmenter et leur accès au marché se compliquer. Selon des études internationales et des prévisions officielles britanniques, le Brexit pourrait à moyen terme réduire la croissance économique du Royaume-Uni de 0,5 à 2 %.

Les répercussions sur les marchés financiers mondiaux

Le Brexit a aussi eu un impact sur les marchés financiers, dans plusieurs dimensions.

Sur les marchés boursiers, après la mise en œuvre officielle en 2020, les actions des banques européennes, des constructeurs automobiles et des compagnies aériennes ont connu une volatilité notable. Ces secteurs étant très sensibles à la relation commerciale entre le Royaume-Uni et l’UE. Au début de 2021, l’accord commercial a permis de réduire une partie de l’incertitude, mais les entreprises de logistique transfrontalière doivent encore s’adapter aux nouvelles règles douanières, ce qui maintient une pression de marché.

Sur le marché des changes, la livre sterling a connu des fluctuations extrêmes. Au début de 2020, la certitude du Brexit ayant diminué, la livre a rebondi brièvement ; mais avec la montée des tensions russo-ukrainiennes, le cycle de hausse des taux des banques centrales et d’autres facteurs, la paire GBP/USD a atteint en 2022 une zone de retournement historique — avec une faiblesse persistante ou des risques de baisse. Après un tournant accommodant de la politique monétaire, la livre a commencé à se stabiliser.

D’un point de vue macroéconomique, le Brexit a redéfini les frontières de la configuration commerciale mondiale, impactant la structure des chaînes d’approvisionnement transnationales et réévaluant la perception du risque géopolitique par les marchés financiers.

Comment les investisseurs peuvent-ils réagir : opportunités et risques à l’ère du Brexit

Pour les traders, le Brexit a ouvert de nouvelles opportunités d’investissement. La volatilité accrue de la livre sterling offre des fenêtres pour le trading de devises. Par ailleurs, certaines entreprises fortement impactées par le Brexit sont sous-évaluées, constituant des points d’entrée pour des investissements à long terme.

Mais il est crucial de mettre en place une gestion systématique des risques. L’incertitude économique britannique n’est pas totalement dissipée, et les prévisions de bénéfices des entreprises continuent d’évoluer. Les investisseurs détenant des actifs britanniques doivent suivre de près la mise en œuvre des accords commerciaux, l’évolution de la livre et la politique de la Banque d’Angleterre.

Le Brexit comporte à la fois des bénéfices et des risques : la clé est de saisir les opportunités tout en évitant les pièges dans un contexte en mutation.