Les marchés mondiaux des devises évoluent : pourquoi le dollar perd du terrain face à l'euro et au dollar australien

La dynamique du dollar s’essouffle alors que les attentes de baisse des taux s’intensifient

Le dollar américain entre dans une période vulnérable, en baisse vers sa pire performance hebdomadaire en quatre mois. Au cœur de ce recul se trouve une conviction croissante du marché que la Réserve fédérale adoptera une politique monétaire accommodante — un récit alimenté par le plaidoyer public de Donald Trump en faveur de réductions de taux d’intérêt. L’indice dollar, qui frôle actuellement 99,58, reflète cette lutte plus large, en baisse de 0,60 % au cours de la semaine malgré une hausse de 0,05 % aujourd’hui. Ce retournement intervient après la récente poussée du dollar vers ses plus hauts en six mois, signalant un changement brutal de sentiment parmi les investisseurs mondiaux qui réévaluent leurs allocations de devises.

Divergence des banques centrales : le yen japonais trouve son plancher, tandis que d’autres monnaies montent

Par ailleurs, la posture de plus en plus hawkish de la Banque du Japon offre un soutien modeste au yen japonais. La monnaie s’est appréciée de 0,10 % pour atteindre 156,33 par dollar, reflet d’un discours officiel qui contraste fortement avec l’attitude d’assouplissement de la Fed. L’analyste de ING Francesco Pesole a souligné que cette divergence crée une situation délicate pour les décideurs japonais. Il a suggéré qu’une intervention sur le marché du dollar/yen pourrait devenir tentante pour les autorités, bien que celles-ci attendent stratégiquement des données économiques américaines défavorables avant d’agir — notamment parce que la paire dollar/yen a déjà perdu de son élan.

Contre le franc suisse, la faiblesse du dollar est encore plus marquée, touchant récemment un plus bas en une semaine à 0,8028 avant de rebondir à 0,8056, avec une hausse de 0,16 %. Cette volatilité souligne l’incertitude plus large qui pèse sur les principales paires de devises alors que les traders réévaluent les différentiels de taux et les trajectoires de croissance dans les grandes économies.

Rééquilibrage de portefeuille : où va l’argent intelligent

Le directeur des investissements de UBS Wealth Management, Mark Haefele, a conseillé aux investisseurs de sortir des positions fortement concentrées en dollar et d’augmenter leur exposition à l’euro et au dollar australien. Cette recommandation reflète un changement fondamental dans l’évaluation des devises, où l’attrait historique du dollar s’est considérablement estompé. L’euro, malgré sa faiblesse récente, a chuté de seulement 0,05 % pour atteindre 1,1596 $ après avoir brièvement atteint un sommet en 1,5 semaine. L’analyste de Barclays, Themos Fiotakis, a noté que les changements dans les différentiels de taux et les attentes de croissance ont favorisé l’Europe, bien qu’il ait averti que des valorisations élevées de l’euro et une résilience économique américaine soutenue pourraient constituer des vents contraires.

L’Australian dollar et le NZD : les gagnants dans un environnement dollar faible

Les véritables gagnants de ce remaniement monétaire sont les devises antipodiques. Le dollar néo-zélandais a atteint un sommet en trois semaines à 0,5728 $, porté par des signaux hawkish de la Reserve Bank of New Zealand malgré une récente baisse de taux. Le marché anticipe désormais des hausses de taux d’ici décembre 2026 — un contraste frappant avec les attentes de plus de 90 points de base de baisse de la Fed jusqu’en 2025. Pour donner une idée, 100 000 USD en AUD se convertissent actuellement en environ 153 000 AUD à 0,6536 $, illustrant la dynamique de pouvoir d’achat significative entre ces devises.

L’Australian dollar lui-même, négocié à 0,6536 $, a montré une résilience renforcée par des données d’inflation plus fortes que prévu. Cette performance suggère que le cycle d’assouplissement de la Reserve Bank of Australia pourrait approcher de sa fin, soutenant la stabilité et l’attractivité de la devise. L’AUD maintient sa fourchette de prix actuelle depuis environ 18 mois, reflétant un environnement économique mondial plus équilibré comparé aux turbulences antérieures.

Incertitude géopolitique et vents contraires sur le volume de trading

Les fermetures des marchés américains lors de la fête de Thanksgiving ont créé des conditions de trading faibles, amplifiant les fluctuations de prix et exacerbant la volatilité. Par ailleurs, les spéculations autour de négociations de paix potentielles en Ukraine — avec le président Poutine indiquant sa volonté de discuter d’une résolution avec les États-Unis et l’Ukraine — ont ajouté une couche supplémentaire d’incertitude. Cependant, les analystes restent sceptiques quant à la capacité de ces développements à apporter un soulagement immédiat, car le paysage géopolitique demeure chargé de risques.

Ce que cela signifie pour les investisseurs en devises

La convergence de politiques monétaires divergentes, de changements dans les attentes de croissance et de rééquilibrages de portefeuille redessine profondément les marchés des devises. Les investisseurs détenant des positions concentrées en dollar devraient considérer les compromis : si la résilience économique américaine reste un soutien, les attentes de baisse des taux érodent l’attractivité relative du dollar. L’euro, le dollar australien et le dollar néo-zélandais offrent désormais des alternatives convaincantes pour ceux qui cherchent à diversifier leur exposition en devises — en particulier alors que les banques centrales de ces régions adoptent une approche plus mesurée pour un nouvel assouplissement. Pour ceux qui suivent les valorisations comme 100 000 USD convertis en AUD, la force accrue des devises antipodiques offre une valeur améliorée dans l’environnement actuel.