La tendance haussière de 50 ans de l'or dépasse 120 fois｜Les 50 prochaines années continueront-elles à être haussières ?

L’or a toujours été un moyen d’échange important depuis l’Antiquité, en raison de sa densité élevée, de sa grande ductilité et de sa durabilité extrême. Outre son rôle en tant que monnaie, il sert également de bijou et de matière première industrielle. Au cours du dernier demi-siècle, malgré une volatilité constante des prix de l’or, la tendance générale est à la hausse, notamment en 2025 où il atteint fréquemment de nouveaux sommets historiques. Alors, cette course haussière de 50 ans peut-elle se prolonger sur les 50 années suivantes ? L’or est-il adapté à une détention à long terme ou à une opération de trading par vagues ? Nous analysons cela point par point.

Combien de fois l’or a-t-il augmenté en 50 ans ?

Le 15 août 1971, le président américain Nixon annonce la déconnexion du dollar de l’or, mettant fin au système de Bretton Woods. Depuis, le prix de l’or est passé de 35 dollars l’once à environ 4 300 dollars en octobre, soit une augmentation de plus de 120 fois. En particulier à partir de 2024, la situation mondiale devient plus instable, les banques centrales et les institutions d’investissement alimentent la hausse, et le prix de l’or ne cesse de dépasser ses records historiques, avec une hausse annuelle de plus de 104 % en 2024.

Depuis 1971, la performance de l’or, avec une hausse de 51 fois, n’a pas été inférieure à celle du Dow Jones, qui a connu une croissance similaire. Depuis le début de 2025 jusqu’à maintenant, l’or est passé de 2 690 dollars/once au début de l’année à environ 4 200 dollars/once en octobre, avec une hausse de plus de 56 %.

Rétrospective des quatre grandes phases de hausse de l’or sur 10 ans

Les tendances de l’or sur plus de 50 ans présentent généralement quatre cycles de forte hausse :

Première phase (1970-1975) : crise de confiance après la déconnexion

Après la déconnexion du dollar et de l’or, le prix de l’or a explosé de 35 à 183 dollars, soit une hausse de plus de 400 %. La première hausse était due à la perte de confiance dans le dollar (qui n’était plus un bon d’échange), les gens préférant détenir de l’or physique. La seconde phase a été alimentée par la crise pétrolière qui a forcé les États-Unis à émettre plus de monnaie, faisant monter encore plus le prix de l’or. Mais avec la résolution de la crise pétrolière et la reconnaissance accrue de la valeur du dollar, le prix de l’or est retombé autour de 100 dollars.

Deuxième phase (1976-1980) : poussée par la crise géopolitique

L’or a dépassé 850 dollars, soit une hausse de plus de 700 %. La crise du pétrole au Moyen-Orient (deuxième crise pétrolière) et les turbulences géopolitiques (prise d’otages en Iran, invasion soviétique de l’Afghanistan) ont provoqué une récession mondiale et une forte inflation. Cependant, cette hausse élevée n’a pas duré, et après la résolution de la crise et la dislocation de l’URSS, le prix de l’or a rapidement chuté, oscillant entre 200 et 300 dollars pendant 20 ans.

Troisième phase (2001-2011) : une longue tendance haussière de dix ans

Le prix international de l’or est passé de 260 à 1 921 dollars, soit une hausse de plus de 700 %, en 10 ans. La croissance a été alimentée par les dépenses militaires prolongées des États-Unis après le 11 septembre, entraînant une série de baisses et de hausses des taux, la crise financière de 2008 et la politique de relance quantitative (QE). Le sommet a été atteint lors de la crise de la dette européenne en 2011.

Quatrième phase (2015 à aujourd’hui) : nouveau sommet sur 10 ans

Entre 2015 et 2023, l’or est passé de 1 060 à 2 000 dollars. Les facteurs moteurs incluent la politique de taux négatifs en Europe et au Japon, la dédollarisation mondiale, la QE de la Fed en 2020, la guerre russo-ukrainienne en 2022, le conflit israélo-palestinien en 2023, etc. En 2024-2025, l’or connaît une explosion de son graphique sur 10 ans, atteignant de nouveaux sommets, reflétant les risques liés à la politique économique américaine, l’augmentation des réserves par les banques centrales, la montée des tensions géopolitiques, etc.

Cinq voies d’investissement dans l’or

Pour participer au marché de l’or, les investisseurs peuvent choisir parmi les options suivantes :

1. Or physique

Achat direct de lingots ou de bijoux. Avantages : facilité de dissimulation d’actifs et double valeur. Inconvénients : transaction peu pratique.

2. Certificat d’or

Similaire à un certificat de dépôt d’or, pouvant être converti en or physique à tout moment. Avantages : facile à transporter. Inconvénients : forte différence entre prix d’achat et de vente, pas d’intérêts versés par la banque, adapté uniquement à une détention à long terme.

3. ETF sur l’or

Plus liquide que le certificat, achetant une quantité d’or correspondant à l’once d’or. Inconvénients : frais de gestion, valeur qui peut diminuer lentement en période sans volatilité.

4. Contrats à terme sur l’or

Outil financier efficace avec effet de levier, permettant des opérations longues ou courtes, à faible coût de transaction, idéal pour le trading par vagues à court terme.

5. Contrats pour différence (CFD) sur l’or

Plus flexible que les contrats à terme, avec un seuil de marge faible, un fort taux d’utilisation des fonds, permettant de participer avec peu de capital, adapté aux petits investisseurs pour le trading à court terme.

Qui obtient le meilleur rendement : or, actions ou obligations ?

Les mécanismes de rendement de ces trois actifs sont très différents :

• Or : rendement basé sur la différence de prix, sans intérêt, nécessitant une précision dans le timing d’entrée et de sortie.
• Obligations : rendement basé sur les intérêts, dépendant de l’évolution des taux sans risque.
• Actions : rendement basé sur la valorisation des entreprises, adapté à la détention à long terme d’entreprises de qualité.

En termes de difficulté d’investissement, les obligations sont les plus simples, l’or un peu plus, et les actions les plus complexes. Mais en termes de rendement, au cours des 50 dernières années, l’or a été le meilleur, même si ces 30 dernières années, les actions ont surpassé l’or.

L’essentiel de l’investissement dans l’or consiste à saisir les cycles de tendance — une longue période haussière suivie d’une chute brutale, puis d’une stabilisation, puis d’une nouvelle hausse. Si l’on peut précisément repérer ces phases, le rendement peut largement dépasser celui des obligations et des actions.

La règle générale pour la prise de décision d’investissement est : actions en période de croissance économique, or en période de récession. Une approche plus prudente consiste à répartir de manière équilibrée entre actions, obligations et or, en fonction de la tolérance au risque et des objectifs d’investissement. En période de prospérité, les actions attirent, en période de déclin économique, la valeur refuge de l’or et la stabilité des obligations attirent davantage de capitaux.

L’or est-il une investissement à long terme ou une opération par vagues ?

Bien que la hausse de l’or sur 50 ans soit impressionnante, son prix n’augmente pas de façon linéaire. Entre 1980 et 2000, l’or a stagné entre 200 et 300 dollars, et même en le conservant 20 ans, il n’a pas généré de rendement. Combien de fois peut-on attendre 50 ans dans une vie ?

Par conséquent, l’or est plus adapté à une opération par vagues qu’à une détention purement à long terme.

D’autre part, étant une ressource naturelle, le coût d’extraction augmente avec le temps. Même si une tendance haussière se termine, le prix se corrigera, et les points bas seront progressivement plus élevés. Cela signifie qu’il n’est pas nécessaire de craindre que le prix ne chute à zéro, car en comprenant cette règle, on peut éviter de mauvaises opérations.

Conclusion

Le marché est imprévisible, et des événements inattendus peuvent à tout moment réécrire les prévisions. La guerre russo-ukrainienne, l’inflation, la hausse des taux, etc., en sont la preuve. Face à l’incertitude, détenir un portefeuille équilibré comprenant des actions, des obligations et de l’or permet de couvrir efficacement les risques de volatilité, rendant l’investissement plus stable.

L’or pourra-t-il connaître un nouveau cycle haussier dans les 50 prochaines années ? La réponse dépend de l’évolution de l’économie mondiale, de la géopolitique et des politiques monétaires. Mais une chose est sûre : dans une époque où l’incertitude économique augmente, la position de l’or en tant qu’actif refuge ne changera pas.