La vérité derrière le graphique de tendance du taux de change de 10 ans du dollar australien : pourquoi le dollar australien ne cesse-t-il de monter ?

L’histoire du dollar australien n’est en réalité qu’une tragédie « écrasée par le dollar américain ».

La situation embarrassante du dollar australien : rebond facile, stabilité difficile

La Reserve Bank of Australia (RBA) maintient un taux d’intérêt d’environ 3,60 %, ce qui devrait attirer pas mal de capitaux. Mais en regardant le graphique de 10 ans du dollar australien face au dollar américain (AUD/USD), on comprend vite — cette monnaie suit essentiellement un rythme de « toujours plus bas ».

Depuis le niveau de 1,05 début 2013, jusqu’à tomber en dessous de 0,70 aujourd’hui, le dollar australien s’est déprécié de plus de 35 % en dix ans. Pendant ce temps, l’indice du dollar américain a augmenté de 28,35 %, l’euro, le yen, le dollar canadien face au dollar américain ont tous aussi baissé. Ce n’est pas un problème isolé du dollar australien, mais une phase globale de « cycle de renforcement du dollar ».

En 2025, il y a eu un rebond. Les prix des matières premières ont fortement augmenté, la Fed a réduit ses taux, le dollar australien a brièvement atteint 0,6636, avec une appréciation annuelle de 5-7 %. Mais le point clé — chaque fois que le dollar australien approche de ses sommets précédents, la pression vendeuse apparaît. Le marché n’a tout simplement pas confiance dans le dollar australien.

Pourquoi le dollar australien « rebondit juste un peu puis retombe » ?

Sur une période plus longue, le problème du dollar australien ne résulte pas d’un ou deux facteurs.

Premier, le destin intrinsèque de la monnaie de matières premières. La structure des exportations australiennes dépend fortement du minerai de fer, du charbon, de l’énergie. La Chine a été un moteur de la demande, mais sa reprise est clairement insuffisante. Même si les matières premières rebondissent à court terme, si la demande chinoise ne suit pas, le dollar australien ne sera qu’un « rebond de bruit ».

Deuxième, la disparition de l’avantage de la différence de taux d’intérêt. Autrefois, le dollar australien représentait une monnaie à taux élevé, l’arbitrage de taux étant le favori des capitaux spéculatifs. Mais lorsque la Fed maintient des taux élevés et que la RBA doit faire face à une pression inflationniste, l’écart de taux se réduit considérablement. La baisse de l’attractivité de l’écart de taux entre l’Australie et les États-Unis limite l’afflux de capitaux.

Troisième, l’impact de la politique tarifaire américaine. La réduction des importations et des exportations de matières premières, la dégradation du statut de « monnaie de matières premières » de l’Australie, affaiblissent encore plus le dollar australien. La différence de taux entre les États-Unis et l’Australie est difficile à inverser, et l’économie australienne n’est pas assez robuste, ce qui limite l’attractivité des actifs locaux.

Résultat : le dollar australien devient une monnaie « avec rebond mais sans tendance claire ». Dès que des facteurs externes bougent un peu, il est facilement influencé, plutôt que de suivre ses fondamentaux.

Les trois clés pour décider de l’avenir du dollar australien

Pour déterminer quand le dollar australien sortira vraiment d’un marché haussier, il faut surveiller ces trois facteurs :

1. La politique de taux d’intérêt de la RBA — L’écart de taux peut-il redevenir avantageux ?

La RBA envisage encore de relever ses taux en 2026, avec une prévision de pic à 3,85 %. Si l’inflation reste persistante et que le marché de l’emploi demeure résilient, la RBA pourrait maintenir une posture hawkish, permettant à l’écart de taux de se reconstituer. Sinon, si la hausse des taux ne se concrétise pas, la capacité du dollar australien à se soutenir s’affaiblira nettement.

2. L’économie chinoise et les prix des matières premières — La variable externe la plus importante pour le dollar australien

L’économie australienne étant essentiellement une monnaie de matières premières, la demande chinoise est la variable clé. Si la reprise des investissements et de la fabrication en Chine se confirme, le minerai de fer se renforcera généralement, et le taux de change du dollar australien réagira rapidement. Mais si la reprise chinoise est faible, même si les matières premières rebondissent à court terme, le dollar australien sera sujet à des fluctuations.

3. La tendance du dollar américain et l’humeur globale du marché — La décision des flux de capitaux

Le cycle de politique de la Fed reste le centre du marché des devises mondial. En environnement de baisse des taux, le dollar américain s’affaiblit, ce qui profite aux monnaies risquées comme l’AUD. Mais si l’aversion au risque augmente et que les capitaux se replient vers le dollar, le dollar australien, même sans dégradation fondamentale, sera sous pression. La faiblesse actuelle des prix de l’énergie et la demande mondiale faible ne sont pas optimistes, et les investisseurs privilégient les actifs refuges, ce qui n’est pas favorable à l’AUD.

Pour qu’un vrai marché haussier du dollar australien se forme, trois conditions doivent être réunies simultanément : un retour de la RBA à une posture hawkish, une demande chinoise substantielle, et un dollar américain en déclin structurel. Si une seule de ces conditions manque, l’AUD restera probablement dans une fourchette, avec peu de chances d’une hausse unilatérale.

La vision des institutions pour 2026

Les prévisions des grandes banques sont très divergentes, reflétant l’incertitude du marché sur l’avenir de l’AUD :

Optimistes — Morgan Stanley prévoit que l’AUD pourrait atteindre 0,72 d’ici fin 2025. Sur la base d’une posture hawkish de la RBA et d’un renforcement des matières premières. Le modèle Traders Union indique une moyenne d’environ 0,6875 fin 2026, montant à 0,725 fin 2027, en soulignant la vigueur du marché du travail australien et la reprise de la demande de matières premières.

Prudents — UBS pense que, malgré la résilience de l’économie australienne, l’incertitude du commerce mondial et d’éventuels changements de politique de la Fed limiteront la hausse de l’AUD, avec une prévision d’environ 0,68 à la fin de l’année. La CBA, plus prudente, estime que la reprise de l’AUD pourrait être courte, prévoyant un pic en mars 2026, puis une baisse vers la fin de l’année.

Observateurs neutres — Certains analystes de Wall Street avertissent que si les États-Unis évitent la récession mais que le dollar reste très fort (en raison de l’écart de taux), l’AUD aura du mal à dépasser 0,67.

En regardant le graphique de l’AUD sur 10 ans, il est probable que dans la première moitié de 2026, l’AUD fluctue entre 0,68 et 0,70, influencé par les données chinoises et l’emploi non agricole américain. L’AUD ne s’effondrera pas — ses fondamentaux restent solides, la RBA étant relativement hawkish. Mais il ne grimpera pas non plus à 1,0 — la supériorité structurelle du dollar américain demeure. La pression à court terme viendra principalement des fluctuations des données chinoises, tandis que le long terme sera soutenu par la reprise des exportations australiennes de ressources et du cycle des matières premières.

Conseils pratiques pour investir dans l’AUD

L’AUD/USD est l’un des cinq couples de devises les plus échangés au monde, avec une forte liquidité et des spreads faibles, idéal pour le trading à court terme et la stratégie à moyen et long terme. La structure économique de l’Australie étant claire et ses mouvements de marché réguliers, il est plus facile de juger la tendance à moyen et long terme que pour d’autres devises.

Les investisseurs peuvent participer aux fluctuations de l’AUD via le trading sur marge. La négociation bidirectionnelle, la flexibilité du levier, des seuils d’entrée faibles, conviennent aux petits et moyens investisseurs. Mais tout investissement comporte des risques : le trading de devises est à haut risque, et il est essentiel de gérer ses risques et de prévoir des stops.

Dernière réflexion

L’essence de l’AUD est celle d’une « monnaie de matières premières », fortement liée aux prix du cuivre, du minerai de fer, du charbon et autres matières premières. À court terme, la posture hawkish de la RBA et la forte tendance des matières premières soutiennent la monnaie. Mais à moyen et long terme, il faut rester vigilant face à l’incertitude économique mondiale et à la possible reprise du dollar, qui limiteront la hausse de l’AUD et rendront ses mouvements plus volatils.

L’AUD n’est pas incapable de monter, mais il est facile à faire rebondir, difficile à stabiliser. Pour changer durablement sa faiblesse à long terme, il faut une transformation structurelle plus profonde — que ce soit la transition économique de l’Australie, une réelle reprise de la demande chinoise, ou une inversion du cycle du dollar. Avant que ces changements ne se produisent, l’AUD ressemble davantage à une « monnaie oscillant dans une fourchette lors d’un rebond » qu’à une « tendance haussière durable ».