Le taux de change du yen japonais atteint 154, un plus bas historique. Le signal de la Banque du Japon sur la hausse des taux provoque une révolution sur le marché

美元/日圓（USD/JPY）在12月1日跌至154.66，写下近期最低水位。背后推手是日本央行总裁植田和男释放的强烈鹰派信号——他表示将认真评估12月升息的利弊得失。这一表态引爆市场预期，隔夜指数掉期显示，市场对日本央行12月升息的押注已突破80%大关。

植田和男「预告」引发多方解读

这一次央行行长的发言，在华尔街引起了不同反响。法国巴黎银行的经济学家直言，植田和男的演讲内容几乎等同于宣布12月升息已成定局。巴克莱和摩根大通旗下分析师团队也将升息时间从原定的2026年1月大幅前移至12月。

不过并非所有声音都持乐观态度。高盛维持谨慎立场，认为日本央行可能还需观察更多企业薪资增长数据，2026年1月升息的概率仍然更高。

美日利差收窄，日元汇率面临新局面

与日本央行升息预期升温形成鲜明对比的是，市场对美国联邦储备委员会的态度出现逆转。联邦储备12月降息的押注已攀升至近90%，这直接冲击了美日之间的利率差距。

利差收窄带来的连锁反应是「套息交易」的大规模出场。过去，投资者习惯借入低利率的日元，转身买入高利率的美元资产来套利。如今，随着日本央行可能升息、联邦储备可能降息，这种借日元买美元的套利空间正在被挤压。Coin Bureau分析师Nic Puckrin指出，日元套利交易正在重新启动出场模式，这波出场压力正在推高日元汇率。

日元升值趋势能持续多久？

三菱日联金融集团分析师Lee Hardman预测，随着升息预期不断升温，日元汇率在短期内将延续上升势头。他的目标是2026年初美元兑日圆或将跌向150水位，相比当前154.66的价位，升幅空间有限但趋势明确。

整体来看，日元汇率的这波反弹，核心驱动力源自央行政策预期的改变和套息交易的出场潮。未来走向将取决于日本央行12月是否真的落地升息，以及联邦储备后续的政策走向。