XAU/USD, en fonction de l'évolution des indicateurs économiques américains, mouvement attendu autour de 4 300 dollars avec une petite étape… la progression des négociations de paix étant une variable

Le mardi, l’or se négocie autour de 4 305 dollars dans la zone horaire asiatique, maintenant au-dessus de 4 300 dollars, mais sa direction future dépendra fortement des principaux indicateurs économiques américains qui seront publiés aujourd’hui(Le sommet après le 21 octobre).

Alors que la prime de risque géopolitique pourrait progressivement s’évaporer, la divergence d’interprétation du marché concernant la trajectoire de la politique de la Fed accélère la tendance de stabilité des prix de l’or.

Les investisseurs craignent que l’amélioration des négociations de paix en Ukraine n’affaiblisse l’attrait des actifs refuges, tandis que, si des signaux de faiblesse économique apparaissent, la réaffirmation des paris sur une baisse des taux pourrait entraîner une nouvelle hausse de l’or.

Position prudente de la Fed vs interprétation active du marché : les attentes de baisse des taux oscillent entre ‘bêta’ et ‘paresse’

Malgré la décision de la Fed la semaine dernière de procéder à une troisième baisse de taux cette année et la présentation d’un scénario de baisse supplémentaire pour l’année prochaine, les perspectives concernant la trajectoire de la politique monétaire restent divergentes. La médiane indiquée dans le point de vue(SEP) de la Fed suggère une seule baisse de 25bp d’ici la fin 2026, mais le marché financier anticipe déjà au moins deux baisses d’ici la fin de l’année, intégrant cette possibilité dans les prix.

Plus les taux d’intérêt seront abaissés, moins le coût d’opportunité de détenir de l’or, un actif sans intérêt, sera élevé, ce qui confère à ces signaux de politique monétaire un avantage structurel pour la demande d’or. Cependant, comme l’ampleur de ces baisses supplémentaires reste incertaine, l’or adopte à chaque annonce une posture prudente, suivant le signal de la politique en mode ‘bêta’.

Les indicateurs économiques clés d’aujourd’hui détermineront l’ampleur de la hausse du prix de l’or

Les indicateurs économiques américains, retardés par la fermeture du gouvernement fédéral, seront publiés en masse ce mardi, notamment l’emploi non agricole(NFP), les ventes au détail, et l’indice des directeurs d’achat(PMI), qui attirent l’attention du marché.

Si des données indiquent clairement un ralentissement économique, le marché réévaluera la nécessité pour la Fed de procéder à d’autres baisses de taux, renforçant ainsi les paris en faveur d’une baisse des taux. Dans ce cas, l’or pourrait tester des niveaux de prix plus élevés que ceux actuels, en augmentant sa hausse.

Inversement, si les indicateurs d’emploi et de consommation dépassent les attentes et que les indicateurs économiques restent solides, le marché estimera que « la Fed a peu de raisons de relâcher rapidement sa politique ». Cela pourrait entraîner une reprise du dollar, ce qui pourrait corriger une partie de la hausse à court terme de l’or.

Progrès dans les négociations de paix en Ukraine : le risque imminent de réduction de la prime de sécurité

La demande continue pour l’or en tant qu’actif refuge a été largement influencée par la prime de risque géopolitique. Cependant, à mesure que les attentes de progrès dans les négociations de paix en Ukraine augmentent, le processus de suppression de ces facteurs de risque dans les prix du marché pourrait commencer.

Les responsables américains ont déclaré publiquement que les négociations avec l’Ukraine étaient « presque à la dernière étape », mais les questions concernant les territoires et la sécurité restent non résolues. Par conséquent, bien que l’optimisme quant à la réussite des négociations augmente, il reste encore un long chemin avant la résolution complète des risques, ce qui pourrait limiter la hausse du prix de l’or.