La surface est calme mais le courant est tumultueux. Le Bitcoin se déchire continuellement autour de 87 000 dollars, avec un volume de transactions faible. Tout le monde peut ressentir cet équilibre étrange — les deux camps, acheteurs et vendeurs, s’affrontent dans le marché des options, prêts pour un affrontement ultime.

Le moment clé approche. Le 26 décembre, 230 milliards de dollars de contrats d’options sur Bitcoin arrivent à expiration, ce qui représente plus de la moitié des positions ouvertes sur les principales plateformes de dérivés. Coincidence, cette date coïncide avec les vacances de Noël, où la liquidité du marché est déjà très faible, et la puissance des gros ordres sera amplifiée à l’infini. Vous vous souvenez de la folie des prix de plus de 1300 milliards de dollars la semaine dernière en une heure ? C’était une bataille sanglante entre acheteurs et vendeurs, avec des liquidations en chaîne, une après l’autre.

Les données disent la vérité. La volatilité implicite a déjà atteint près de 45 %, la skew des options reste stable autour de -5 %, alors à quoi joue le marché ? Tout le monde peut le voir — les gros investisseurs se protègent déjà contre le risque de baisse. Depuis le sommet de plus de 126 000 dollars en octobre, le Bitcoin a déjà chuté d’environ 30 %. À quel point l’émotion est-elle fragile ? Au point qu’une simple paille pourrait faire tomber le chameau.

Les investisseurs intelligents ont déjà tout planifié. Les pièges qu’ils ont tendus sur le marché des options sont difficiles à repérer pour les investisseurs ordinaires. Cet événement d’expiration des options n’est pas seulement d’une ampleur sans précédent, il tombe à un moment critique — fin d’année, vacances, faible liquidité, tous les ingrédients d’une tempête parfaite sont réunis. La direction que prendra le marché dépendra de cette bataille.